四、證券市場(chǎng)主要風(fēng)險(xiǎn)
　　股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，證券市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)包括政策、利率等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和上市公司經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、信用等非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩大類(lèi)。
　　1、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
　　宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好壞，財(cái)政政策和貨幣政策的調(diào)整，匯率的波動(dòng)，資金供求關(guān)系的變動(dòng)等，都會(huì)引起證券市場(chǎng)的波動(dòng)。對(duì)于證券投資者來(lái)說(shuō)，這種風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法消除的，投資者無(wú)法通過(guò)多樣化的投資組合進(jìn)行證券保值。這就是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的原因所在。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源主要由政治、經(jīng)濟(jì)及社會(huì)環(huán)境等宏觀因素造成。
　　政策風(fēng)險(xiǎn)：政府的經(jīng)濟(jì)政策和管理措施可能會(huì)造成證券收益的損失，這在新興股市表現(xiàn)得尤為突出。經(jīng)濟(jì)政策的變化，可以影響到公司利潤(rùn)、債券收益的變化；證券交易政策的變化，可以直接影響到證券的價(jià)格。
　　利率風(fēng)險(xiǎn)：不同的金融工具，存在著不同的風(fēng)險(xiǎn)和收益。在證券交易市場(chǎng)上，證券的交易價(jià)格是按市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行，而不是按其票面價(jià)值進(jìn)行交易的。市場(chǎng)價(jià)格的變化也隨時(shí)受市場(chǎng)利率水平的影響。一般來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)利率提高時(shí)，證券市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)下降，而市場(chǎng)利率下調(diào)時(shí)，證券市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)上升，這種反向變動(dòng)的趨勢(shì)在債券市場(chǎng)上尤為突出。
　　購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)：由于投資證券的回報(bào)是以貨幣的形式來(lái)支付的，在通貨膨脹時(shí)期，貨幣的購(gòu)買(mǎi)力下降，也就是投資的實(shí)際收益下降，將給投資者帶來(lái)?yè)p失的可能。
　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是證券投資活動(dòng)中最普遍、最常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，是由證券價(jià)格的漲落直接引起的。尤其在新興市場(chǎng)上，造成股市波動(dòng)的因素更為復(fù)雜，價(jià)格波動(dòng)大，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也大。因此，盲目的股票買(mǎi)賣(mài)是要不得的。
　　2、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
　　單個(gè)股票價(jià)格同上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和重大事件密切相關(guān)。公司的經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)銷(xiāo)售、重大投資等因素的變化都會(huì)影響公司的股價(jià)走勢(shì)。這種風(fēng)險(xiǎn)主要影響某一種證券，與市場(chǎng)的其他證券沒(méi)有直接聯(lián)系，投資者可以通過(guò)分散投資的方法，來(lái)抵消該種風(fēng)險(xiǎn)。這就是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要指公司經(jīng)營(yíng)不景氣，甚至失敗、倒閉而給投資者帶來(lái)?yè)p失。
　　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司因籌措資金而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，即公司可能喪失償債能力的風(fēng)險(xiǎn)。形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素主要有資本負(fù)債比率、資產(chǎn)與負(fù)債的期限、債務(wù)結(jié)構(gòu)等因素。一般來(lái)說(shuō)，公司的資本負(fù)債比率越高，債務(wù)結(jié)構(gòu)越不合理，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。投資者在投資時(shí)應(yīng)特別注重公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析。
　　信用風(fēng)險(xiǎn)：用風(fēng)險(xiǎn)也稱(chēng)違約風(fēng)險(xiǎn)，指不能按時(shí)向證券持有人支付本息而使投資者造成損失的可能性。主要針對(duì)債券投資品種，對(duì)于股票只有在公司破產(chǎn)的情況下才會(huì)出現(xiàn)。造成違約風(fēng)險(xiǎn)的直接原因是公司財(cái)務(wù)狀況不好，最嚴(yán)重的是公司破產(chǎn)。
　　道德風(fēng)險(xiǎn)：道德風(fēng)險(xiǎn)主要指上市公司管理者的道德風(fēng)險(xiǎn)。上市公司的股東和管理者是一種委托―代理關(guān)系。由于管理者和股東追求的目標(biāo)不同，尤其在雙方信息不對(duì)稱(chēng)的情況下，管理者的行為可能會(huì)造成對(duì)股東利益的損害。
　　此外，股票投資運(yùn)作的復(fù)雜性則使投資者面臨另一種風(fēng)險(xiǎn)，即投資者由于自己不慎或券商失責(zé)而遭致股票被盜賣(mài)、資金被冒提、保證金被挪用等風(fēng)險(xiǎn)。