股東權(quán)益平均增幅3.69%

　　1月12日，隨著深滬兩市上市公司2006年度年報(bào)陸續(xù)出爐，新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系的實(shí)施對(duì)資本市場(chǎng)的量化影響也正式拉開(kāi)序幕。由于處于新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的過(guò)渡期，上市公司2006年年報(bào)與往年相比，最顯著的特點(diǎn)就是增加披露了一份“股東權(quán)益調(diào)節(jié)表”。

　　第一份年報(bào)―――江南高纖披露的股東權(quán)益調(diào)節(jié)表顯示，按原會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，公司2006年12月31日的股東權(quán)益為3.23億，按新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，公司2007年1月1日的股東權(quán)益為3.41億，一夜之間因執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公司凈資產(chǎn)膨脹1761萬(wàn)元。

　　接下來(lái)，隨著年報(bào)的一一亮相，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的量化影響逐漸顯露。隨后的南京高科、S*ST百花差異幅度更大，依照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則測(cè)算出的股東權(quán)益較原有制度下的股東權(quán)益分別增長(zhǎng)了76％和93%.當(dāng)然，并不是所有上市公司的股東權(quán)益都呈正向增長(zhǎng)，如華泰股份按原會(huì)計(jì)準(zhǔn)則股東權(quán)益是26.7億元，而在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下股東權(quán)益降為25.8億元。寶新能源也是如此，其股東權(quán)益因新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則而縮水了123萬(wàn)元左右。目前2006年度的年報(bào)披露還未進(jìn)入高峰期，但從已披露報(bào)表的各家公司情況看，總體變動(dòng)不是很大。

　　財(cái)政部會(huì)計(jì)司以及證監(jiān)會(huì)會(huì)計(jì)部有關(guān)負(fù)責(zé)人日前表示，市場(chǎng)對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施反應(yīng)良好，標(biāo)志著新準(zhǔn)則的實(shí)施實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)過(guò)渡。

　　兩大因素調(diào)增股東權(quán)益

　　新準(zhǔn)則體系自今年1月1日起在上市公司開(kāi)始實(shí)行，以后逐步在其他公司推行。“在以往的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，公司利潤(rùn)以歷史成本計(jì)價(jià)，而新準(zhǔn)則力推公允價(jià)值，以市值為計(jì)算依據(jù)，進(jìn)行一系列價(jià)值重估�！敝袊�(guó)人民大學(xué)公共管理學(xué)院孫玉棟教授表示，他指出原有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則注重的是當(dāng)時(shí)時(shí)點(diǎn)價(jià)，而新準(zhǔn)則主要考量的是市場(chǎng)現(xiàn)時(shí)價(jià)值。比如公司購(gòu)買(mǎi)的房產(chǎn)升值，投資的金融資產(chǎn)包括股票、債券、基金等上漲都可能引起公司當(dāng)期利潤(rùn)的上漲。“去年國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)如此火爆，大量持有股票的公司股東權(quán)益由此調(diào)高實(shí)屬正常�！�

　　事實(shí)上，南京高科在10.72億元增厚金額中，有10.65億元都是因“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以及可供出售金融資產(chǎn)”年末市值增加所致。

　　此外，財(cái)政部會(huì)計(jì)司以及證監(jiān)會(huì)會(huì)計(jì)部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，因計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等原因形成遞延所得稅資產(chǎn)是導(dǎo)致上市公司股東權(quán)益增加的另一主要因素。

　　根據(jù)原制度規(guī)定，在所得稅確認(rèn)上，舊準(zhǔn)則要求企業(yè)采用應(yīng)付稅款法和納稅影響會(huì)計(jì)法核算所得稅；新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則則要求企業(yè)一律采用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法核算遞延所得稅。在減值確認(rèn)計(jì)量上，舊準(zhǔn)則沒(méi)有遞延稅款借項(xiàng)計(jì)提減值準(zhǔn)備的規(guī)定，而新準(zhǔn)則則規(guī)定在一定的情況下，可計(jì)提減值準(zhǔn)備，并在日后符合規(guī)定時(shí)可以轉(zhuǎn)回。

　　孫玉棟認(rèn)為，新準(zhǔn)則在計(jì)提減值準(zhǔn)備上給予了企業(yè)一定選擇的余地，體現(xiàn)了貨幣時(shí)間價(jià)值法，不僅可以增加當(dāng)期股東權(quán)益，并能夠幫助企業(yè)間接節(jié)稅�！霸僖阅暇└呖茷槔�，其所得稅增厚382.78萬(wàn)元，就是因?yàn)橐延?jì)提壞賬準(zhǔn)備的部分應(yīng)收款，其賬面值小于計(jì)稅資產(chǎn)值所致。”

　　警惕可變現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值被操控

　　隨著新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施，部分上市公司資產(chǎn)重估的財(cái)富效應(yīng)也逐漸放大。據(jù)了解，受新準(zhǔn)則即將啟動(dòng)的消息影響，以房地產(chǎn)為首的一些行業(yè)股從去年年底開(kāi)始再度走牛。

　　2006年11月23日、24日和27日，上市公司陸家嘴連續(xù)拉3個(gè)漲停板。當(dāng)時(shí)有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，陸家嘴股價(jià)狂漲，最主要的原因是各路資金對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后公司資產(chǎn)大幅增值的大膽想象。但在投資者關(guān)注新準(zhǔn)則實(shí)施公司利潤(rùn)蛋糕變大的同時(shí)，財(cái)務(wù)管理者更操心的是新準(zhǔn)則所帶來(lái)的挑戰(zhàn)。

　　公允價(jià)值是新準(zhǔn)則引入的一個(gè)全新的計(jì)量理念，如何能更好地使用它也為公司的財(cái)務(wù)管理提出新的考驗(yàn)。相比歷史成本，公允價(jià)值的優(yōu)勢(shì)是相關(guān)性比較強(qiáng)，但也存在主觀判斷很強(qiáng)的缺陷，而歷史成本相對(duì)就更客觀和可靠。

　　孫玉棟認(rèn)為，由于新準(zhǔn)則下公允值的評(píng)定需要由評(píng)估公司來(lái)進(jìn)行，人為因素的介入使公允度的確定存在差異性。在過(guò)去為避免利潤(rùn)虛增而僵化地采用歷史成本計(jì)算，一般會(huì)使企業(yè)利潤(rùn)縮水。新準(zhǔn)則采用公允值更加公平的體現(xiàn)了企業(yè)的現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)價(jià)值，但也可能從一個(gè)極端走向另一個(gè)極端，公司為追求業(yè)績(jī)，可變現(xiàn)資產(chǎn)的價(jià)值可能會(huì)受到操控。

　　由于新準(zhǔn)則充分借鑒國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則，除極少數(shù)事項(xiàng)外，已與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則實(shí)現(xiàn)了趨同。孫玉棟表示，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)是長(zhǎng)期利好，使得企業(yè)的資金運(yùn)營(yíng)余地更大了，有利于提高融資能力，促進(jìn)資本市場(chǎng)的完善。但他同時(shí)認(rèn)為，在西方的企業(yè)理念中追求股東利益最大化是其根本，國(guó)內(nèi)公司在采用西方的財(cái)務(wù)管理體系的同時(shí)，也應(yīng)學(xué)習(xí)西方的理念，避免出現(xiàn)打擦邊球的現(xiàn)象，充分維護(hù)投資者的利益。

　　■年報(bào)實(shí)例

　　公允價(jià)值引發(fā)價(jià)值重估

　　截至1月底，滬、深兩市1400多家上市公司中，已有36家上市公司披露了2006年年報(bào)，其中滬市26家、深市10家。已披露年報(bào)的36家上市公司，按新準(zhǔn)則調(diào)整后的股東權(quán)益比按原制度計(jì)算的股東權(quán)益凈增加12.28億元，每家上市公司股東權(quán)益平均凈增加約0.34億元，平均增幅僅為3.69%.

　　1月30日公布的南京高科的財(cái)務(wù)年報(bào)顯示，原會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下股東權(quán)益為14.14億元，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下股東權(quán)益卻達(dá)到24.86億元，增厚金額高達(dá)10.72億元，增幅76%.

　　南京高科在其“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以及可供出售金融資產(chǎn)”項(xiàng)目下，增長(zhǎng)金額高達(dá)10.65億元。年報(bào)詳細(xì)揭示了增長(zhǎng)的依據(jù)：在2006年12月31日，公司持有成本為1.85億上市公司可流通股票和限售可流通股票，當(dāng)日該金融資產(chǎn)的公允價(jià)值大于其賬面價(jià)值的差額為12.53億元，扣除所得稅后凈額為10.65億元。也就是說(shuō)，投資成本1.85億元的這部分金融資產(chǎn)，年末市值已達(dá)14億多元，扣稅后還有10億元凈收益。

　　從年報(bào)可知，這部分金融資產(chǎn)主要是中信證券2754.98萬(wàn)股，棲霞建設(shè)5842萬(wàn)股，科學(xué)城518.4萬(wàn)股。但實(shí)際上，南京高科的潛在升值資產(chǎn)還不止這10億元，例如公司持有的中信證券股票是按2006年末27元多股價(jià)計(jì)算的，目前股價(jià)又漲了10來(lái)元，使其持有的2700多萬(wàn)股又增值兩個(gè)多億。（新京報(bào) 2007-2-13）

(wlj)