證監(jiān)會(huì)日前(5日訊)宣布，停擺良久的IPO將于明年1月重啟。新公布的新股發(fā)行辦法更是充分體現(xiàn)了“市場(chǎng)化”的邏輯，監(jiān)管的歸監(jiān)管，市場(chǎng)的歸市場(chǎng)。記者采訪多家券商發(fā)現(xiàn)，盡管投行翹首以盼，但當(dāng)IPO真的來(lái)了，欣喜之余又感責(zé)任“壓力山大”。

　　投行這種既喜且憂的心態(tài)，在對(duì)待是否搶食IPO重啟“頭啖湯”的問(wèn)題上一覽無(wú)余。

　　由于IPO重啟已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段，83家已過(guò)會(huì)企業(yè)被要求在本周內(nèi)上報(bào)新股發(fā)行計(jì)劃。對(duì)“上市頭班車”，部分低調(diào)保守的投行持謹(jǐn)慎態(tài)度，積極備戰(zhàn)的保薦機(jī)構(gòu)則表示，希望能搶先登陸。

　　多家項(xiàng)目已過(guò)會(huì)的投行人士表示，目前已啟動(dòng)準(zhǔn)備工作，當(dāng)下工作重心落在發(fā)行計(jì)劃的初步方案上。北京一家大型上市券商人士明確告訴記者，發(fā)行人希望越早發(fā)越好，暫定12月底前補(bǔ)充材料并上報(bào)。重要方案如誰(shuí)來(lái)轉(zhuǎn)讓老股等已初步談攏，剩下就看會(huì)計(jì)師是否“給力”。在他們看來(lái)，早發(fā)更優(yōu)。“市場(chǎng)對(duì)首批掛牌企業(yè)關(guān)注度高，發(fā)行將更加順暢、費(fèi)效比更高�！�

　　相比而言，部分投行的態(tài)度沒有那么樂(lè)觀，某大型上市券商董事副總經(jīng)理的觀點(diǎn)就頗具代表性。他認(rèn)為IPO開閘已明確，就算趕在明年1月掛牌，收入也不會(huì)計(jì)入2013年的會(huì)計(jì)年度。第一批還是第二批，并沒有本質(zhì)不同。相反，如果緩一緩并留在第二批上市，可吸取1月掛牌企業(yè)的上市經(jīng)驗(yàn)，時(shí)間安排也能更加合理、準(zhǔn)備工作更加到位、信息披露更加充分。此外，監(jiān)管部門也強(qiáng)調(diào)不準(zhǔn)為趕時(shí)間犧牲信息準(zhǔn)確性。

　　出于對(duì)時(shí)間緊迫、規(guī)則變化大、示范效應(yīng)、媒體關(guān)注度高等諸多考慮，部分已經(jīng)過(guò)會(huì)的多家上市公司及中介機(jī)構(gòu)對(duì)首批掛牌態(tài)度遲疑。

      　投行的這種猶豫，折射出IPO新規(guī)的“威力”：核準(zhǔn)制逐步過(guò)渡到注冊(cè)制，中介機(jī)構(gòu)較前將承擔(dān)更多的責(zé)任�！拔覀儔毫Ψ浅４蟆保�北京一家券商的保薦人向記者訴苦，“從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，新辦法對(duì)投資者肯定是更有利的，但對(duì)我們投行來(lái)說(shuō)，并不是簡(jiǎn)單的利好，其中的責(zé)任相比以往感覺大了許多，申報(bào)材料、定價(jià)、盈利預(yù)測(cè)等方方面面，遭遇處罰的可能性也大了許多，跟預(yù)期比還是有落差的。”

　　這種落差，也源于證監(jiān)會(huì)一段時(shí)間“鐵腕監(jiān)管”的威懾作用。今年以來(lái)，以光大證券(601788)為代表的券商違規(guī)事件多次遭遇證監(jiān)會(huì)處罰，在券商看來(lái)，這也預(yù)示證監(jiān)會(huì)在IPO重啟后的監(jiān)管職能必定會(huì)加強(qiáng)并落到實(shí)處。“前車之鑒就在眼前，不敢存在僥幸心理�！币晃煌缎腥耸肯蛴浾弑硎�，“我們得適應(yīng)這種變化，如果對(duì)新股發(fā)行操之過(guò)急，忙中出錯(cuò)反而過(guò)猶不及，再說(shuō)新規(guī)還有一些操作性的問(wèn)題仍需要進(jìn)一步解釋和研究，我們更傾向于穩(wěn)妥推進(jìn)�！�

　　一葉知秋。吃不吃IPO重啟的“頭啖湯”，背后是對(duì)新規(guī)新政的不同理解，是市場(chǎng)化浪潮下監(jiān)管邏輯的現(xiàn)實(shí)投射。投行轉(zhuǎn)變，正在進(jìn)行。