重點(diǎn)、難點(diǎn)講解及典型例題

　　一、財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)

　　(一)財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)

　　財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一個(gè)組成部分，它是根據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度，按照財(cái)務(wù)管理的原則，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。簡單的說，財(cái)務(wù)管理是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。

　　1.財(cái)務(wù)活動(dòng)

　　企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)包括投資、資金營運(yùn)、籌資和資金分配等一系列行為。

　　2.財(cái)務(wù)關(guān)系

　　企業(yè)資金投放在投資活動(dòng)、資金運(yùn)營活動(dòng)、籌資活動(dòng)和分配活動(dòng)中，與企業(yè)各方面有著廣泛的財(cái)務(wù)關(guān)系。包括企業(yè)與投資者、債權(quán)人、受資者、債務(wù)人、供貨商、客戶、政府、職工之間以及企業(yè)與內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。

　　【例題1·多選題】假定甲公司向乙公司賒銷產(chǎn)品，并持有丙公司債券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司債券利息。假定不考慮其他條件，從甲公司的角度看，下列各項(xiàng)中屬于本企業(yè)與債務(wù)人之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是(　　)。

　　A.甲公司與乙公司之間的關(guān)系

　　B.甲公司與丁公司之間的關(guān)系

　　C.甲公司與丙公司之間的關(guān)系

　　D.甲公司與戊公司之間的關(guān)系

　　【答案】AC

　　【解析】甲公司和乙公司、丙公司是債權(quán)人與債務(wù)人的關(guān)系，和丁公司是投資者與受資者的關(guān)系，和戊公司是債務(wù)人與債權(quán)人的關(guān)系。

　　(二)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

　　相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的具體內(nèi)容包括以下幾個(gè)方面：

　　(1)強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡，將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi);

　　(2)強(qiáng)調(diào)股東的首要地位，創(chuàng)造企業(yè)與股東之間利益的協(xié)調(diào)關(guān)系;

　　(3)加強(qiáng)對代理人即企業(yè)經(jīng)理人或經(jīng)營者的監(jiān)督和控制，建立有效的激勵(lì)機(jī)制以便企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實(shí)施;

　　(4)關(guān)心本企業(yè)一般職工的利益，創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境和提供合理恰當(dāng)?shù)母＠�待遇，培養(yǎng)職工長期努力為企業(yè)工作;

　　(5)不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的關(guān)系，培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者;

　　(6)關(guān)心客戶的長期利益，以便保持銷售收入的長期穩(wěn)定增長;

　　(7)加強(qiáng)與供應(yīng)商的合作，共同面對市場競爭，并注重企業(yè)形象的宣傳，遵守承諾，講究信譽(yù);

　　(8)保持與政府部門的良好關(guān)系。

　　【例題2·單選題】下列屬于企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)不足之處的是(　　)。

　　A.沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值

　　B.沒有考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

　　C.不能反映企業(yè)潛在的獲利能力

　　D.某些情況下評估企業(yè)價(jià)值比較困難

　　【答案】D

　　【解析】對于非上市企業(yè)，只有對企業(yè)進(jìn)行專門的評估才能真正確定其價(jià)值。而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時(shí)，由于受評估標(biāo)準(zhǔn)和評估方式的影響，這種估價(jià)不易做到客觀和準(zhǔn)確，這也導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值確定的困難，因此選項(xiàng)D正確;企業(yè)價(jià)值是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，反映了企業(yè)潛在的獲利能力，考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。因此選項(xiàng)ABC錯(cuò)誤。　(三)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容

　　財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容是投資決策、籌資決策和股利決策三個(gè)方面。

　　1.投資決策

　　投資是指以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)牛的現(xiàn)金流出。例如，購買政府公債、購買企業(yè)股票和債券、購置設(shè)備、建造廠房、開辦商店、增加新產(chǎn)品等，企業(yè)都要發(fā)生現(xiàn)金流出，并期望取得更多的現(xiàn)金流入。

　　2.籌資決策

　　籌資是指籌集資金。例如，企業(yè)發(fā)行股票、發(fā)行債券、取得借款、賒購、租賃等都屬于籌資。3.股利分配決策

　　股利分配是指在公司賺得的利潤中，有多少作為股利發(fā)放給股東，有多少留在公司作為再投資。

　　【例題3·多選題】以下屬于財(cái)務(wù)管理主要內(nèi)容的有(　　)。

　　A.投資決策

　　B.籌資決策

　　C.生產(chǎn)經(jīng)營決策

　　D.股利決策

　　【答案】ABD

　　(四)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境

　　1.經(jīng)濟(jì)環(huán)境【★2010年單選題】

　　財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要包括經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟(jì)政策和通貨膨脹等。

　　(1)經(jīng)濟(jì)體制：市場經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)成為“自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧”的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，有獨(dú)立的經(jīng)營權(quán)和理財(cái)權(quán)。

　　(2)經(jīng)濟(jì)周期：在不同的經(jīng)濟(jì)周期，企業(yè)應(yīng)采用不同的財(cái)務(wù)管理策略。

　　(3)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平：企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作者必須積極探索與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)的財(cái)務(wù)管理模式。

　　(4)宏觀經(jīng)濟(jì)政策：財(cái)稅體制、金融體制、外匯體制、外貿(mào)體制、計(jì)劃體制、價(jià)格體制、投資體制、社會(huì)保障制度、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系等改革措施，深刻地影響著我國的經(jīng)濟(jì)生活也深刻地影響企業(yè)的發(fā)展和財(cái)務(wù)活動(dòng)的運(yùn)行。

　　(5)通貨膨脹：為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成不利影響，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取措施予以防范。

　　2.法律環(huán)境

　　(1)企業(yè)組織法律規(guī)范

　　(2)稅收法律規(guī)范

　　(3)其他經(jīng)濟(jì)法律規(guī)范

　　3.金融環(huán)境

　　金融環(huán)境是企業(yè)最為主要的環(huán)境因素之一。財(cái)務(wù)管理的金融環(huán)境主要包括金融機(jī)構(gòu)、金融工具、金融市場和利率等方面。

　　(1)金融機(jī)構(gòu)

　　金融機(jī)構(gòu)包括銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和其他金融機(jī)構(gòu)。我國銀行主要包括各種商業(yè)銀行和政策性銀行。其他金融機(jī)構(gòu)包括金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司和金融租賃公司等。

　　(2)金融工具

　　金融工具的特征：期限性;流動(dòng)性;風(fēng)險(xiǎn)性;收益性。

　　(3)金融市場

　　第一，金融市場的分類;

　　第二，金融市場的要素主要有：市場主體;金融工具;交易價(jià)格;組織方式。

　　(4)利率

　　第一，利率的類型

　　第二，利率的一般計(jì)算公式

　　利率=純粹利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)收益率純粹利率是指無通貨膨脹、無風(fēng)險(xiǎn)情況下的平均利率。

　　通貨膨脹使貨幣貶值，投資者的真實(shí)報(bào)酬下降，因此，每次發(fā)行國庫券的利息率隨預(yù)期的通貨膨脹率變化，它近似等于純粹利息率加預(yù)期通貨膨脹率。

　　投資者除了關(guān)心通貨膨脹率以外，還關(guān)心資金使用者能否保證他們收回本金并取得一定的收益。這種風(fēng)險(xiǎn)越大，投資人要求的收益率越高。實(shí)證研究表明，公司長期債券的風(fēng)險(xiǎn)大于國庫券，要求的收益率也高于國庫券;普通股票的風(fēng)險(xiǎn)大于公司債券，要求的收益率也高于公司債券;小公司普通股票的風(fēng)險(xiǎn)大于大公司普通股票，要求的收益率也大于大公司普通股票。風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的收益率也越高，風(fēng)險(xiǎn)和收益之間存在對應(yīng)關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)收益率是投資者要求的除純粹利率和通貨膨脹之外的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

　　【注意】

　　(1)純粹利率+通貨膨脹補(bǔ)償率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

　　(2)純粹利率=資金時(shí)間價(jià)值

　　(3)國庫券的風(fēng)險(xiǎn)很小，通常用短期國庫券的利率表示無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率(純粹利率+通貨膨脹補(bǔ)償率)，如果通貨膨脹水平極低，則可以用短期國庫券利率作為純粹利率(資金時(shí)間價(jià)值)。

　　【例題4·多選題】在下列各項(xiàng)中，屬于財(cái)務(wù)管理經(jīng)濟(jì)環(huán)境構(gòu)成要素的有(　　)。

　　A.經(jīng)濟(jì)周期

　　B.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平

　　C.宏觀經(jīng)濟(jì)政策

　　D.通貨膨脹

　　【答案】ABCD

　　【解析】影響財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素主要包括：經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟(jì)政策和通貨膨脹等。

　　【例題5·多選題】按利率之間的變動(dòng)關(guān)系，利率可以分為(　　)。

　　A.固定利率

　　B.浮動(dòng)利率

　　C.基準(zhǔn)利率

　　D.套算利率

　　【答案】CD

　　【解析】按利率與市場資金供求情況的關(guān)系來劃分，利率分為固定利率和浮動(dòng)利率;按利率形成的機(jī)制不同來劃分，利率分為市場利率和法定利率;依照利率之間的變動(dòng)關(guān)系來劃分，利率分為基準(zhǔn)利率和套算利率。

　　【例題6·多選題】在下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的金融環(huán)境內(nèi)容的有(　　)。

　　A.利率

　　B.企業(yè)組織法律規(guī)范

　　C.金融工具