第二節(jié) 股票的價(jià)值與價(jià)格

　　一、股票的價(jià)值

　�。ㄒ唬┕善钡钠泵鎯r(jià)值

　　又稱面值，即在股票票面上標(biāo)明的金額。該種股票被稱為有面額股票。

　　平價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行；超額部分計(jì)入資本公積金賬戶

　�。ǘ�）股票的賬面價(jià)值 （又稱股票凈值、每股凈資產(chǎn)）：是每股股票所代表的實(shí)際資產(chǎn)的價(jià)值。

　�。ㄈ�）股票的清算價(jià)值

　　實(shí)際清算價(jià)值往往低于其賬面價(jià)值

　　（四）股票的內(nèi)在價(jià)值（理論價(jià)值）

　　股票未來(lái)收益（影響因素很多）折算成現(xiàn)在的價(jià)值，決定股票的市場(chǎng)價(jià)格

　　二、股票的價(jià)格

　�。ㄒ唬┕善钡睦碚搩r(jià)格（現(xiàn)值理論-內(nèi)在價(jià)值）：以一定的必要收益率計(jì)算出來(lái)的未來(lái)收入的價(jià)值。

　�。ǘ�）股票的市場(chǎng)價(jià)格（與供求關(guān)系緊密相連）：股票在二級(jí)市場(chǎng)上交易的價(jià)格。

　　供求關(guān)系或買賣方力量強(qiáng)弱的轉(zhuǎn)換是最直接的影響因素。

　　三、影響股票價(jià)格的因素

　　基本原則：價(jià)值決定價(jià)格，價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動(dòng)。 價(jià)值取決于公司的經(jīng)營(yíng)狀況，市場(chǎng)價(jià)格又要受供求關(guān)系影響。

　�。ㄒ唬┕�司經(jīng)營(yíng)狀況（公司治理水平與監(jiān)管層質(zhì)量、公司競(jìng)爭(zhēng)力、財(cái)務(wù)狀況、公司改組或合并等） P51

　�。ǘ�）行業(yè)與部門因素

　　1.行業(yè)分類。

　　2.行業(yè)分析因素。

　　3.行業(yè)生命周期。

　�。ㄈ�）宏觀經(jīng)濟(jì)因素

　　1、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（與股價(jià)的關(guān)系）

　　2、經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)：四個(gè)階段與股價(jià)的關(guān)系

　　復(fù)蘇階段――股價(jià)回升；

　　高漲階段――股價(jià)上漲；

　　危機(jī)階段――股價(jià)下跌；

　　蕭條階段――股價(jià)低迷�！�

　　3、貨幣政策：三大法寶 P55

　　一般來(lái)說(shuō)，提高法定準(zhǔn)備金率、提高再貼現(xiàn)率、在公開(kāi)市場(chǎng)出售證券回收流動(dòng)性都會(huì)使股價(jià)下降；反之，則使股價(jià)上漲。

　　4、財(cái)政政策：財(cái)政支出，國(guó)債的發(fā)行，稅率的改變；

　　5、市場(chǎng)利率

　　1）公司利潤(rùn)

　　2）證券投資的融資成本（證券市場(chǎng)資金面）；

　　3）對(duì)股票的需求（投資工具的替代）；

　　6、通貨膨脹：

　　（1）適度通脹：股價(jià)上漲；

　�。�2）過(guò)度通脹：股價(jià)下降；

　　7、匯率變化：進(jìn)口和出口（本幣貶值與升值對(duì)股價(jià)的影響）

　　8、國(guó)際收支狀況：資金面；宏觀經(jīng)濟(jì)政策

　　（四）其他因素

　　1、政治因素 （戰(zhàn)爭(zhēng)、政治事件、重大經(jīng)濟(jì)政策）

　　2、心理因素　

　　3、穩(wěn)定市場(chǎng)的政策與制度安排

　　臨時(shí)停市、限制交易

　　4、人為操縱因素

　　5、不可抗力的自然災(zāi)害或不幸事件。

　　例題

　　1、一般來(lái)說(shuō)，中央銀行放松銀根會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)格（ D ）。

　　A、不變　B、不確定　C、下降　D、上升

　　2、一般來(lái)說(shuō)，中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率，會(huì)造成股票價(jià)格（ A ）。

　　A、下降　B.不變　C.上升　D.不確定