消息人士透露，特別國(guó)債方案啟動(dòng)在即，國(guó)家外匯投資公司有望9月掛牌，公司名稱目前定為“中國(guó)投資有限責(zé)任公司”。

　　針對(duì)市場(chǎng)人士對(duì)特別國(guó)債發(fā)行將深度收縮流動(dòng)性的擔(dān)憂，專(zhuān)家指出，由于特別國(guó)債將替換部分央行票據(jù)，無(wú)論它是一次發(fā)行還是分批發(fā)行，都不直接影響市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性幾無(wú)影響。

　　1.55萬(wàn)億元特別國(guó)債可能分3-4次發(fā)行，按財(cái)政預(yù)算年度計(jì)，應(yīng)在明年3月前發(fā)完。由于《中國(guó)人民銀行法》明確規(guī)定，央行不能直接認(rèn)購(gòu)、包銷(xiāo)國(guó)債，此次特別國(guó)債不是直接向央行定向發(fā)行，而是通過(guò)替換部分存量央行票據(jù)的方式，增加央行的國(guó)債持有量。

　　特別國(guó)債將替代央票回收過(guò)剩流動(dòng)性的功能，也就是說(shuō)，當(dāng)存量央票到期時(shí)，央行無(wú)需繼續(xù)發(fā)行央票，而以賣(mài)出國(guó)債替代。這從對(duì)沖過(guò)剩流動(dòng)性的實(shí)質(zhì)看，并沒(méi)有發(fā)生本質(zhì)的變化。

　　專(zhuān)家指出，下半年央票到期總量近1.5萬(wàn)億元，與特別國(guó)債總量相當(dāng)。而綜合考慮央票到期釋放的流動(dòng)性和外貿(mào)順差輸入的流動(dòng)性，則遠(yuǎn)大于1.55萬(wàn)億元特別國(guó)債額。央行逐步吐出國(guó)債收回流動(dòng)性，其額度和節(jié)奏可與央票到期時(shí)間保持一致。因此，未來(lái)市場(chǎng)不會(huì)受到特別國(guó)債的沖擊。

　　據(jù)透露，財(cái)政部發(fā)行特別國(guó)債購(gòu)買(mǎi)的外匯儲(chǔ)備，將作為未來(lái)中國(guó)投資公司的資本金，撥付投資公司經(jīng)營(yíng)，主要進(jìn)行境外實(shí)業(yè)投資和金融產(chǎn)品組合投資。中央?yún)R金公司可能作為中國(guó)投資公司的一個(gè)部門(mén)，對(duì)外仍保留“匯金”這一稱謂。
(中國(guó)證券報(bào)　2007-7-6)

(zhengbo)