不到兩個(gè)月之前，充斥著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的還是過熱之慮，現(xiàn)在卻已經(jīng)出現(xiàn)“二次探底”的擔(dān)憂，其變幻似在倏忽間。

　　市場(chǎng)中的憂慮并不是在國(guó)務(wù)院總理溫家寶擔(dān)憂世界經(jīng)濟(jì)“二次探底”之后才有的。事實(shí)上，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁回升中始終高懸著兩把劍?其一為過剩流動(dòng)性引致的資產(chǎn)泡沫（尤以房地產(chǎn)最為顯著）乃至高通脹；其二為地方政府及其融資平臺(tái)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而近兩個(gè)月來的緊縮、調(diào)控政策施行之后，原有的風(fēng)險(xiǎn)尚未解除，新的憂患卻在不經(jīng)意間叢生。

　　市場(chǎng)對(duì)此已有明顯反應(yīng)：股市近來一直萎靡不振，其表現(xiàn)在全球市場(chǎng)叨陪末座。4月15日至6月4日，上證綜指更下跌19.5％；有色金屬等商品4月中旬以來均自今年的高點(diǎn)回落；房地產(chǎn)市場(chǎng)在連續(xù)不斷的強(qiáng)力調(diào)控之下終于回落，其調(diào)整幅度幾何，成為事關(guān)中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來走勢(shì)的一大關(guān)鍵；至于債市，亦有業(yè)內(nèi)人士判斷，由于資金面告緊，此前表現(xiàn)強(qiáng)勁的債市可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)趨勢(shì)。

　　“4月、5月國(guó)內(nèi)外的政策和金融形勢(shì)發(fā)生了重要的變化�！�5月29日，中國(guó)國(guó)際金融有限公司（下稱中金公司）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘在一次演講中稱，這種變化也使得一些指標(biāo)未來增速趨于下降。

　　北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院教授宋國(guó)青更是擔(dān)心，由于怕經(jīng)濟(jì)過熱，政府采取的各種行政性調(diào)控措施可能把經(jīng)濟(jì)“打”下去了。在他看來，加息、調(diào)匯等價(jià)格型調(diào)控手段一直付之闕如，而諸如清查違規(guī)項(xiàng)目、淘汰落后產(chǎn)能，甚至針對(duì)性地進(jìn)行行業(yè)打壓等分寸難以掌握的手段卻大行其道，這是當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)由“熱”轉(zhuǎn)“冷”的最大隱患。“下手過重，反而可能產(chǎn)生大量的壞賬”，宋國(guó)青說。

　　房地產(chǎn)與地方融資平臺(tái)投資，這兩個(gè)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)中發(fā)揮重大作用而又極具爭(zhēng)議的引擎，正在明顯減速。

　　先有美國(guó)的房貸泡沫，后有歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，覆轍在前，中國(guó)對(duì)房地產(chǎn)泡沫和地方政府債務(wù)乃至其融資平臺(tái)的治理責(zé)無旁貸。人們真正擔(dān)心的是，目前所用的治理方法是否錯(cuò)配，更深的憂慮在于，以往“一放就亂，一亂就收，一收就死”的怪圈，是否會(huì)再次重演。

　　降溫有術(shù)

　　房地產(chǎn)投資減弱的同時(shí)，2009年下半年開始的對(duì)地方融資平臺(tái)的治理，也讓地方政府投資明顯減速

　　春江水暖鴨先知。

　　對(duì)于在上海做商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)的溫州商人薛先生來說，近來不斷上漲的民間利率是不祥的預(yù)兆。2009年11月，他和親戚朋友湊了幾百萬，轉(zhuǎn)借給溫州的一家電氣設(shè)備企業(yè)，年息30％。2009年年末開始，銀行貸款明顯收緊，民間利率一路上揚(yáng)，此時(shí)，房地產(chǎn)調(diào)控又起，“現(xiàn)在的情況有點(diǎn)像2008年下半年”。而當(dāng)年溫州企業(yè)資金鏈斷裂，借款人血本無歸的情景，至今仍讓薛先生唏噓不已。為此，他準(zhǔn)備提前收回放款。

　　對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的變化，與此輪房地產(chǎn)調(diào)控政策的出臺(tái)時(shí)間幾乎如影隨形。4月14日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署遏制部分城市房?jī)r(jià)過快上漲。此后，涉及信貸、土地、保障房建設(shè)、稅收等各類政策及各地相關(guān)措施相繼出臺(tái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)開始降溫。

　　5月末，國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)國(guó)家發(fā)改委《關(guān)于2010年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見》，提出“逐步推進(jìn)房產(chǎn)稅改革”。盡管房產(chǎn)稅改革的法規(guī)尚未推出，但已有山雨欲來之勢(shì)，各類猜測(cè)四起。

　　事實(shí)上，在調(diào)控預(yù)期下，今年前四個(gè)月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)26.1％，已經(jīng)比上年同期回落4.4個(gè)百分點(diǎn)，比一季度回落0.3個(gè)百分點(diǎn)�？紤]到今年的投資品價(jià)格同比大幅上升，因此以實(shí)物量來計(jì)，固定資產(chǎn)投資增速放慢勢(shì)頭更為明顯。

　　根據(jù)中金公司分析師邢自強(qiáng)和徐劍的測(cè)算，今年4月的實(shí)際投資增速已降至19％，大大低于2009年12月的38％。而新開工項(xiàng)目和在建項(xiàng)目總投資額也開始明顯放緩。

　　投資放緩之后，房地產(chǎn)調(diào)控降臨，行業(yè)驟然降溫。中國(guó)指數(shù)研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，調(diào)控政策出臺(tái)后，房地產(chǎn)市場(chǎng)觀望情緒嚴(yán)重。5月全國(guó)30個(gè)主要城市商品住宅總成交面積幾乎全線下跌，跌幅約44.18％。與此同時(shí)，房地產(chǎn)投資也受到影響，根據(jù)世紀(jì)證券房地產(chǎn)行業(yè)研究員王斌卿的測(cè)算，雖然4月新開工面積同比增長(zhǎng)71.79％，但環(huán)比下降了23％。

　　前述薛先生認(rèn)為，本輪房地產(chǎn)政策調(diào)控力度效果明顯�！百J不到款，項(xiàng)目沒法開工了�！�

　　而3月以來，銀行審批的各個(gè)環(huán)節(jié)也更為嚴(yán)格。譬如，銀行從2003年開始就要求開發(fā)貸款“�？顚Ｓ谩保�但實(shí)際操作過程中沒什么人查。而薛先生目前正在申請(qǐng)的一筆開發(fā)貸款，銀行會(huì)專門委托有資質(zhì)的第三方，如資產(chǎn)評(píng)估公司，對(duì)每月工程進(jìn)度進(jìn)行評(píng)估，然后參考第三方的書面審核意見，決定是否批準(zhǔn)開發(fā)商的貸款使用計(jì)劃。即便批準(zhǔn)，錢也是直接打給施工單位�！皣�(yán)格地講，錢根本不經(jīng)過開發(fā)商”。

　　2009年，房地產(chǎn)投資額占到城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資比重的22.1％，占當(dāng)年GDP的比重12.8％。由于房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)上下游影響極廣，遍及鋼鐵、水泥、建材、家電等，房地產(chǎn)投資對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的影響的確不容小覷。

　　就在房地產(chǎn)投資減弱的同時(shí)，2009年下半年開始的對(duì)地方融資平臺(tái)的治理，也讓地方政府投資明顯減速。

　　2009年下半年開始，央行、銀監(jiān)會(huì)對(duì)地方融資平臺(tái)進(jìn)行摸底調(diào)查。今年全國(guó)“兩會(huì)”期間，國(guó)家發(fā)改委主任張平稱，要保持地方融資平臺(tái)合理的投資規(guī)模，不要超出地方承受能力、盲目地?cái)U(kuò)大投資，以消除潛在的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)。央行行長(zhǎng)周小川亦提出，要采取措施，把地方融資平臺(tái)的融資行為和金融機(jī)構(gòu)的支持行為，控制在一個(gè)合理、可承受的范圍之內(nèi)。

　　雖然原本計(jì)劃于5月發(fā)布的地方融資平臺(tái)管理辦法，由于地方政府對(duì)一些條款意見較大，至今未能出臺(tái)。但早在今年一季度起，銀監(jiān)會(huì)已開始部署商業(yè)銀行對(duì)融資平臺(tái)項(xiàng)目整頓清理。

　　“銀行現(xiàn)在是外松內(nèi)緊。內(nèi)部下了好多文件，這個(gè)不讓放，那個(gè)也不讓放，審核緊了不少。”天津市發(fā)改委的一位官員在接受本刊記者采訪時(shí)說。“今年有些投資計(jì)劃有意往后拖，不像2009年初，一批一批玩命下達(dá)，還是嫌慢。現(xiàn)在是一點(diǎn)一點(diǎn)往下批，也不要求趕緊落實(shí)到位�！�

　　這位官員說，今年4月中央擴(kuò)大內(nèi)需檢查組到天津檢查時(shí)，已經(jīng)不再?gòu)?qiáng)調(diào)工程進(jìn)度，只要求對(duì)已開工項(xiàng)目趕緊收尾，不出“半拉子”工程�！安幌袢ツ辏�能開工的趕緊開，不讓等�！�

　　政策迷局

　　在當(dāng)前的房地產(chǎn)與地方融資平臺(tái)這兩個(gè)“高�！钡念I(lǐng)域中，政策取向搖擺不定，經(jīng)濟(jì)大起大落的風(fēng)險(xiǎn)陡增

　　地產(chǎn)投資和政府投資同時(shí)減速，原本是政府刻意期望的政策效果。畢竟一季度GDP同比增長(zhǎng)11.9％，仍有經(jīng)濟(jì)過熱的風(fēng)險(xiǎn)。不過，房地產(chǎn)、政府投資兩大經(jīng)濟(jì)引擎減速，出口不確定性也在增加，是否將形成經(jīng)濟(jì)周期的逐級(jí)下行？

　　國(guó)家信息中心專家委員會(huì)委員高輝清告訴本刊記者，“當(dāng)前投資增速下滑是意料之中，降幅也可以接受”。他認(rèn)為，考慮到外需回落、通脹壓力減小，到年底政策要放寬松一點(diǎn)。

　　在紛繁復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象面前，當(dāng)前的調(diào)控政策有如走鋼絲；比之經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象本身，不明朗的政策前景更加讓人迷惑。

　　國(guó)務(wù)院4月17日發(fā)布《關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房?jī)r(jià)過快上漲的通知》，即所謂的房地產(chǎn)“新國(guó)十條”，措辭嚴(yán)厲，盡顯中央政府遏制房?jī)r(jià)過快上漲的決心。但政策并未改變地方政府對(duì)土地財(cái)政的依賴，政策的具體落實(shí)還要看地方政府的配套細(xì)則。“現(xiàn)在沒幾個(gè)地方政府出細(xì)則，都在拖。如果房地產(chǎn)掉得太厲害，地方財(cái)政收入跟不上，他肯定該干什么還干什么�！眹�(guó)家發(fā)改委宏觀研究院張漢亞研究員說。

　　上述天津市發(fā)改委官員則認(rèn)為，宏觀調(diào)控不能“一刀切”。房地產(chǎn)的問題核心是解決低收入居民住房問題，建廉租房。不能打壓整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)�！艾F(xiàn)在沒區(qū)別對(duì)待，整個(gè)往下打。如果房地產(chǎn)市場(chǎng)弄垮, 企業(yè)資金鏈斷了，就不好救了�！�

　　或許出于對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向的擔(dān)憂，雖然房地產(chǎn)調(diào)控政策仍然是霧里看花，但去年下半年以來受信貸制約開始放緩的政府投資，最近卻有調(diào)整跡象。

　　房地產(chǎn)調(diào)控新政“滿月”之際，國(guó)務(wù)院總理溫家寶5月13日-14日在天津考察時(shí)提出，要“注重宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)配合，既形成調(diào)控整體合力，又要防止多項(xiàng)政策疊加的負(fù)面影響，始終合理把握政策力度”。

　　此后，有分析人士認(rèn)為，原本趨于收緊的信貸和投資政策可能會(huì)進(jìn)行微調(diào)。而隨后，政府投資項(xiàng)目的密集下?lián)堋⒊峭秱�和地方債的快速批�?fù)，似乎印證了這一看法。

　　財(cái)政部5月14日公告，中央財(cái)政已向四川、甘肅、陜西下?lián)艿卣馂?zāi)后恢復(fù)重建基金248多億元，重點(diǎn)支持災(zāi)后城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)、防災(zāi)減災(zāi)、產(chǎn)業(yè)重建等方面4000余個(gè)項(xiàng)目恢復(fù)重建。至此，中央財(cái)政地震災(zāi)后恢復(fù)重建基金提前半年全部下?lián)堋?月上中旬，國(guó)家發(fā)改委向陜西、四川等省份下達(dá)糧油倉儲(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目2010年中央預(yù)算內(nèi)投資資金。中央投資開始加快下達(dá)各地。

　　5月初，鞍山、鄂爾多斯、撫順等地的城投債相繼獲批，成功發(fā)行。

　　中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司一位參與城投債評(píng)級(jí)的分析員告訴本刊記者，“城投債其實(shí)年初都報(bào)到了發(fā)改委，一直壓著沒批。最近一放就是十幾家�！�

　　由中央政府代發(fā)的2000億元地方政府債券，也已劃分至各省、市、區(qū)及計(jì)劃單列市，發(fā)行隨即啟動(dòng)。據(jù)本刊記者不完全統(tǒng)計(jì)，5月25日-5月31日，四川、北京、山東、福建等十省市人大相繼召開常委會(huì)會(huì)議，根據(jù)財(cái)政部核定的發(fā)行規(guī)模，通過了2010年地方政府債券收支安排預(yù)算調(diào)整方案或草案。

　　財(cái)政部經(jīng)建司一位官員對(duì)本刊記者表示，其實(shí)地方債發(fā)行方案早已準(zhǔn)備好，一直在等待合適的時(shí)機(jī)�！耙患径冉�(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度這么高，政府哪敢再加快投資�！�

　　“房地產(chǎn)投資降下來，必須要有所補(bǔ)充�！睆垵h亞說，“今年總體是控制新開工項(xiàng)目，保證在建項(xiàng)目。而去年一些在建項(xiàng)目，就差地方的錢還沒到位。所以，還是會(huì)給地方融資平臺(tái)一定寬裕度�！�

　　2009年12月29日，國(guó)家審計(jì)署公布的1981個(gè)擴(kuò)大內(nèi)需投資項(xiàng)目建設(shè)管理和資金使用情況的審計(jì)調(diào)查結(jié)果顯示，在中央擴(kuò)大內(nèi)需項(xiàng)目中，有90.07億元地方政府配套資金尚未落實(shí)到位，占應(yīng)配套資金總額的45.58％。

　　國(guó)家信息中心專家委員會(huì)委員高輝清認(rèn)為，年初城投債、地方債發(fā)行節(jié)奏放緩，已經(jīng)權(quán)衡了地方融資平臺(tái)的信貸風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)下跌的風(fēng)險(xiǎn)�！暗�‘4萬億’不能出現(xiàn)爛尾工程。因此只是控制節(jié)奏，而不是完全堵死�！�

　　去年年初以來，觀察人士不斷警示地方政府融資平臺(tái)蘊(yùn)含的信貸、財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席劉明康在銀監(jiān)會(huì)2010年第二次經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)分析通報(bào)會(huì)議上表示，至2009年末，地方政府融資平臺(tái)貸款余額為7.38萬億元，同比增長(zhǎng)70.4％。占一般貸款余額的20.4％。而這7萬多億的貸款不少以政府財(cái)政收入作為抵押，背后是政府的信用擔(dān)保，對(duì)應(yīng)項(xiàng)目是否有償債能力令人存疑。

　　不過，也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，由于當(dāng)前政府投資集中在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè), 對(duì)經(jīng)濟(jì)推動(dòng)作用極大。以當(dāng)前經(jīng)濟(jì)8％以上增長(zhǎng)，財(cái)政收入動(dòng)輒增長(zhǎng)“30％”，再加上“物價(jià)上漲貨幣貶值”，這些債到今后還的壓力是很小的。

　　“1998年到2004年一共借了1萬億元國(guó)債，2007年和2008年每年財(cái)政收入增加部分就是1萬億元。2009年也增加7000多億。只要經(jīng)濟(jì)上去就行。財(cái)政收入和GDP同時(shí)快速增長(zhǎng)，還債不會(huì)太困難�！睆垵h亞說。

　　哈繼銘則認(rèn)為，當(dāng)前的政府投資集中在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而非增加產(chǎn)能，和1998年之后的政府投資類似。而1998年之后的十年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)低通脹，沒出什么問題。不過，他認(rèn)為，要想基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)揮效用，必須私人部門、民間資金放松管制，民間資金滲透到實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中去，利用基礎(chǔ)設(shè)施的便利性。

　　令人不解的是，決策者自始至終沒有動(dòng)用宏觀調(diào)控的常規(guī)武器?加息，反而是其他各個(gè)政策部門紛紛大顯身手。但其效果顯然難以令人滿意：在當(dāng)前的房地產(chǎn)與地方融資平臺(tái)這兩個(gè)“高�！钡念I(lǐng)域中，政策取向搖擺不定，使得經(jīng)濟(jì)大起大落的風(fēng)險(xiǎn)陡增。

　　外需難求

　　歐元對(duì)美元每貶值1％，短期內(nèi)中國(guó)對(duì)歐洲的出口增速將下降0.65個(gè)百分點(diǎn)；若歐盟經(jīng)濟(jì)增速下降1個(gè)百分點(diǎn)，中國(guó)的出口增速就會(huì)下降6個(gè)百分點(diǎn)

　　雪上加霜的是，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的不斷升級(jí)，人們對(duì)全年出口增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)已經(jīng)樂觀不起來。

　　5月30日，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)將西班牙的主權(quán)評(píng)級(jí)自AAA下調(diào)到AA+。惠譽(yù)認(rèn)為西班牙的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將比其政府預(yù)計(jì)的更緩慢。由于擔(dān)心歐洲主權(quán)債務(wù)不斷升級(jí)，令全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受挫，次日，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)大跌了122.36點(diǎn)，跌幅為1.19％。

　　壞消息并未就此打住。歐洲央行5月31日半年度金融穩(wěn)定報(bào)告中指出，歐洲部分銀行由于遭受金融危機(jī)帶來的第二波損失而“健康狀況不良”，今明兩年將面臨1950億歐元的壞賬減記。歐洲央行還稱，高負(fù)債和高赤字使投資者普遍感到不安，大量新的政府債務(wù)可能殃及企業(yè)和銀行在市場(chǎng)的融資能力。

　　歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，4月歐元區(qū)失業(yè)率達(dá)到10.1％，創(chuàng)下了1999年歐元區(qū)成立以來的歷史新高。

　　有國(guó)內(nèi)分析人士認(rèn)為，始于希臘的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，將在南歐西班牙、葡萄牙等五國(guó)蔓延。雖然希臘經(jīng)濟(jì)總量只占?xì)W元區(qū)的2％，但這五國(guó)占到歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)總量的三分之一。隨著這些國(guó)家政府著手削減福利支出，降低工資水平，勢(shì)必會(huì)影響對(duì)中國(guó)產(chǎn)品的進(jìn)口需求。

　　作為中國(guó)最大的出口市場(chǎng)，2009年歐盟吸納了中國(guó)出口總量的19.7％。里昂證券經(jīng)濟(jì)研究部主管斐思偉（Eric Fishwick）告訴本刊記者，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然不容樂觀。他測(cè)算，歐元對(duì)美元每貶值1％，短期內(nèi)中國(guó)對(duì)歐洲的出口增速將下降0.65個(gè)百分點(diǎn)；若歐盟經(jīng)濟(jì)增速下降1個(gè)百分點(diǎn)，中國(guó)的出口增速就會(huì)下降6個(gè)百分點(diǎn)。

　　同時(shí)，債務(wù)危機(jī)的延續(xù)可能加劇歐元對(duì)美元和人民幣的貶值。這也會(huì)進(jìn)一步影響中國(guó)的出口。今年4月以來人民幣對(duì)歐元升值接近15％，給國(guó)內(nèi)出口商帶來不小的壓力。

　　深圳一家電纜企業(yè)的國(guó)際事業(yè)部客戶經(jīng)理康泉告訴本刊記者，最近剛剛接到客戶家樂福的降價(jià)要求。由于康泉所在公司和家樂福用美元結(jié)算，而今年以來美元對(duì)歐元升值近20％，家樂福提出2010年四季度和2011年一季度的新訂單產(chǎn)品單價(jià)要下調(diào)20％。

　　“我們還要求漲價(jià)20％呢！今年工人工資上漲，企業(yè)總成本增加了20％。價(jià)格談不攏就不接了。前幾個(gè)月訂單不少，公司的資金鏈已經(jīng)崩得很緊了�！笨等�說。

　　不難想象，和康泉一樣，不少出口商將在更激烈的討價(jià)還價(jià)中度過這個(gè)夏天。不過，他們也許不用再面對(duì)一年之前那般的困境。2009年，由于金融危機(jī)影響，美、歐、日三大經(jīng)濟(jì)體皆陷入衰退，中國(guó)全年進(jìn)出口總額同比下降13.9％。在當(dāng)年拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”中，出口下拉GDP增長(zhǎng)負(fù)3.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　據(jù)野村證券預(yù)計(jì)，歐元區(qū)2010年和2011年實(shí)際GDP增速分別為1.1％和1.7％。遠(yuǎn)好于2009年負(fù)4.0％的增長(zhǎng)率。野村證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春認(rèn)為，除非歐元區(qū)危機(jī)，引發(fā)全球性的經(jīng)濟(jì)衰退，否則這次來自歐洲的沖擊要遠(yuǎn)小于2009年。

　　另一個(gè)希望來自保障性住房市場(chǎng)。頗有分析人士認(rèn)為，即便商品房投資不足，2010年龐大的保障性住房建設(shè)會(huì)起到對(duì)沖作用。隨著保障性住房開工，房地產(chǎn)投資增速不會(huì)減慢，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)至少和2009年持平。

　　5月19日, 住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部與各地方政府簽訂2010年住房保障工作目標(biāo)責(zé)任書，以確保完成2010年全國(guó)建設(shè)各類保障性住房和棚戶區(qū)改造住房580萬套，改造農(nóng)村危房120萬戶。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松認(rèn)為，考慮到目前保障房建設(shè)中嚴(yán)格的地方政府問責(zé)機(jī)制，2010年保障性住房的開工目標(biāo)將被嚴(yán)格執(zhí)行。

　　如果按平均每套60平方米計(jì)，那么2010年700萬套的保障性住房所形成的新開工面積將達(dá)到4.2億平方米, 相當(dāng)于2009年新開工面積的36.5％。

　　“保障性住房開發(fā)節(jié)奏完全掌握在政府手里，沒必要說商品房賣不動(dòng)了，就不造房子了。”摩根士丹利中國(guó)策略師婁剛認(rèn)為，“未來12個(gè)月，政府在廉租房上會(huì)有比較大的作為。”