簡介：　“溫度太低就怪溫度計” 華爾街“會計門”直指公允價值計價標(biāo)準(zhǔn)
　
　　減計，再減計？

　　美國上市公司第三季度財務(wù)報告公布時間臨近，金融機構(gòu)是否執(zhí)行并如何按市場來計量資產(chǎn)負(fù)債表上的各項資產(chǎn)，是擺在華爾街面前的實質(zhì)性問題。

　　也許減計資產(chǎn)將大幅減少，因為美國銀行家們想出了更改會計準(zhǔn)則的點子。

　　“在目前華爾街一團糟的情況下，議員和銀行家們想改變的不光是會計準(zhǔn)則，他們甚至想改變所有這一切�！本吐氂诿绹�某大型對沖基金的劉易斯博士對記者如此描述大洋彼岸的亂局。

　　就在10月3日全球金融界為美國國會眾議院終于投票通過修改后的金融救援計劃歡欣雀躍時，很少有人注意該法案還對以市場為計量(mark-to-market)的會計準(zhǔn)則設(shè)置了特殊條款――要求美國證券交易委員會(SEC)90天內(nèi)提交相關(guān)調(diào)查報告，此后國會有權(quán)根據(jù)調(diào)查報告投票決定是否中止該會計準(zhǔn)則。

　　自此，美國“會計門”拉開序幕。

　　本月13日-17日，國際會計準(zhǔn)則理事會(IASB)將在倫敦討論有關(guān)以市場為計量的會計準(zhǔn)則的修訂草案，并有望出臺正式版本。這將對包括中國在內(nèi)的世界各國未來的會計標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生影響。

　　三季報資產(chǎn)計量或可調(diào)控

　　“美國金融企業(yè)的三季報肯定會受到近期政界施壓要求修改會計標(biāo)準(zhǔn)的影響�！北泵辣ｋU業(yè)聯(lián)合會(GNAIE)執(zhí)行總監(jiān)道格拉斯?巴內(nèi)特(Douglas Barnert)對記者表示。

　　“9月30日是第三季度的最后一天，恰在這一天SEC發(fā)表了一份聲明，這或多或少體現(xiàn)了對于美國企業(yè)三季報執(zhí)行以市場為計量的會計準(zhǔn)則，監(jiān)管意志已有些松動。”中國財政部會計準(zhǔn)則咨詢委員會委員、中發(fā)國際資產(chǎn)評估公司董事長王誠軍認(rèn)為。

　　這份有關(guān)公允價值計量的澄清聲明稱，在聽取資本市場各方的意見之后，SEC有必要就如何確定公允價值進(jìn)行說明和指導(dǎo)。

　　“會計門”的爭論核心――公允價值――已被世界許多國家引入并應(yīng)用。在美國，公允價值通常被更直接的表述為以市場為計量，按美國公認(rèn)會計原則(GAAP)的要求，金融機構(gòu)必須每季度都用公允價值評估資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)，如果資產(chǎn)價值下降則必須在財報中進(jìn)行披露。

　　據(jù)惠譽(Fitch Ratings)統(tǒng)計，截至2007年底，歐美數(shù)家大型銀行、投行平均來說，需要按照公允價值計量的資產(chǎn)達(dá)到總資產(chǎn)的一半。

　　去年夏天次貸危機爆發(fā)以來，金融機構(gòu)減計資產(chǎn)對應(yīng)的數(shù)字逐季增大。以雷曼(Lehman Brothers)為例，其二季度減計資產(chǎn)接近30億美元，三季度則飆升至40億美元以上。

　　減計資產(chǎn)直接影響金融機構(gòu)在資本市場中的運轉(zhuǎn)，如信用等級下降、借貸成本抬升、擔(dān)保金不夠充足等等。因此，每當(dāng)財報公布巨額減計前后，金融機構(gòu)都會傳出以各種形式融資的消息。雷曼就在其二季度財報出爐之際不得不融資60億美元自救。

　　而如果按非公允價值的傳統(tǒng)會計準(zhǔn)則，即使市場情況不樂觀，銀行持有的某些資產(chǎn)價值已大打折扣，財務(wù)報表上也不會迅速即時地反映出來。

　　實際上，此次危機中，一些種類的資產(chǎn)已沒有市場可以作為計量參考了，如花旗(Citigroup)、瑞銀(UBS)等投行之前發(fā)售的標(biāo)售利率型證券(auction-rate securities,下稱ARS), ARS市場在今年2月之前的總市值約為3300億美元，而2月至今這個市場已根本不具備流動性。那么，金融機構(gòu)持有的ARS又該以什么為標(biāo)準(zhǔn)確定公允價值呢？

　　SEC于9月30日的聲明，也就是試圖指導(dǎo)金融機構(gòu)運用合適的方法去確定各種非活躍市場中資產(chǎn)的公允價值。

　　王誠軍介紹，“在這份聲明中，SEC允許公司管理層在市場不存在或資產(chǎn)以不正常價格出售的情況下，采用自己的金融模型和判斷計量資產(chǎn)的公允價值�！�


　　如果各公司采取自己的模型和判斷，那么非活躍市場的那部分資產(chǎn)由公司調(diào)控的可能將被放大。

　　緊隨其后，美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會(FASB)在10月3日后發(fā)布征求意見稿，名義是對GAAP中的157號準(zhǔn)則進(jìn)行修訂。

　　157號準(zhǔn)則正是GAAP中涉及到規(guī)范非活躍市場的資產(chǎn)價值評估，其中提出三種方式――按照相同資產(chǎn)報價、參考相似資產(chǎn)的價格及使用一些評估技術(shù)來確定非活躍市場中資產(chǎn)的公允價值。

　　目前FASB提出的修訂意見肯定了原有157號準(zhǔn)則的所有內(nèi)容，另外增加了一項案例，即對某一非活躍市場的資產(chǎn)，用現(xiàn)金流折現(xiàn)的方法確認(rèn)其公允價值并用于財務(wù)報告中。

　　就如GANIE的巴內(nèi)特所說，目前對于金融企業(yè)來說已有規(guī)可循，它們已經(jīng)可以在一定程度上利用各種評估技術(shù)來較為自由的定價資產(chǎn)負(fù)債表上缺乏流動性的資產(chǎn)，這部分處于冷凍狀態(tài)的資產(chǎn)，大多就是次貸危機來臨后頻頻減計的萬惡之源。

　　不過，金融企業(yè)似乎從公允價值中占盡了便宜，卻逃避了相應(yīng)的義務(wù)。

　　“金融產(chǎn)品價值持續(xù)上漲時，金融機構(gòu)很樂于看到按公允價值計量而帶來的益處，而在金融產(chǎn)品下跌時，就轉(zhuǎn)而抱怨和指責(zé)公允價值計量的原則�！蓖跽\軍表示。

　　源于政治，還將終于政治

　　“人們怪罪于會計準(zhǔn)則導(dǎo)致大幅資產(chǎn)減計，就像是人們因為溫度太低而歸罪于溫度計�！卑蛢�(nèi)特表示，“如果人們要使溫度看起來不那么低而去重新制造一個溫度計，那么新溫度計顯示的溫度很可能是錯誤的�！�

　　最早將會計準(zhǔn)則與次貸危機聯(lián)系起來的是國際金融協(xié)會(IIF)，其在今年4月份向SEC和FASB進(jìn)行游說，稱應(yīng)允許銀行中止使用公允價值的會計標(biāo)準(zhǔn)，以避免對實際狀況良好的資產(chǎn)進(jìn)行不必要的減計。

　　不過那時候，次貸風(fēng)暴還未完全肆虐，這一說法并未受到金融業(yè)內(nèi)人士的支持，高盛(Goldman Sachs)就明確表示抵制這一“荒謬的想法”。

　　時至9月，雷曼、美林、AIG等等金融巨頭紛紛告急，而金融巨頭和美國政界的緊密關(guān)系早已是公開的秘密，損失在金融界，痛則在美國政界自上而下的蔓延。

　　這就如美國一家商學(xué)院院長對記者所說：“美國政府已經(jīng)被深深卷入了金融系統(tǒng)中�！庇谑牵�市場中的一切都成為了政客們攻擊的目標(biāo)，會計準(zhǔn)則沒能幸免。

　　共和黨總統(tǒng)候選人麥凱恩就曾公開指責(zé)：“公允價值的會計準(zhǔn)則加速了金融危機�！绷硪晃豢偨y(tǒng)候選人奧巴馬同樣對這一會計準(zhǔn)則進(jìn)行了攻擊。

　　“美國國會就7000億美元經(jīng)濟救助計劃激烈討論時，相當(dāng)一部分國會議員表示，放松公允價值規(guī)則，將允許銀行對那些可能在信貸市場危機過后仍具有價值的證券減少賬面損失的計量�！蓖跽\軍稱，“他們認(rèn)為這將有助于幫助納稅人減少數(shù)十億美元計的求助成本�！�

　　這正是議員們熱衷于更改會計準(zhǔn)則的另一原因――讓納稅人感覺救援方案實際不會花費那么高昂的代價，以獲得納稅人的支持。

　　于是，在“中止派”政治勢力的施壓下，國會最終在救援法案中規(guī)定SEC與財政部、美聯(lián)儲一起做相關(guān)調(diào)查并提交報告，以供國會判斷是否有必要中止該會計準(zhǔn)則。

　　王誠軍表示：“至少目前SEC和FASB并沒有完全屈從金融界的壓力，抵制了完全停止公允價值計量會計準(zhǔn)則的壓力。”

　　但如果明年1月在SEC的調(diào)查報告提交之時，金融界的嚴(yán)峻形勢沒能得到緩解，是否會有更多的政客倒向“中止派”？

　　巴內(nèi)特向記者提醒說：“盡管很多人很樂觀――因為FASB是一個獨立機構(gòu)，能夠保證會計準(zhǔn)則制定和修改的獨立性――但是別忘了，F(xiàn)ASB還是要在SEC的監(jiān)管之下。所以未來如何，只能拭目以待�！�


（21世紀(jì)網(wǎng)　　　曠野 　　2008-10-15）

(ck)