【導(dǎo)讀】今年無疑是資本市場的改革年，在此前頂層設(shè)計(jì)明確注冊制改革之后，從IPO開閘、禁止在創(chuàng)業(yè)板借殼上市到優(yōu)先股和對分紅規(guī)定，證監(jiān)會近日連續(xù)出臺政策。

　　上周五，證監(jiān)會在IPO開閘之前再發(fā)布兩項(xiàng)IPO財(cái)務(wù)信息披露指引，對IPO信息披露在及時性和針對性方面提出更高的要求。

　　填補(bǔ)空窗期

　　IPO暫停一年多，讓不少業(yè)績不佳的企業(yè)知難而退。如今，在把企業(yè)賣個好價錢之前，“亮麗”的財(cái)務(wù)報(bào)表恐怕還需要再多挺幾個月。

　　上周五，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于首次公開發(fā)行股票并上市公司招股說明書財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)截止日后主要財(cái)務(wù)信息及經(jīng)營狀況信息披露指引》(下稱《及時性指引》)。

　　《及時性指引》要求，已獲批企業(yè)在刊登招股說明書時，需要充分披露財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)截止日后的財(cái)務(wù)信息及主要經(jīng)營狀況。審計(jì)截止日至招股書刊登期間，一直是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的“空窗期”，投資者缺乏有效的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)供參考。

　　《及時性指引》同時要求，如果發(fā)行人財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)截止日至招股說明書簽署日之間超過1個月，需要在招股說明書中披露審計(jì)截止日后的主要經(jīng)營狀況;如果發(fā)行人財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)截止日至招股說明書簽署日之間超過4個月，還要補(bǔ)充提供期間季度的未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，并在招股說明書中披露審計(jì)截止日后的主要財(cái)務(wù)信息。

　　對于業(yè)績變化幅度比較大的情況，還要求進(jìn)行風(fēng)險提示。即如果發(fā)行人預(yù)計(jì)年初至發(fā)行上市后第一個報(bào)告期期末的累計(jì)凈利潤，可能較上年同期發(fā)生較大下降，需要進(jìn)行重大事項(xiàng)提示，執(zhí)行參考上市公司業(yè)績預(yù)告制度。

　　“如果是1月份登招股書，那按照上市公司的規(guī)定，最遲4月底要刊登2013年的年報(bào)，如果2013年年報(bào)較2012年發(fā)生重大變動，那要在招股書中分析披露可能出現(xiàn)變動的情況及原因，如果變化趨勢是向下的，要在重大提示中作充分的風(fēng)險提示。” 一位證監(jiān)會官員稱。

  細(xì)化盈利能力披露要求

　　此外，證監(jiān)會上周五還發(fā)布了另一份文件——《關(guān)于首次公開發(fā)行股票并上市公司招股說明書中與盈利能力相關(guān)的信息披露指引》。要求發(fā)行人應(yīng)該結(jié)合自身所處行業(yè)、經(jīng)營模式、同行業(yè)比較等，深入而有針對性地對盈利能力信息進(jìn)行分析和披露;中介機(jī)構(gòu)需要制定盡職調(diào)查方案，保薦機(jī)構(gòu)還應(yīng)在保薦工作報(bào)告中說明其盡職調(diào)查情況及結(jié)論。

　　“這些要求此前一直有，不過這次要求更加細(xì)化。”一位投行人士稱，要求發(fā)行人應(yīng)在招股書中披露對收入、成本、期間費(fèi)用、凈利潤有重大影響的信息，保薦機(jī)構(gòu)和會計(jì)師事務(wù)所需要核查每一項(xiàng)內(nèi)容的真實(shí)性和準(zhǔn)確性。

　　據(jù)一位券商人士透露，通過提前確認(rèn)收入扮靚公司業(yè)績是很多企業(yè)的常用方式。但是經(jīng)過一年多的IPO暫停期，很多企業(yè)已經(jīng)沒有收入可以再提前確認(rèn)。

　　同時，證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人此前也表態(tài)將嚴(yán)格監(jiān)管，要求保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人對于重大變化的披露時間要盡可能地接近招股書簽署日，否則在審核中證監(jiān)會可能會認(rèn)為材料達(dá)不到預(yù)期，將材料打回重做，會影響審核進(jìn)度。同時，如果發(fā)行人財(cái)務(wù)信息披露方面，再出現(xiàn)避重就輕甚至虛假年的情況，那么證監(jiān)會將按照改革意見里的新規(guī)進(jìn)行嚴(yán)厲的懲處。