外資投資A股信心大增

　　現(xiàn)行會計準(zhǔn)則在許多方面與國際財務(wù)報告準(zhǔn)則存在差異，正是由于這種會計語言上的差異，QFII對A股的投資熱情很高，但在投資選擇上慎之又慎。

　　“有人說值得投資的A股只有10%，我們雖然沒有這么悲觀，但在個股選擇上，往往會選擇那些含H股或B股的公司，因為這些公司的財務(wù)報表經(jīng)過境外審計，其會計數(shù)據(jù)更為可信”，法國巴黎百富勤投資銀行一位負(fù)責(zé)人這樣對記者說，“A股公司明年開始執(zhí)行新的與國際趨同的會計準(zhǔn)則，這將極大地增強(qiáng)我們投資中國的信心�！�

　　“價值重估”概念風(fēng)行

　　在剛剛過去的一個多月里，陸家嘴股價幾近翻番，其中最主要的原因是，市場想象在新會計準(zhǔn)則下其投資型房產(chǎn)將大幅溢價，這就是在A股市場風(fēng)行一時的“價值重估”概念。

　　引入“公允價值”計量模式，是新準(zhǔn)則與國際準(zhǔn)則接軌的一大變化。今年房地產(chǎn)股的上漲，很大程度上與新頒布的《企業(yè)會計準(zhǔn)則第3號――投資性房地產(chǎn)》有關(guān)。

　　該項準(zhǔn)則規(guī)定，對“投資性房產(chǎn)”的后續(xù)計量可以采用歷史成本模式或公允價值模式。由于“投資性房產(chǎn)”的賬面凈值顯著低于公允價值，因此，計量模式一旦改變，對上市公司影響巨大。在這一預(yù)期之下，陸家嘴等“價值重估”概念股股價翻番也不足為奇了。

　　理性看待“公允價值”

　　需要提醒的是，會計準(zhǔn)則并不改變公司的內(nèi)在價值，而“公允價值”對相關(guān)公司的影響，也遠(yuǎn)低于市場想象。

　　11月30日，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于做好與新會計準(zhǔn)則相關(guān)財務(wù)會計信息披露工作的通知》，《通知》要求上市公司謹(jǐn)慎、適度地選用公允價值計量模式。根據(jù)新會計準(zhǔn)則的規(guī)定，只有在公允價值能夠持續(xù)可靠取得，并且采用公允價值計量能夠提供更可靠、更相關(guān)的信息時，才可以將成本模式轉(zhuǎn)換為公允價值模式對投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計量。

　　一位業(yè)內(nèi)人士也表示，出于折舊、稅收等方面的考慮，多數(shù)房地產(chǎn)公司對選擇新的計量方法將“望而卻步”。其次，新準(zhǔn)則要求采用公允價值模式計量的，應(yīng)當(dāng)滿足一定條件。這包括投資性房地產(chǎn)所在地有活躍的房地產(chǎn)交易市場；企業(yè)能夠從房地產(chǎn)交易市場上取得同類或類似房地產(chǎn)的市場價格及其他相關(guān)信息，從而對投資性房地產(chǎn)的公允價值作出合理的估計。（上海證券報 初一 2006-12-27）

(wlj)