本章知識框架圖

第一節(jié) 銀行理財產(chǎn)品市場發(fā)展

　　我國銀行理財產(chǎn)品市場的發(fā)展大致可以分為三個階段。

　　第一階段為2005年11月以前。這一階段屬于銀行理財產(chǎn)品市場的萌芽階段，主要特點為產(chǎn)品發(fā)鑭數(shù)量較少、產(chǎn)品類型單一和資金規(guī)模較小等。銀行理財市場從1999年的l320億元人民幣緩慢增長到2005年的3560億元人民幣。 2002年，第一個銀行理財產(chǎn)品問世，標志著銀行個人理財業(yè)務達到了新的水平。 2004年開始，各家銀行陸續(xù)推出了自己的理財產(chǎn)品，此時的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、內(nèi)涵都比較簡單，基本就是銀行以投資門檻、流動性為條件，出讓自己的一部分低風險投資收益給客戶。 2005年年初出現(xiàn)了國內(nèi)首個人民幣結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品。 第二階段為2005年11月至2008年中期。這一階段屬于銀行理財產(chǎn)品市場的發(fā)展階段，主要特點 為產(chǎn)品數(shù)量飆升、產(chǎn)品類型日益豐富和資金規(guī)模屢創(chuàng)新高等。銀行理財市場從2005年的3560億元人民 幣增長到2008年上半年的9260億元人民幣。2005年12馬，中國銀監(jiān)會允許獲得衍生品業(yè)務許可證的銀行發(fā)行股票類掛鉤產(chǎn)品和商品掛鉤產(chǎn)品，為中國銀行業(yè)理財產(chǎn)品的大發(fā)展提供了制度上的保證。 第三階段為2008年中期至今。這一階段屬于銀行市場的規(guī)范階段．主要特點是受全球性金融危機影響，理財產(chǎn)品零負收益和展期事件的不斷暴露，法律法規(guī)的密集出臺等。隨著發(fā)行主體產(chǎn)品研發(fā)能力 的不斷提高和監(jiān)管力度的不斷加大，銀行理財產(chǎn)品市場定將逐步走向成熟發(fā)展之路。

第二節(jié) 銀行理財產(chǎn)品要素

　　銀行理財產(chǎn)品要素所包含的信息可以分為三大類：產(chǎn)品開發(fā)主體信息、產(chǎn)品目標客戶信息和嚴品特征信息。其中產(chǎn)品開發(fā)主體信息包括發(fā)行人、托管機構(gòu)和投資顧問等與產(chǎn)品開發(fā)相關(guān)的主體；產(chǎn)品目標客戶信息是產(chǎn)品的銷售對象，包括適合的客戶群特征，如客戶風險承受能力、客戶資產(chǎn)規(guī)模、客戶在銀行的等級、產(chǎn)品發(fā)行地區(qū)、資金門檻(起售金額)和最小遞增金額等；產(chǎn)品特征信息包括產(chǎn)品的資產(chǎn)主類、風險等級、委托幣種、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、收益類型、交易類型、預期收益率、銀行終止權(quán)、客戶贖回權(quán)、委托期限、起息日期、到期日期、付息日期、起售日等。對于理財人員而言，這些要素是認識產(chǎn)品所必須了解的信息。

　　一、產(chǎn)品開發(fā)主體信息(★)

　　在產(chǎn)品要素中，與理財產(chǎn)品開發(fā)主體相關(guān)的信息主要包括理財產(chǎn)品發(fā)行人、托管機構(gòu)和投資顧問等。

　　(一)產(chǎn)品發(fā)行人

　　產(chǎn)品發(fā)行人是指理財產(chǎn)品的發(fā)行主體。一般而言，銀行理財產(chǎn)品是由商業(yè)銀行自己開發(fā)的。 (二)托管機構(gòu)

　　為保證理財產(chǎn)品所募集的資金的規(guī)范運作和安全完整，理財產(chǎn)品往往作為委托方選擇一個獨立機構(gòu)作為資產(chǎn)托管機構(gòu)，來管理理財產(chǎn)品所募集的資金(委托資產(chǎn))。

　　(三)投資顧問

　　為提高理財產(chǎn)品的資金管理水平，一些商業(yè)銀行往往根據(jù)需要為理財產(chǎn)品聘請投資顧問。在這里，投資顧問是指為商業(yè)銀行理財產(chǎn)品所募集資金(如理財資金成立的信托財產(chǎn))投資運作提供咨詢服務、承擔日常的投資運作管理的第三方機構(gòu)，如基金、陽光私募基金、資產(chǎn)管理公司、證券公司、信托公司等。

　　二、產(chǎn)品目標客戶信息(★★★)

　　(一)客戶風險承受能力

　　客戶風險承受能力主要是通過銀行的客戶風險承受能力評估得到的。公司的理財產(chǎn)品風險不同，銀行理財人員不得將高風險級別理財產(chǎn)品推介給低風險承受能力的客戶。

　　(二)客戶資產(chǎn)規(guī)模和客戶等級

　　客戶資產(chǎn)規(guī)模是銀行進行客戶管理的重要指標，一些商業(yè)銀行根據(jù)客戶資產(chǎn)規(guī)�；蛘呖蛻舻腁UM(Asste undei Management)對客戶進行分類，根據(jù)不同等級的客戶推出不同的理財產(chǎn)品。

　　(三)產(chǎn)品發(fā)行范圍

　　一些商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品是面向一定地域的客戶進行銷售的，因此一些理財產(chǎn)品說明書中會限定理財產(chǎn)品的發(fā)行區(qū)域。

　　(四)資金門檻和最小遞增金額

　　根據(jù)監(jiān)管要求，理財產(chǎn)品的銷售起點金額不得低于5萬元人民幣(或等值外幣)。在實際銷售過程，商業(yè)銀行往往根據(jù)產(chǎn)品目標客戶限定資金門檻和最小遞增金額。

　　三、產(chǎn)品特征信息(★★★)

　　產(chǎn)品特征信息是一款產(chǎn)品區(qū)別于其他產(chǎn)品的重要信息，也是客戶了解產(chǎn)品所需要掌握的基本信息。產(chǎn)品特征信息內(nèi)容比較多，其中比較重要的內(nèi)容有以下幾類：

　　(一)銀行理財產(chǎn)品收益類型

　　銀行理財產(chǎn)品按收益或者本金是否可以保全可分為兩類：保本產(chǎn)品和非保本產(chǎn)品。

　　保本類理財產(chǎn)品的特點是投資者在到期日以獲得100％的本金，并有機會獲得更高投資回報。保本類理財產(chǎn)品適合特定投資風險承受程度為“保守型”或“保守型”以上客戶。保本類理財產(chǎn)品雖然可以保證到期El本金沒有損失，但并不意味著完全沒有風險。保本類理財產(chǎn)品一舟迂不得提前支取，投資者應確信在投資期間不使用投資本金；或允許提前支取，但需按照銀行參照產(chǎn)品市場價值提供的提前贖回價格計算返還金額，可能高于或低于本金。如購買外匯理財產(chǎn)品，投資者的實際投資回報則可能會受到貨幣兌換的影響；此外，投資者也需要有心理準備面對利率調(diào)整和通貨膨脹所帶來的本金相對價值的減少。非保本類理財產(chǎn)品的特點是銀行不保證在到期日投資者可以獲得l00％的本金。投資者有可能損失部分或者全部的本金。非保本類理財產(chǎn)品適合能承受一定風險的投資者。

　　(二)理財產(chǎn)品交易類型

　　銀行理財產(chǎn)品按交易類型可分為兩類：開放式產(chǎn)品和封閉式產(chǎn)品。 與基金類似，開放式產(chǎn)品總體份額與總體金額都是可變的，即可以隨時根據(jù)市場供求情況發(fā)行新份額或被投資者贖回的理財產(chǎn)品。而封閉式產(chǎn)品是總體份額在存續(xù)期內(nèi)不變，而總體金額是可能變化的理財產(chǎn)品。對于封閉式產(chǎn)品，投資者在產(chǎn)品存續(xù)期既不能申購也不能贖回，或只能贖回不能申購的理財產(chǎn) 品。封閉式產(chǎn)品的贖回一般都會有特定的條款，該條款規(guī)定客戶或者銀行在觸發(fā)條款規(guī)定時具有贖回的權(quán)利�！�(三)產(chǎn)品期次性

　　銀行理財產(chǎn)品按期次性可分為兩種：期次類和滾動發(fā)行。期次類產(chǎn)品只在一段銷售時間內(nèi)銷售，比如委托期為一周或一年的產(chǎn)品，到期后利隨本清，產(chǎn)品結(jié)束；而滾動發(fā)行產(chǎn)品，比如每月滾動銷售的產(chǎn)品，是采取循環(huán)銷售的方式，這樣投資者可以進行連續(xù)投資，擁有更多的選擇機會。在滾動發(fā)行的理財產(chǎn)品中，一些銀行為了方便客戶，通過一次性簽約形式自動實現(xiàn)產(chǎn)品的滾動。

　　(四)產(chǎn)品投資類型

　　隨著市場的不斷發(fā)展，銀行理財產(chǎn)品的投資模式和投資標的日益多樣化和復雜化，從投資類型來看，銀行理財產(chǎn)品根據(jù)投資或者掛鉤的對象可以分為利率掛鉤、股票掛鉤、基金掛鉤、外匯掛鉤、商品掛鉤、信用掛鉤、保險掛鉤、混合掛鉤八大類。

　　(五)產(chǎn)品期限分類

　　銀行理財產(chǎn)品按期限類型可分為6個月以內(nèi)、1年以內(nèi)、1年至2年期以及2年以上期產(chǎn)品。其中．6個月以內(nèi)的產(chǎn)品又可分為1個月以內(nèi)、1個月至3個月以及3個月至6個月三種類型。根據(jù)市場一般性劃分，1個月以內(nèi)的產(chǎn)品稱為超短期理財產(chǎn)品，1個月至1年期的理財產(chǎn)品稱為短期理財產(chǎn)品，l年至2年期的理財產(chǎn)品稱為中期理財產(chǎn)品，2年期以上理財產(chǎn)品稱為長期理財產(chǎn)品。

　　(六)產(chǎn)品風險等級

　　最常見的銀行理財產(chǎn)品風險包括政策風險、違約風險或信用風險、市場風險、利率風險、匯率風險、流動性風險、提前終止風險等，其他還有操作風險、交易對手管理風險、延期風險、不可抗力及意外事件等風險。商業(yè)銀行按照這些風險的整體情況，對理財產(chǎn)品風險進行評估，并根據(jù)評估結(jié)果對理財產(chǎn)品進行分級。不同級別的理財產(chǎn)品適合不同風險承受能力的客戶。

第三節(jié) 銀行理財產(chǎn)品介紹

　　一、貨幣型理財產(chǎn)品(★★★★★)

　　(一)貨幣型理財產(chǎn)品定義

　　貨幣型理財產(chǎn)品是投資于貨幣市場的銀行理財產(chǎn)品。它主要投資于信用級別較高、流動性較好的金融工具，包括國債、金融債、中央銀行票據(jù)、債券回購，高信用級別的企業(yè)債、公司債、短期融資券，以及法律法規(guī)允許投資的其他金融工具。

　　(二)貨幣型理財產(chǎn)品的特點

　　貨幣型理財產(chǎn)品具有投資期短，資金贖回靈活，本金、收益安全性高等主要特點。該類產(chǎn)品通常被作為活期存款的替代品。

　　(三)貨幣型理財產(chǎn)品的風險

　　由于貨幣型理財產(chǎn)品的投資方向是具有高信用級別的中短期金融工具，所以其信用風險低、流動性風險小，屬于保守、穩(wěn)健型產(chǎn)品。

　　(四)貨幣型理財產(chǎn)品舉例

　　例：A銀行——“××理財計劃”產(chǎn)品投向

　　本理財計劃投資于金融債、中央銀行票據(jù)、債券回購以及高信用級別的企業(yè)債、公司債、短期融資券等。

　　產(chǎn)品的申購和贖回

　　理財計劃存續(xù)期內(nèi)，投資者可根據(jù)資金狀況在產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)每個]作日的交易時間內(nèi)隨時申購或贖回。

　　產(chǎn)品收益

　　本理財計劃預期收益率超過銀行七天通知存款利率，A銀行每個工作日根據(jù)實際投資運作的收益情況計算并公布產(chǎn)品當日年化收益率。

　　如某投資者在4月21日購買該類產(chǎn)品100萬元，4月24日工作時間賣出，4月21日至4月24日每天的當日年化收益率(已扣除管理費用)(見表4—1)。

　　那么，在此期間理財收益為

　　(2．15％+2．20％+2．10％)÷365×100萬元一176．71元

　　二、債券型理財產(chǎn)品(★★★★★)

　　(一)債券型理財產(chǎn)品的定義

　　債券型理財產(chǎn)品是以國債、金融債和中央銀行票據(jù)為主要投資對象的銀行理財產(chǎn)品。

　　(二)債券型理財產(chǎn)品的特點

　　債券型理財產(chǎn)品的特點是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)簡單、投資風險小、客戶預期收益穩(wěn)定。債券型理財產(chǎn)品的市場認知度高，客戶容易理解。

　　(三)債券型理財產(chǎn)品的收益及風險特征

　　目前，商業(yè)銀行推出的債券型理財產(chǎn)品的投資對象主要是國債、金融債和中央銀行票據(jù)等信用等級高、流動性強、風險小的產(chǎn)品，因此其投資風險較低，收益也不高，屬于保守、穩(wěn)健型產(chǎn)品�；�于上述基本特點，其目標客戶主要為風險承受能力較低的投資者，適合保守型和穩(wěn)健型客戶投資。

　　(四)債券型理財產(chǎn)品的投資方向 債券型理財產(chǎn)品資金主要投向銀行間債券市場、國債雨場和企業(yè)債市場。 對于投資者而言，購買債券型理財產(chǎn)品面臨的最大風險來自利率風險、匯率風險和流動性風險。

　　(五)債券型理財產(chǎn)品舉例

　　例：A銀行人民幣債券理財計劃

　　產(chǎn)品投向

　　主要投資于銀行問債券市場中信用等級較高的債券。

　　理財收益

　　A銀行人民幣債券理財計劃為1個月期理財產(chǎn)品，到期一次還本付息，根據(jù)本理財產(chǎn)品債券投資組合情況，預期本產(chǎn)品年收益率為2．62％。

　　理財收益=理財金額×年收益率×實際理財天數(shù)／365風險提示

　　(1)市場風險：如果在理財期內(nèi)，市場利率上升，該產(chǎn)品的收益率不隨市場利率上升而提高。 (2)流動性風險：投資者沒有提前終止權(quán)。

　　(3)其他風險：如果自然災害、戰(zhàn)爭等不可抗力因素出現(xiàn)，將嚴重影響金融市場的正常運行，從而導致理財資產(chǎn)收益降低或損失，甚至影響理財計劃的受理、投資、償還等的正常進行，進而影響理財計劃的資金收益安全。

　　三、股票類理財產(chǎn)品(★)

　　股票(或股權(quán))類理財產(chǎn)品品種比較多，其中包括商業(yè)銀行推出的一些FOF(基金中的基金)產(chǎn)品、私募理財產(chǎn)品等，這些產(chǎn)品都是部分或者全部投資于股票(或股權(quán))的理財產(chǎn)品，風險相對較大。中國銀監(jiān)會2009年下發(fā)的《關(guān)于進一步規(guī)范商業(yè)銀行個人理財業(yè)務投資管理有關(guān)問題的通知》對股票類理財產(chǎn)品進行了規(guī)范。該通知規(guī)定，對于一般性客戶的理財資金不得投資于境內(nèi)二級市場公開交易的股票或預期相關(guān)的證券投資基金。理財資金參與新股申購應符合國家法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)定。理財資金不得投資于未上市企業(yè)股權(quán)和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份。同時，該通知還指出，對于具有相關(guān)投資經(jīng)驗、風險承受能力較強的高資產(chǎn)凈值客戶，商業(yè)銀行可以通過私人銀行服務滿足其投資需求，不受上述條款的限制。

　　四、組合投資類理財產(chǎn)品(★★★)

　　(一)組合投資類理財產(chǎn)品概念

　　組合投資類理財產(chǎn)品通常投資于多種資產(chǎn)組成的資產(chǎn)組臺和資產(chǎn)池，其中包括：債券、票據(jù)、債券回購、貨幣市場存拆放交易、新股申購、信貸資產(chǎn)以及他行理財產(chǎn)品等多種投資品種，同時發(fā)行主體往往采用動態(tài)的投資組合管理方法和資產(chǎn)負債管理方法對資產(chǎn)池進行管理。

　　與其他理財產(chǎn)品相比，組合投資類理財產(chǎn)品實現(xiàn)兩大突破，一是突破了理財產(chǎn)品投資渠道狹窄的限制，進行多種組合投資，甚至可以跨多個市場進行投資；二是突破了銀行理財產(chǎn)品間歇性銷售的形繭，組合投資類理財產(chǎn)品可以滾動發(fā)行和連續(xù)銷售。

　　(二)組合投資類理財產(chǎn)品的優(yōu)勢和缺點組合投資類理財產(chǎn)品的優(yōu)勢主要在于：第一，產(chǎn)品期限覆蓋面廣，可以全面地滿足不同類型客戶對投資期限的個性化需求，較為靈活，甚至

　　可以根據(jù)特殊需求定制產(chǎn)品，給許多對流動性要求比較高的客戶提供了便利；

　　第二，組合資產(chǎn)池的投資模式在分散投資風險的同時，突破了單一投向理財產(chǎn)品負債期限和資產(chǎn)期限必須嚴格對應的缺陷，擴大了銀行的資金運用范圍和客戶收益空間；

　　第三，賦予發(fā)行主體充分的主動管理能力，最大限度地發(fā)揮了銀行在資產(chǎn)管理及風險防控方面的優(yōu)勢，資產(chǎn)管理團隊可以根據(jù)市場狀況，及時調(diào)整資產(chǎn)池的構(gòu)成。

　　然而，在購買組合投資類理財產(chǎn)品時，還需注意如下方面：

　　第一，組合投資類理財產(chǎn)品存在信息透明度不高的缺點，投資者難以及時全面了解詳細資產(chǎn)配置，具體投資哪些資產(chǎn)以及何種比例投資于這些資產(chǎn)并不明確，增加了產(chǎn)品的信息不對稱性；

　　第二，產(chǎn)品的表現(xiàn)更加依賴于發(fā)行主體的管理水平，組合投資類理財產(chǎn)品賦予發(fā)行主體靈活的主動管理能力，同時對其資產(chǎn)管理和風險防控能力提出更高的要求；

　　第三，負債期限和資產(chǎn)期限的錯配以及復雜衍生結(jié)構(gòu)的嵌入增加了產(chǎn)品的復雜性，導致決定產(chǎn)品最終收益的因素增多，產(chǎn)品投資風險可能會隨之擴大。

　　(三)組合投資類理財產(chǎn)品現(xiàn)狀

　　組合投資類理財產(chǎn)品以其獨特的靈活性和更強的資產(chǎn)配置能力成為2009年銀行理財產(chǎn)品市場的～大投資熱點。從收益類型來看，組合投資類理財產(chǎn)品主要有保本浮動收益和非保本浮動收益兩種類型。投資者需根據(jù)自身對理財產(chǎn)品的收益、風險和流動性偏好水平選擇理財產(chǎn)品。

　　五、結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品(★★★★★)

　　(一)結(jié)合性理財產(chǎn)品概念

　　結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品是運用金融工程技術(shù)，將存款、零息債券等固定收益產(chǎn)品與金融衍生品(如遠期、期權(quán)、掉期等)組合在一起而形成的一種金融產(chǎn)品。目前，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品已經(jīng)成為當今國際金融市場上發(fā)展最迅速、最具潛力的業(yè)務之一。

　　(二)結(jié)合性理財產(chǎn)品的主要類型

　　結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的回報率通常取決于掛鉤資產(chǎn)(掛鉤標的)的表現(xiàn)。根據(jù)掛鉤資產(chǎn)的屬性，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品大致可以細分為外匯掛鉤類、利率／債券掛鉤類、股票掛鉤類和商品掛鉤類及混合類等。

　　(三)外匯掛鉤類理財產(chǎn)品1．定義

　　外匯掛鉤類理財產(chǎn)品的回報率取決于一組或多組外匯的匯率走勢，即掛鉤標的是一組或多組外匯的匯率，如美元／日元，歐元／美元等。對于這樣的產(chǎn)品我們稱之為外匯掛鉤類理財產(chǎn)品。

　　2．期權(quán)拆解

　　(1)一觸即付期權(quán)：嚴格地說是指在一定期間內(nèi)，若掛鉤外匯在期末觸碰或超過銀行所預先設(shè)定的觸及點，則買方將可獲得當初雙方所協(xié)定的回報率。

　　(2)雙向不觸發(fā)期權(quán)：指在一定投資期間內(nèi)，若掛鉤外匯在整個期間未曾觸及買方所預先設(shè)定的兩個觸及點，則買方將可獲得當初雙方所協(xié)定的回報率。

　　3．面臨風險

　　發(fā)行外匯掛鉤保本理財產(chǎn)品的銀行通常會在產(chǎn)品的認購文件中明確可能存在的投資風險，大致會列出如以下風險揭示：外匯掛鉤保本理財產(chǎn)品有投資風險，故不應被視為一般定期存款或其替代品。

　　流動性風險——由于保本理財產(chǎn)品均有其預設(shè)的投資期，故投資者應考慮其在投資期內(nèi)對流動資金 的需求，再作出投資決定。

　　集中投資風險——投資者應避免過度集中地投資于任何一一類投資產(chǎn)品或某一地域或行業(yè)，以避免投資組合受到某一種投資風險的過度影響。

　　保本理財產(chǎn)品回報的風險一投資者必須準備承擔就所投入資金收取較低回報，或可能失去通過棚款形式所能賺取的利息的風險。

　　到期時收取保證投資金額的風險——投資者應明確保本理財產(chǎn)品只保證到期時保本，在未到期前煳不會獲得任何定期的收入。

　　影響潛在回報的市場風險一一任何潛在回報概無保證，保本投資產(chǎn)品的回報取決于市場情形。

　　匯率風險——如果用作投資的基準貨幣并不是投資者常用的本地貨幣而需要將其兌換為本地貨幣， 投資者應當注意其會因匯率波動而承擔損失。

　　提前終止的風險——投資者不可提前終止保本投資產(chǎn)品，銀行擁有唯一的、絕對的權(quán)力決定提前終 止投資產(chǎn)品。在此情況下，投資者的利益會受到不利的影響。

　　未能成功認購保本理財產(chǎn)品的風險銀行享有審批申請的全部權(quán)利，并可在保本理財產(chǎn)品的起始日前拒絕接受全部或部分保本理財產(chǎn)品的申請。

　　投資者自身狀況的風險——投資者自身狀況的不同可能會導致其投資于保本理財產(chǎn)品所面臨的風 險增大或者有其他不同，投資者需要充分認識并考慮這一風險。

　　(四)利率／債券掛鉤類理財產(chǎn)品

　　1．概念

　　利率掛鉤類理財產(chǎn)品與境內(nèi)外貨幣的利率相掛鉤，產(chǎn)品的收益取決于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和利率的走勢。 債券掛鉤類理財產(chǎn)品主要是指在貨幣市場和債券市場上進行交換和交易，并由銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品。其特點是收益不高，但非常穩(wěn)定，一般投資期限固定，不得提前支取。

　　利率／債券掛鉤類理財產(chǎn)品包括與利率正向掛鉤產(chǎn)品、與利率反向掛鉤產(chǎn)品、區(qū)間累積產(chǎn)品和達標贖回型產(chǎn)品。

　　2．掛鉤標的

　　(1)倫敦銀行同業(yè)拆放利率。倫敦銀行同業(yè)拆放利率(London Interbank Offer Rate，LIBOR)是全球貸款方及債券發(fā)行人的普遍參考利率，是目前國際間最重要和最常用的市場基準利率。

　　(2)國庫券。國庫券是國家財政當局為彌補國庫收支不平衡而發(fā)行的一種政府債券契約，是金融市場風險最小的信用工具。

　　(3)公司債券。公司債券是股份制公司發(fā)行的一種債券契約，公司承諾在未來的特定日期，償還本金并按事先規(guī)定的利率支付利息。

　　(五)股票掛鉤類理財產(chǎn)品1．概念

　　股票掛鉤類理財產(chǎn)品又稱聯(lián)動式投資產(chǎn)品，指通過金融工程技術(shù)，針對投資者對資本市場的不同預期，以拆解或組合衍生性金融產(chǎn)品，如股票、一籃子股票、指數(shù)、～籃子指數(shù)等，并搭配零息債券的方式組合而成的各種不同報酬形態(tài)的金融產(chǎn)品。

　　按是否保障本金劃分，股票掛鉤類理財產(chǎn)品可歸納為兩大類：不保障本金理財產(chǎn)品(含部分保障本金理財產(chǎn)品)和保障本金理財產(chǎn)品。

　　2．掛鉤標的

　　(1)單只股票。該理財產(chǎn)品只掛鉤一只上市公司的股票作為觀察表現(xiàn)和收益回