第七章 貸款項(xiàng)目評估

1概述

1、貸款項(xiàng)目評估以項(xiàng)目可行性研究報告為基礎(chǔ)，以銀行的立場為出發(fā)點(diǎn)，以提高銀行的信貸資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營效益為目的，根據(jù)項(xiàng)目的具體情況，剔除項(xiàng)目可行性研究報告中可能存在的將影響評估結(jié)果的各種非客觀因素，重新對項(xiàng)目的可行性進(jìn)行分析和判斷，為銀行貸款決策提供依據(jù)。

2、項(xiàng)目的可行性研究和貸款項(xiàng)目評估，涉及的方面和采用的公式是相同的，區(qū)別表現(xiàn)在：發(fā)起主體不同、發(fā)生的時間不同、研究范圍與側(cè)重點(diǎn)不同、進(jìn)行項(xiàng)目評估和可行性研究的目的不同。

3、項(xiàng)目建設(shè)的必要性評估

①項(xiàng)目所屬行業(yè)當(dāng)前整體狀況分析，國內(nèi)外情況對比，發(fā)展趨勢預(yù)測，項(xiàng)目所生產(chǎn)產(chǎn)品的生命周期分析。

②貸款項(xiàng)目是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策，是否符合國家總體布局和地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的需要。

③項(xiàng)目產(chǎn)品市場情況分析和項(xiàng)目產(chǎn)品的競爭力分析。國內(nèi)外市場的供求現(xiàn)狀及未來情況預(yù)測，生產(chǎn)同類產(chǎn)品的廠家競爭情況及項(xiàng)目的競爭能力分析，項(xiàng)目產(chǎn)品銷售渠道分析。

4、項(xiàng)目建設(shè)配套條件評估：廠址選擇是否合理，所需土地征用落實(shí)情況；資源條件能否滿足項(xiàng)目需要，原輔材料、燃料供應(yīng)是否有保障，是否經(jīng)濟(jì)合理；配套水、電、氣、交通、運(yùn)輸條件能否滿足項(xiàng)目需要；相關(guān)及配套項(xiàng)目是否同步建設(shè)；環(huán)保指標(biāo)是否達(dá)到有關(guān)部門的要求，環(huán)境影響報告書是否已經(jīng)由權(quán)威部門批準(zhǔn)；項(xiàng)目所需資金的落實(shí)情況。

5、項(xiàng)目技術(shù)評估：所采用的設(shè)備能否與生產(chǎn)工藝、資源條件及項(xiàng)目單位的工人技術(shù)水平和管理者的管理水平相協(xié)調(diào)；引進(jìn)設(shè)備的必要性，引進(jìn)設(shè)備后對國外配件、維修材料、輔料的依賴程度和解決途徑；引進(jìn)設(shè)備與國內(nèi)設(shè)備是否相協(xié)調(diào)。

6、借款人的人員情況及管理水平：借款單位是否有健全的機(jī)構(gòu)、完善的規(guī)章制度、團(tuán)結(jié)的領(lǐng)導(dǎo)班子、勝任的企業(yè)負(fù)責(zé)人，職工的技術(shù)素質(zhì)能否滿足項(xiàng)目的需要。

7、項(xiàng)目財務(wù)評估：項(xiàng)目財務(wù)評估包括項(xiàng)目投資估算與資金籌措評估、項(xiàng)目基礎(chǔ)財務(wù)數(shù)據(jù)評估、項(xiàng)目的盈利能力和清償能力評估，以及不確定性評估(項(xiàng)目將面臨的風(fēng)險及抗風(fēng)險的能力)四個方面。

8、貸款擔(dān)保評估：對擔(dān)保方式、擔(dān)保能力、擔(dān)保資格及擔(dān)保法律文件的完善性進(jìn)行評估。

9、銀行效益評估：包括盈利性效益評估、流動性效益評估和銀行效益動態(tài)分析三個方面。

10、銀行最關(guān)心的是借款人的財務(wù)狀況和項(xiàng)目的效益情況，并把貸款項(xiàng)目的還款能力作為評估重點(diǎn)。

11、銀行主要是由金融及財務(wù)方面的人員組成，應(yīng)邀請有關(guān)專家和銀行工作人員一起組成項(xiàng)目評估小組，這將有利于提高銀行項(xiàng)目評估的質(zhì)量。

2項(xiàng)目非財務(wù)分析

1、項(xiàng)目背景分析

①宏觀背景：項(xiàng)目建設(shè)是否符合國民經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展的需要；是否符合國家的產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)政策和地區(qū)、部門發(fā)展規(guī)劃

②微觀背景：主要從項(xiàng)目發(fā)起人和項(xiàng)目本身著手，包括項(xiàng)目企業(yè)分析(企業(yè)的基礎(chǔ)、管理水平、財務(wù)狀況、經(jīng)營狀況、信用度)、投資的理由(提出項(xiàng)目的理由及投資意向)、投資環(huán)境評估(工業(yè)建設(shè)的優(yōu)惠政策和措施等條件，資源、市場、社會協(xié)作條件，可供利用的基礎(chǔ)設(shè)施，建設(shè)用地條件，自然條件，勞動力來源，其他推動或吸引投資者提出建設(shè)意向的背景材料等；以上的各項(xiàng)評價需先確定評價指標(biāo)體系和評價標(biāo)準(zhǔn)，然后選擇具體的評價方法，如等級尺度法、冷熱圖法、道氏評估法、抽樣評價法、相似度法等)。 來源233網(wǎng)校

2、市場需求預(yù)測分析

①主要相關(guān)因素：產(chǎn)品特征和消費(fèi)條件、社會購買力與產(chǎn)品價格水平；

②市場需求預(yù)測的內(nèi)容：包括估計(jì)潛在的市場需求總量、區(qū)域市場潛量、行業(yè)實(shí)際銷售額和公司的市場占有率；

★潛在的市場需求量是指在一定時期內(nèi)，在一定行業(yè)營銷水平和一定的市場環(huán)境下，一個行業(yè)中所有企業(yè)可能達(dá)到的最大營銷量之和。計(jì)算公式為：

Q=npq(n指給定的條件下特定產(chǎn)品或市場上購買者數(shù)量，p為單位產(chǎn)品價格，q為購買者的平均購買量)

3、生產(chǎn)規(guī)模分析

①項(xiàng)目規(guī)模的主要制約因素：國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃、戰(zhàn)略布局和有關(guān)政策；項(xiàng)目所處行業(yè)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)；生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備、設(shè)施狀況；資金和基本投入物；其他生產(chǎn)建設(shè)條件；

②項(xiàng)目規(guī)模評估的內(nèi)容：若可行性研究報告對生產(chǎn)規(guī)模提出幾種不同方案，從中選擇最優(yōu)方案，并判斷是否正確；若只提出一個可行性方案，則通過分析選擇，是肯定原來的方案還是提出更好的方案。

③項(xiàng)目規(guī)模評估的方法：效益成本評比法(盈虧平衡點(diǎn)比較法、凈現(xiàn)值比較法和最低成本分析法)、多因素評比法(決策樹分析法、數(shù)學(xué)規(guī)劃等)。

4、原輔料供給分析：沒有必要對項(xiàng)目所需的全部原輔料進(jìn)行分析評估，而是應(yīng)著重對幾種主要的或關(guān)鍵的原輔料的供給條件進(jìn)行分析評價；主要包括分析和評價原輔料的質(zhì)量是否符合生產(chǎn)工藝的要求、供應(yīng)數(shù)量能否滿足項(xiàng)目的要求、價格、運(yùn)費(fèi)及其變動趨勢對項(xiàng)目產(chǎn)品成本的影響、存儲設(shè)施條件四個方面

5、技術(shù)及工藝流程分析

①產(chǎn)品技術(shù)方案分析：一方面要分析產(chǎn)品方案和市場需求狀況，另一方面要分析擬建項(xiàng)目的主要產(chǎn)品和副產(chǎn)品所采用的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)是否符合要求。

②工藝技術(shù)方案評估：是投資項(xiàng)目技術(shù)可行性分析的核心，必須從以下幾個方面來考慮：

A、工藝技術(shù)的先進(jìn)性和成熟性(新技術(shù)、新工藝須經(jīng)過試驗(yàn)階段)

B、工藝技術(shù)的原材料適應(yīng)性

C、工藝技術(shù)方案是否能保證產(chǎn)品質(zhì)量

D、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和生產(chǎn)技術(shù)水平的協(xié)調(diào)性(須考慮產(chǎn)業(yè)上下游的技術(shù)承接能力、技術(shù)水平不能過高或過低)

E、工藝技術(shù)的經(jīng)濟(jì)合理性(資本充足、勞動力稀缺的發(fā)達(dá)地區(qū)，應(yīng)選擇自動化和機(jī)械化程度搞的高新技術(shù)方案)

F、技術(shù)來源的可靠性和經(jīng)濟(jì)性(工藝方案是制造產(chǎn)品的技術(shù)保證，工藝技術(shù)營運(yùn)成本包括原材料及能源消耗費(fèi)、人員工資、維護(hù)運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)、工藝設(shè)備及廠房折舊費(fèi))

G、工藝技術(shù)實(shí)施的可行性

H、工藝技術(shù)實(shí)施對生態(tài)環(huán)境的影響

③設(shè)備評估：設(shè)備的生產(chǎn)能力和工藝要求、選擇的設(shè)備具有較高的經(jīng)濟(jì)性、設(shè)備的配套性、使用壽命和可維護(hù)性(對設(shè)備使用壽命的評估主要考慮三個方面的因素：物質(zhì)壽命，技術(shù)壽命，經(jīng)濟(jì)壽命，經(jīng)濟(jì)壽命是指設(shè)備在經(jīng)濟(jì)上的合理使用年限，它是由設(shè)備的使用費(fèi)決定的)、可靠性。

④工程設(shè)計(jì)方案的評估：總平面布置方案分析——整體角度、主要工程設(shè)計(jì)方案分析——具體實(shí)施角度(即土建工程設(shè)計(jì)方案，包括：建筑工程方案分析——建筑面積、高度、結(jié)構(gòu)，施工組織設(shè)計(jì)分析兩部分，施工組織設(shè)計(jì)分析又包括施工方案分析、施工進(jìn)度分析、施工順序分析、建設(shè)材料供應(yīng)計(jì)劃分析)。

6、項(xiàng)目環(huán)境條件分析：在進(jìn)行項(xiàng)目環(huán)境條件的分析時，要把注意力放在較難掌握的不確定性因素和相關(guān)項(xiàng)目的分析上

①項(xiàng)目建設(shè)條件分析：擬建項(xiàng)目的建設(shè)條件包括項(xiàng)目自身的內(nèi)部條件(擬建項(xiàng)目的人力、物力、財力資源條件)

A、財力資源分析；

B、廠址選擇條件分析(項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)條件的核心)；

C、相關(guān)項(xiàng)目分析(分析項(xiàng)目建設(shè)方案是否同步)；

D、交通運(yùn)輸條件分析(運(yùn)輸方式是否合理、運(yùn)輸設(shè)備是否安全、運(yùn)輸環(huán)節(jié)是否連續(xù)、運(yùn)輸距離是否經(jīng)濟(jì))；

E、環(huán)境保護(hù)方案分析(審查環(huán)境影響報告、審查治理方案、審查建設(shè)總投資與總設(shè)計(jì)、分析環(huán)境保護(hù)的經(jīng)濟(jì)性)。

②項(xiàng)目生產(chǎn)條件分析：

A、資源條件分析(指狹義的資源，即項(xiàng)目所需的作為原材料和能源的資源資源)；

B、原材料供應(yīng)條件分析(原材料供應(yīng)包括物料損耗量，需保證可靠的來源、質(zhì)量和價格(彈性和互補(bǔ)))；

C、燃料及動力供應(yīng)條件分析(燃料、用水、用電、交通運(yùn)輸和通信、外部協(xié)作配套條件和同步建設(shè)分析)。

7、項(xiàng)目組織與人力資源分析

①項(xiàng)目組織機(jī)構(gòu)分析

A、項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)的分析：機(jī)構(gòu)的設(shè)置(出發(fā)點(diǎn)：高效率、高質(zhì)量完成項(xiàng)目建設(shè)，關(guān)鍵：具備管理項(xiàng)目的能力且可持續(xù)(建立規(guī)章制度))、設(shè)置人員配備和培訓(xùn)新技術(shù)推廣使用機(jī)構(gòu)、建立項(xiàng)目實(shí)施監(jiān)督系統(tǒng)；

B、項(xiàng)目經(jīng)營機(jī)構(gòu)的分析

C、項(xiàng)目協(xié)作機(jī)構(gòu)的分析：與項(xiàng)目有關(guān)的協(xié)作機(jī)構(gòu)大致可以分為三個層次，一是國家計(jì)劃部門和主管部門；二是地方政府機(jī)構(gòu)；三是業(yè)務(wù)往來單位。

②人力資源分析

A、人力資源的選擇：主要包括人力資源自然結(jié)構(gòu)、文化結(jié)構(gòu)、專業(yè)技能結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)或工種結(jié)構(gòu)；

B、人力資源供求預(yù)測：包括企業(yè)內(nèi)部和外部的勞動力需求預(yù)測、企業(yè)內(nèi)部和外部的勞動力供給預(yù)測；

C、人力資源流動分析：以人力資源的流動來維持員工隊(duì)伍的新陳代謝，保持企業(yè)組織的效率與活力。

3項(xiàng)目財務(wù)分析

1、項(xiàng)目財務(wù)分析是貸款項(xiàng)目分析的核心工作。

2、財務(wù)預(yù)測的審查：指對項(xiàng)目可研報告財務(wù)評價的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的審查，是項(xiàng)目財務(wù)分析的基礎(chǔ)性工作

①項(xiàng)目的總投資、建設(shè)投資、流動資金估算的審查

A、項(xiàng)目總投資由建設(shè)投資(工程費(fèi)用、工程其他費(fèi)用、預(yù)備費(fèi))、流動資金、投資方向調(diào)節(jié)稅和建設(shè)期利息

B、審查建設(shè)投資估算：貸款項(xiàng)目評估的投資估算一般應(yīng)采用綜合指標(biāo)估算法進(jìn)行估算

C、流動資金估算方法有比例系數(shù)法、資產(chǎn)負(fù)債表法、分項(xiàng)詳細(xì)估算法(通常采用，具體公式見p242)等

D、建設(shè)資金和流動資金分年使用計(jì)劃

②固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)原值確定的審查及其折舊和攤銷辦法的審查

A、固定資產(chǎn)原值的確定原則：

a購入的固定資產(chǎn)按照購買價加上支付的運(yùn)輸費(fèi)、保險費(fèi)、包裝費(fèi)、安裝成本和繳納的稅金確定；b自行建造的固定資產(chǎn)，按照建造過程中發(fā)生的全部實(shí)際支出確定；c投資者投入的固定資產(chǎn)，按資產(chǎn)評估確認(rèn)或合同協(xié)議確定的價值人賬；d融資租入的固定資產(chǎn)，按照租賃合同確定的價款加上運(yùn)輸費(fèi)、保險費(fèi)、安裝調(diào)試費(fèi)等確定。

B、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)原值的確定：

a無形資產(chǎn)是指企業(yè)長期使用但沒有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)，包括土地使用權(quán)、專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、商譽(yù)等；b遞延資產(chǎn)指不能計(jì)人當(dāng)期損益，應(yīng)當(dāng)在以后年度內(nèi)分期攤銷的各項(xiàng)費(fèi)用，包括開辦費(fèi)和以經(jīng)營租賃租人的固定資產(chǎn)改良支出等，遞延資產(chǎn)按實(shí)際發(fā)生值計(jì)算。

C、固定資產(chǎn)折舊方法與無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)攤銷方法

★平均年限法的固定資產(chǎn)折舊計(jì)算公式：

固定資產(chǎn)年折舊率=(1-預(yù)計(jì)的凈殘值率)×100%÷折舊年限，預(yù)計(jì)凈殘值率一般取3%-5%

固定資產(chǎn)年折舊額=固定資產(chǎn)原值×年折舊率

★快速折舊法：雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法。

雙倍余額遞減法：

年折舊率=2/折舊年限

年折舊額=固定資產(chǎn)賬面凈值×年折舊率

在固定資產(chǎn)折舊到期前兩年，要將固定資產(chǎn)賬面凈值扣除預(yù)計(jì)的殘值后的凈額平均攤銷。

年數(shù)總和法：

年折舊率=(折舊年限-已使用年限)折舊年限×(1+折舊年限)÷2

年折舊額=(固定資產(chǎn)原值-預(yù)計(jì)凈殘值)×年折舊率 來源233網(wǎng)校

★無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)根據(jù)其原值采用平均年限法分期攤銷，無形資產(chǎn)規(guī)定有效期限的，按規(guī)定期限平均攤銷；沒有規(guī)定使用期限的，按預(yù)計(jì)使用期限或者不少于10年的期限平均攤銷。開辦費(fèi)在項(xiàng)目投產(chǎn)后按不短于5年的期限平均攤銷。

③成本的審查：除了審查項(xiàng)目是否核算生產(chǎn)經(jīng)營成本外，還要重點(diǎn)審查成本計(jì)算中原輔材料、包裝物、燃料動力的單耗、單價的取值是否有理、有據(jù)。

A、總成本

總成本=制造成本+管理費(fèi)用+財務(wù)費(fèi)用+銷售費(fèi)用

制造成本=直接材料+直接工資+其他直接費(fèi)用+制造費(fèi)(包括折舊費(fèi)、修理費(fèi)、其他費(fèi)用)

管理費(fèi)用=公司經(jīng)費(fèi)+咨詢審計(jì)費(fèi)+技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)+無效資產(chǎn)與遞延資產(chǎn)攤銷+業(yè)務(wù)招待費(fèi)+壞賬損失+其他

財務(wù)費(fèi)用：經(jīng)營期匯兌凈損失+利息凈支出+金融機(jī)構(gòu)手續(xù)費(fèi)+其他

銷售費(fèi)用：運(yùn)輸、裝卸包裝費(fèi)+廣告費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)+差旅費(fèi)、辦公費(fèi)+其他

B、經(jīng)營成本

經(jīng)營成本=總成本-折舊費(fèi)-維簡費(fèi)-無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)-利息支出

④銷售收入審查：就工業(yè)企業(yè)而言，產(chǎn)品銷售收入包括銷售產(chǎn)成品、自制半成品和工業(yè)性勞務(wù)等取得的收入；銷售收入的審查主要審查產(chǎn)量和單價的取值是否合理。

⑤稅金的審查：包括項(xiàng)目所涉及的稅種是否都已計(jì)算；計(jì)算公式是否正確；所采用的稅率是否符合現(xiàn)行規(guī)定；從以上法定利潤分配順序可以看出，企業(yè)稅后利潤必須先用于法定盈余公積金和公益金，然后才能用于還貸。

3、項(xiàng)目現(xiàn)金流量分析

①現(xiàn)金流量分析是根據(jù)項(xiàng)目在計(jì)算期(包括建設(shè)期和經(jīng)營期)內(nèi)各年的現(xiàn)金流入和流出，通過現(xiàn)金流量表計(jì)算各項(xiàng)靜態(tài)和動態(tài)評價指標(biāo)，用于反映項(xiàng)目的獲利能力和還款能力。

②根據(jù)投資計(jì)算基礎(chǔ)的不同，現(xiàn)金流量表主要分為全部投資現(xiàn)金流量表、自有資金現(xiàn)金流量表。

4、項(xiàng)目盈利能力分析

①財務(wù)內(nèi)部收益率：使項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量累計(jì)凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率；~動態(tài)指標(biāo)

②財務(wù)凈現(xiàn)值：指項(xiàng)目按照基準(zhǔn)收益率或根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際情況設(shè)定的折現(xiàn)率，將各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)起點(diǎn)(建設(shè)期初)的現(xiàn)值之和；財務(wù)凈現(xiàn)值大于零，表明項(xiàng)目的獲利能力超過基準(zhǔn)收益率或設(shè)定收益率；~動態(tài)指標(biāo)

③凈現(xiàn)值率：凈現(xiàn)值率也即項(xiàng)目的凈現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值之比；凈現(xiàn)值就越大，項(xiàng)目的效益就越好；

④投資回收期(返本年限)：指用項(xiàng)目凈收益抵償項(xiàng)目全部投資所需時間，是項(xiàng)目在財務(wù)投資回收能力方面的主要評價指標(biāo)，當(dāng)項(xiàng)目投資回收期小于或等于基準(zhǔn)投資回收期時，表明該項(xiàng)目能在規(guī)定的時間內(nèi)收回投資。

投資回收期)=累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)-1+上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量

⑤投資利潤率：指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后的一個正常年份的年利潤總額與項(xiàng)目總投資的比率；~靜態(tài)指標(biāo)

投資利潤率=年利潤總額或年平均利潤總額÷項(xiàng)目總投資×100%

⑥投資利稅率：項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的利稅總額或項(xiàng)目生產(chǎn)期內(nèi)平均利稅總額與項(xiàng)目總投資的比率；

投資利稅率=年利稅總額或年平均利稅總額÷項(xiàng)目總投資×100%

年利稅總額=年銷售收入(不含銷項(xiàng)稅)一年總成本費(fèi)用(不含進(jìn)項(xiàng)稅)

或：年利稅總額=年利潤總額+年銷售稅金及附加(不含增值稅)

⑦資本金利潤率：在項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后的正常生產(chǎn)年份的利潤總額或項(xiàng)目生產(chǎn)期內(nèi)平均利潤總額與資本金的比率，它反映項(xiàng)目資本金的盈利能力。資本金利潤率=年利潤總額或年平均利潤總額÷資本金×100%

4、項(xiàng)目清償能力分析

①資產(chǎn)負(fù)債率

②貸款償還期(計(jì)算目的：a在還款時間及還款方式既定的情況下，計(jì)算項(xiàng)目能否滿足還款要求，這時可以采用綜合還貸的方式；b以最大能力法計(jì)算項(xiàng)目貸款償還期。最大能力法即以項(xiàng)目本身投產(chǎn)以后產(chǎn)生的可還款資金償還項(xiàng)目貸款所需的時間。)

③流動比率(CR)，也稱營運(yùn)資金比率或真實(shí)比率。

④速動比率(QR)，又稱“酸性測驗(yàn)比率”，速動資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款項(xiàng)等，但存貨、預(yù)付賬款、待攤費(fèi)用等則不應(yīng)計(jì)人。

★流動比率過高，即流動資產(chǎn)相對于流動負(fù)債太多，可能是存貨積壓，也可能是持有現(xiàn)金太多，或者兩者兼而有之；速動比率過高，即速動資產(chǎn)相對于流動負(fù)債太多，說明現(xiàn)金持有太多。企業(yè)的存貨積壓，說明企業(yè)經(jīng)營不善，存貨可能存在問題；現(xiàn)金持有太多，說明企業(yè)理財不善，資金利用效率過低。

5、財務(wù)評價的基本報表

①基本財務(wù)報表：現(xiàn)金流量表、損益表、資金來源與運(yùn)用表、資產(chǎn)負(fù)債表、借款還本付息表，其他稱為輔助報表。

②評估報表設(shè)置說明：銷售收入中不含增值稅的銷項(xiàng)稅，總成本中不含進(jìn)項(xiàng)稅，銷售稅金中不含增值稅。

③基本財務(wù)報表的編制和使用說明：各報表的數(shù)據(jù)來源包括原始數(shù)據(jù)和從其他報表采集的數(shù)據(jù)。

A、全部投資現(xiàn)金流量表：評估中需要將全部投資假設(shè)為自有資金，判斷項(xiàng)目效益情況的主要依據(jù)；

B、自有資金現(xiàn)金流量表：從項(xiàng)目投資者的角度分析項(xiàng)目的盈利能力；

C、資金來源與運(yùn)用表：反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的資金盈余及短缺情況；

6、項(xiàng)目不確定性分析

①盈虧平衡分析：通過盈虧平衡點(diǎn)(BEP)分析項(xiàng)目成本與收益平衡關(guān)系，在盈虧平衡點(diǎn)上，企業(yè)的銷售收入總額與產(chǎn)品銷售總成本(含銷售稅金)相等，企業(yè)處于不盈不虧狀態(tài)；一般情況下，盈虧平衡點(diǎn)越低越好，因?yàn)橛�虧平衡點(diǎn)越低表明項(xiàng)目抗風(fēng)險能力越強(qiáng)。

計(jì)算方式詳見P259

②敏感性分析：分析上述單因素變化或多因素變化對項(xiàng)目內(nèi)部收益率產(chǎn)生的影響，銀行則可以分析敏感因素的變化對貸款償還期的影響。項(xiàng)目對某種因素的敏感程度可以表示為該因素按一定比例變化時評價指標(biāo)的變化，也可以表示為評價指標(biāo)達(dá)到某個臨界點(diǎn)時允許某個因素變化的最大極限。