本章知識(shí)框架圖

第一節(jié) 金融市場(chǎng)概述

　　一、金融市場(chǎng)概念(★★★★★)

　　金融市場(chǎng)是指以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象而形成的供求關(guān)系及其交易機(jī)制的總和。它包含如下三層含義：

　　(1)它是金融資產(chǎn)進(jìn)行交易的有形和無形的“場(chǎng)所”；

　　(2)它反映了金融資產(chǎn)供應(yīng)者和需求者之問的供求關(guān)系；

　　(3)它包含了金融資產(chǎn)的交易機(jī)制，其中最主要的是價(jià)格(包括利率、匯率及各種證券的價(jià)格)機(jī)制。

　　二、金融市場(chǎng)特點(diǎn)(★★★★★)

　　(1)市場(chǎng)商品的特殊性。金融市場(chǎng)交易的對(duì)象是貨幣、資金以及其他金融工具。

　　(2)市場(chǎng)交易價(jià)格的一致性。利率作為貨幣資金價(jià)格的表現(xiàn)形式，在市場(chǎng)機(jī)制作用下，不同市場(chǎng)的利率水平將趨于一致。

　　(3)市場(chǎng)交易活動(dòng)的集中性。金融工具的交易是通過一些專業(yè)機(jī)構(gòu)組織實(shí)現(xiàn)的。

　　(4)交易主體角色的可變性。一般來說，企業(yè)通常是資金的需求者，家庭或個(gè)人通常是資金的供應(yīng)者，但它們的交易主體角色有時(shí)會(huì)互換。

　　三、金融市場(chǎng)構(gòu)成要素(★★★)

　　金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素包括主體、客體和中介。

　　1．金融市場(chǎng)的主體

　　參與金融市場(chǎng)交易的當(dāng)事人是金融市場(chǎng)的主體，包括企業(yè)、政府及政府機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、中央銀行、居民個(gè)人。

　　(1)企業(yè)。企業(yè)既是金融市場(chǎng)的資金供給者，又是資金的需求者，是金融市場(chǎng)運(yùn)行的基礎(chǔ)。

　　(2)政府及政府機(jī)構(gòu)。通常，各國(guó)的中央政府與地方政府都是資金的需求者，他們主要通過發(fā)行各種債券來籌集資金，用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，彌補(bǔ)財(cái)政預(yù)算赤字等。

　　(3)金融機(jī)構(gòu)。金融機(jī)構(gòu)包括銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。在我國(guó)金融市場(chǎng)上，三大政策性銀行、金融信托機(jī)構(gòu)及財(cái)務(wù)公司等，也歸入金融機(jī)構(gòu)之列，是金融市場(chǎng)的主體之一。金融機(jī)構(gòu)是資金融通活動(dòng)的重要中介機(jī)構(gòu)，是資金需求者和供給者之間的紐帶。

　　銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)是指通過吸收各種存款而獲得可利用資金，并將之貸給需要資金的各經(jīng)濟(jì)主體及投資于證券等以獲取收益的金融機(jī)構(gòu)。它們是金融市場(chǎng)的重要中介，也是套期保值和套利的重要主體，一般包括：商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)和信用合作社。

　　非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)是指通過發(fā)行證券或以契約性的方式聚集社會(huì)閑散資金的金融機(jī)構(gòu)，主要有：保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金、投資銀行和投資基金。

　　(4)中央銀行。中央銀行既是金融市場(chǎng)的行為主體，又是金融市場(chǎng)上的監(jiān)管者。首先，作為銀行的銀行，它充當(dāng)最后貸款人的角色，從而成為金融市場(chǎng)資金的提供者。其次，中央銀行為了執(zhí)行貨幣政策．調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，通常采取在金融市場(chǎng)上買賣證券的做法，進(jìn)行公開市場(chǎng)操作。

　　(5)居民個(gè)人。在金融市場(chǎng)上，居民是最大的資金供給者。人們將手中的閑置資金投入金融市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)資金的保值和增值。居民為市場(chǎng)提供資金的方式通常有兩種，一種是直接方式，通過基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃、養(yǎng)老金等形式將資金注入市場(chǎng)；一種是間接方式，通過存款方式將資金注入市場(chǎng)。居民有時(shí)也是資金的需求者，居民購(gòu)買高檔耐用消費(fèi)品，或個(gè)體經(jīng)營(yíng)者為了資金周轉(zhuǎn)等目的，也會(huì)到金融市場(chǎng)上籌集資金。2．金融市場(chǎng)的客體

　　金融市場(chǎng)的客體是金融市場(chǎng)的交易對(duì)象，即金融工具，包括同業(yè)拆借、票據(jù)、債券、股票、外匯和金融衍生品等。

　　3．金融市場(chǎng)的中介

　　金融市場(chǎng)的中介大體可分為交易中介和服務(wù)中介兩類。

　　(1)交易中介。交易中介通過市場(chǎng)為買賣雙方成交撮合，并從中收取傭金。包括銀行、證券承銷商、證券交易經(jīng)紀(jì)人、證券交易所和證券結(jié)算公司等。

　　(2)服務(wù)中介。服務(wù)中介是為市場(chǎng)參與者提供咨詢顧問服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，如會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、投資顧問咨詢公司和證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等。

第二節(jié) 金融市場(chǎng)的功能和分類

　　一、金融市場(chǎng)功能(★★★★★)

　　金融市場(chǎng)的功能可以從微觀和宏觀兩個(gè)方面來考察。

　　1．微觀經(jīng)濟(jì)功能

　　(1)集聚功能。金融市場(chǎng)有引導(dǎo)眾多分散的小額資金匯聚成投入社會(huì)再生產(chǎn)的資金集合功能。

　　(2)財(cái)富功能。金融工具為投資者提供了儲(chǔ)存財(cái)富、保有資產(chǎn)和財(cái)富增值的途徑，金融市場(chǎng)的流動(dòng)性和產(chǎn)品的多樣性維系了市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)。

　　(3)避險(xiǎn)功能。金融市場(chǎng)為市場(chǎng)參與者提供了防范資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和收入風(fēng)險(xiǎn)的手段。金融市場(chǎng)為市場(chǎng)參與者提供風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，有兩種實(shí)現(xiàn)方式：一是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)出售保險(xiǎn)單；二是金融市場(chǎng)提供套期保值、組合投資的條件和機(jī)會(huì)，達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的目的。

　　(4)交易功能。借助金融市場(chǎng)的交易組織、交易規(guī)則和管理制度，金融工具比較便利地實(shí)現(xiàn)交易。2．宏觀經(jīng)濟(jì)功能

　　(1)資源配置功能。金融市場(chǎng)通過將資源從利用效率低的部門轉(zhuǎn)移到利用效率高的部門，實(shí)現(xiàn)稀缺資源的合理配置和有效利用。

　　(2)調(diào)節(jié)功能。金融市場(chǎng)通過其特有的資本集聚功能和引導(dǎo)資本合理配置的機(jī)制，首先對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)部門產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響到宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

　　(3)反映功能。金融市場(chǎng)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)景氣度指標(biāo)的重要信號(hào)系統(tǒng)。

　　二、金融市場(chǎng)分類(★★★)

　　1．按金融交易場(chǎng)所分類

　　按照金融交易是否存在固定場(chǎng)所，金融市場(chǎng)劃分為有形市場(chǎng)和無形市場(chǎng)。典型的有形市場(chǎng)是交易所。

　　2．按金融工具發(fā)行和流通特征分類

　　按照金融工具發(fā)行和流通特征，金融市場(chǎng)劃分為發(fā)行市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)、第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng)。其中發(fā)行市場(chǎng)又稱一級(jí)市場(chǎng)、初級(jí)市場(chǎng)；二級(jí)市場(chǎng)又稱為流通市場(chǎng)。金融資產(chǎn)的發(fā)行方式主要有兩種方式：一是將金融資產(chǎn)銷售給特定的機(jī)構(gòu)；二是將金融資產(chǎn)廣泛地發(fā)售給社會(huì)公眾。前者稱為私募發(fā)行，其發(fā)行對(duì)象一般為機(jī)構(gòu)投資者；后者稱為公募發(fā)行，其發(fā)行對(duì)象為社會(huì)公眾。

　　初級(jí)市場(chǎng)是二級(jí)市場(chǎng)的基礎(chǔ)和前提，沒有初級(jí)市場(chǎng)就沒有二級(jí)市場(chǎng)；二級(jí)市場(chǎng)是初級(jí)市場(chǎng)存在與發(fā)展的重要條件之一，無論從流動(dòng)性還是從價(jià)格確定上，初級(jí)市場(chǎng)都要受到二級(jí)市場(chǎng)的影響。

　　3．按照交易標(biāo)的物分類

　　按照交易標(biāo)的物的不同，金融市場(chǎng)劃分為貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、金融衍生品市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)和黃金及其他投資品市場(chǎng)。

　　(1)貨幣市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)又稱短期資金市場(chǎng)，是指專門融通短期資金和交易期限在1年以內(nèi)(包括1年)的有價(jià)證券市場(chǎng)。

　　(2)資本市場(chǎng)。資本市場(chǎng)是指提供長(zhǎng)期(1年以上)資本融通和交易的市場(chǎng)，包括股票市場(chǎng)、中長(zhǎng)期債券市場(chǎng)和證券投資基金市場(chǎng)。

　　(3)金融衍生品市場(chǎng)。金融衍生品市場(chǎng)是以金融衍生品為交易對(duì)象的市場(chǎng)，可劃分為期貨市湯、期權(quán)市場(chǎng)、遠(yuǎn)期協(xié)議市場(chǎng)和互換市場(chǎng)。

　　(4)外匯市場(chǎng)。外匯市場(chǎng)是指由銀行等金融機(jī)構(gòu)、自營(yíng)交易商、大型跨國(guó)企業(yè)參與，通過中介機(jī)構(gòu)或電信系統(tǒng)聯(lián)結(jié)，以各種可兌換貨幣為買賣對(duì)象的交易市場(chǎng)。

　　(5)保險(xiǎn)市場(chǎng)。保險(xiǎn)是對(duì)因意外災(zāi)害事故所造成的財(cái)產(chǎn)損失和人身傷害所提供的補(bǔ)償。保險(xiǎn)市場(chǎng)以保險(xiǎn)商品的發(fā)行與轉(zhuǎn)讓為交易對(duì)象，是一種特殊形式的金融市場(chǎng)。

　　(6)貴金屬及其他投資品市場(chǎng)。

　　4．按地域范圍分類

　　金融市場(chǎng)按其作用的地域范圍來劃分，又可以分為國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)及國(guó)際金融市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)金融雨場(chǎng)是指金融交易的作用范圍僅限于一國(guó)之內(nèi)的市場(chǎng)，它除了包括全國(guó)性的以本幣計(jì)值的金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)之外，還包括一國(guó)范圍內(nèi)的地方性金融市場(chǎng)。國(guó)際金融市場(chǎng)則是金融資產(chǎn)跨越國(guó)界交易的場(chǎng)所。

第三節(jié) 金融市場(chǎng)的發(fā)展

　　一、國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展(★)

　　(1)全球資本流動(dòng)日益自由化，金融市場(chǎng)價(jià)格聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)。

　　(2)全球金融市場(chǎng)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)則逐步趨同。

　　(3)全球金融市場(chǎng)交易方式逐步融合，清算方式趨于統(tǒng)一。

　　(4)全球衍生品市場(chǎng)快速發(fā)展。

　　二、中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展(★)

　　(一)金融市場(chǎng)體系基本形成

　　我國(guó)已經(jīng)形成了一個(gè)交易場(chǎng)所多層次、交易品種多樣化和交易機(jī)制多元化的金融市場(chǎng)體系。

　　(二)金融市場(chǎng)功能不斷深化

　　隨著金融市場(chǎng)體系的逐漸形成，我國(guó)金融市場(chǎng)功能不斷深化。這主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

　　(1)金融市場(chǎng)的寬度不斷增大，金融產(chǎn)品與工具逐漸豐富。目前，我國(guó)金融市場(chǎng)已形成了票據(jù)、債券、股票、基金、期貨、黃金等比較完整的產(chǎn)品系列；同時(shí)還出現(xiàn)了債券買斷式回購(gòu)、債券遠(yuǎn)期交易、外匯掉期交易、利率互換、遠(yuǎn)期外匯交易、權(quán)證等新的金融工具和金融衍生品，

　　(2)金融市場(chǎng)的厚度逐漸增加，金融市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，資源配置能力顯著提高。

　　(3)金融市場(chǎng)主體參與程度不斷提高，參與形式更為多樣化。各金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的市場(chǎng)參與程度快速提高；投資者尤其是機(jī)構(gòu)投資者表現(xiàn)活躍，市場(chǎng)影響力與日俱增；個(gè)人投資者直接或是通過基金等集合型投資工具參與市場(chǎng)交易。

　　(三)金融市場(chǎng)基本制度建設(shè)日益完善

　　(1)金融市場(chǎng)法律制度逐步建立與完善，《中華人民共和國(guó)證券法》《中華人民共和國(guó)保險(xiǎn)法》等一系列金融法律清晰界定了市場(chǎng)各方的權(quán)責(zé)關(guān)系，各個(gè)監(jiān)管部門陸續(xù)制定和發(fā)布了一系列金融市場(chǎng)規(guī)章和規(guī)范性文件。

　　(2)金融市場(chǎng)監(jiān)管體系逐漸形成，形成了以人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)等市場(chǎng)監(jiān)管部門分工合作、溝通協(xié)調(diào)，較為完整的金融市場(chǎng)監(jiān)管架構(gòu)。

　　(3)金融市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)也取得較大成果。

　　(四)金融市場(chǎng)對(duì)外開放程度不斷提高

　　引進(jìn)的外資金融機(jī)構(gòu)數(shù)量快速增加，開展業(yè)務(wù)的地域范圍與業(yè)務(wù)對(duì)象不斷擴(kuò)大；多家合資證券公司、基金管理公司也先后成立；同時(shí)我國(guó)金融市場(chǎng)主體也積極參與國(guó)際市場(chǎng)。

第四節(jié) 貨幣市場(chǎng)

　　一、貨幣市場(chǎng)概述（★★★）

　　1．貨幣市場(chǎng)的定義

　　貨幣市場(chǎng)是短期資金市場(chǎng)，是指融資期限在一年以下的金融市場(chǎng)，是金融市場(chǎng)的重要組成部分。貨幣市場(chǎng)工具包括政府發(fā)行的短期政府債券、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、資金拆借、可轉(zhuǎn)讓的大額定期存單以及貨幣市場(chǎng)共同基金等。這些交易工具期限較短，可以隨時(shí)在市場(chǎng)上出售變現(xiàn)，從這個(gè)意義上說，它們常常作為機(jī)構(gòu)和企業(yè)的流動(dòng)性二級(jí)準(zhǔn)備，故被稱為準(zhǔn)貨幣，而融通短期資金的市場(chǎng)也被稱為貨幣市場(chǎng)。

　　2．貨幣市場(chǎng)的特征

　　(1)低風(fēng)險(xiǎn)、低收益。

　　(2)期限短、流動(dòng)性高。

　　(3)交易量大、交易頻繁。

　　二、貨幣市場(chǎng)的組成(★★★★★)

　　(一)同業(yè)拆借市場(chǎng)

　　同業(yè)拆借指銀行等金融機(jī)構(gòu)之間相互借貸在中央銀行存款賬戶上的準(zhǔn)備金余額，以調(diào)劑資金余缺。同業(yè)拆借利率的形成機(jī)制分為兩種：一種是由拆借雙方當(dāng)事人協(xié)定，塞種機(jī)制下形成的利率主要取決于拆借雙方拆借資金愿望的強(qiáng)烈程度，利率彈性較大；另一種是借助中介人經(jīng)紀(jì)商，通過公開競(jìng)價(jià)確定，這種機(jī)制下形成的利率主要取決于市場(chǎng)拆借資金的供求狀況，利率彈性較小。

　　在國(guó)際貨幣市場(chǎng)上，最典型的、最有代表性的同業(yè)拆借利率是倫敦銀行同業(yè)拆借利率(LIBOR)，它是浮動(dòng)利率融資工具的發(fā)行依據(jù)和參照。

　　(二)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)

　　商業(yè)票據(jù)是大公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)的方式出售給投資者的一種短期無擔(dān)保信用憑證。商業(yè)票據(jù)的市場(chǎng)主體包括發(fā)行者、投資者和銷售商。商業(yè)票據(jù)的發(fā)行者包括金融公司和非金融公司。商業(yè)票據(jù) 的投資者主要包括保險(xiǎn)公司、非金融企業(yè)、銀行信托部門、地方政府、養(yǎng)老基金組織等。商業(yè)銀行代理發(fā) 行商業(yè)票據(jù)、代為保管商業(yè)票據(jù)以及提供商業(yè)票據(jù)發(fā)行的信用額度支持等。 美國(guó)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)上，大多數(shù)商業(yè)票據(jù)的發(fā)行面額都在10萬美元以上，二級(jí)市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)的最低交易規(guī)模為l0萬美元。美國(guó)商業(yè)票據(jù)的期限一般少于270天，最常見的是30-50天。

　　目前我國(guó)票據(jù)業(yè)務(wù)的主要形式是商業(yè)匯票的承兌、貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)。

　　(三)銀行承兌匯票市場(chǎng)

　　銀行承兌匯票市場(chǎng)是以銀行承兌匯票為交易對(duì)象的市場(chǎng)。銀行對(duì)未到期的商業(yè)匯票予以承兌，以自己的信用為擔(dān)保，成為票據(jù)的第一債務(wù)人，出票人只負(fù)第二責(zé)任，銀行承兌匯票具有安全性高、信用度好和靈活性好的特點(diǎn)。

　　銀行承兌匯票最常見的期限有30天、60天和90天等幾種。另外，也有期限為180天和270天的。交易規(guī)模一般為10萬美元和50萬美元。

　　(四)回購(gòu)市場(chǎng)

　　回購(gòu)市場(chǎng)是通過回購(gòu)協(xié)議進(jìn)行短期貨幣資金借貸所形成的市場(chǎng)。從本質(zhì)上說，回購(gòu)協(xié)議是一種以證券為抵押品的抵押貸款。

　　(五)短期政府債券市場(chǎng)

　　短期政府債券是政府作為債務(wù)人，承諾1年內(nèi)債務(wù)到期時(shí)償還本息的有價(jià)證券。短期政府債券市場(chǎng)是以發(fā)行和流通短期政府債券所形成的市場(chǎng)，通常將其稱為國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)。在我國(guó)，無論是期限在1年以內(nèi)還是1年以上，即由政府財(cái)政部門發(fā)行的政府債券，均有稱為國(guó)庫(kù)券的習(xí)慣。相比之下，在國(guó)外，期限在1年以上的政府中長(zhǎng)期債券稱為公債，l年以內(nèi)的證券方稱為國(guó)庫(kù)券。

　　國(guó)庫(kù)券的市場(chǎng)特征主要有：

　　1．違約風(fēng)險(xiǎn)小

　　國(guó)庫(kù)券是國(guó)家的債務(wù)，因而它被認(rèn)為是沒有違約風(fēng)險(xiǎn)的。

　　2．流動(dòng)性強(qiáng)

　　由于國(guó)庫(kù)券是一種在高組織性、高效率和競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上交易的短期投資工具，所以它具有高度的可流通性。這一特征使得國(guó)庫(kù)券能在交易成本較低及價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)較低的情況下迅速變現(xiàn)。

　　3．交易成本低

　　對(duì)許多小投資者來說，國(guó)庫(kù)券通常是他們能直接從貨幣市場(chǎng)購(gòu)買的唯一有價(jià)證券。

　　4．收入免稅

　　我國(guó)的國(guó)庫(kù)券免交個(gè)人利息所得稅。

　　(六)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)

　　大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)是銀行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單發(fā)行和買賣的場(chǎng)所。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(CDs)是銀行發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證。

　　大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特點(diǎn)主要有：

　　(1)不記名；

　　(2)金額較大；

　　(3)利率既有固定的，也有浮動(dòng)的，一般比同期限的定期存款的利率高；

　　(4)不能提前支取，但是可以在二級(jí)市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓。

　　(七)貨幣市場(chǎng)基金市場(chǎng)

　　貨幣市場(chǎng)基金是指投資于貨幣市場(chǎng)上短期(一年以內(nèi)，平均期限120天)有價(jià)證券的一種投資基金。這類基金的資產(chǎn)主要投資于短期貨幣工具如商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、短期政府債券、短期企業(yè)債券等短期有價(jià)證券。

　　三、貨幣市場(chǎng)在個(gè)人理財(cái)中的運(yùn)用(★★★)

　　隨著國(guó)民的理財(cái)意識(shí)的增強(qiáng)，客戶已不滿足于銀行儲(chǔ)蓄帶來的微薄收益。

　　不同貨幣市場(chǎng)的理財(cái)產(chǎn)品特點(diǎn)不同。貨幣市場(chǎng)基金、人民幣理財(cái)產(chǎn)品以及信托產(chǎn)品安全性較高，收益穩(wěn)定，適合投資者投資。其中貨幣市場(chǎng)基金由于具有很強(qiáng)的流動(dòng)性，收益高于同期銀行定期存款，是銀行儲(chǔ)蓄的良好替代品；人民幣理財(cái)產(chǎn)品、依托產(chǎn)品投資期限固定，收益穩(wěn)定，適合有較大數(shù)額閑置資金的投資者購(gòu)買。投資者購(gòu)買時(shí)，可根據(jù)產(chǎn)品各自的特點(diǎn)，選擇適合自己的理財(cái)組合，在確保安全性、流動(dòng)性的基礎(chǔ)上獲得投資收益的最大化。

第五節(jié) 資本市場(chǎng)

　　資本市場(chǎng)是期限在1年以上的中長(zhǎng)期金融市場(chǎng)，其基本功能是實(shí)現(xiàn)并優(yōu)化投資與消費(fèi)的跨時(shí)期選擇，交易對(duì)象主要包括股票、債券和證券投資基金。

　　一、股票市場(chǎng)(★★★★★)

　　(一)股票市場(chǎng)概述