顯然，在嚴(yán)峻的金融危機(jī)面前，歐美似乎已經(jīng)決定要放棄 “按市值計(jì)價(jià)”(mark to market)的公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(Fair Value Accounting, FVA)。

　　10月15日，歐盟正式?jīng)Q定，今年第三季度，歐盟金融機(jī)構(gòu)將停止按市價(jià)計(jì)算的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，而改用成本估值計(jì)算。

　　“現(xiàn)在的做法是往回走，用成本法之后就更麻煩，問(wèn)題更大，這是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的一種倒退，”17日，在接受本報(bào)記者采訪時(shí)，香港中文大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)教授吳毓武顯得有些激動(dòng)。

　　“現(xiàn)在大家都在抱怨按市價(jià)計(jì)算的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，尤其是銀行，說(shuō)都是因?yàn)檫@個(gè)方法讓它們撐不下去了，這實(shí)際上是完全搞錯(cuò)了�！眳秦刮湔f(shuō)，投資者對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有太多的誤解，對(duì)會(huì)計(jì)的信任太重，而根本沒(méi)有理解會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的假定和會(huì)計(jì)的目的是什么，“都只會(huì)怪會(huì)計(jì)”。

　　那么，問(wèn)題究竟會(huì)出在哪里？

　　市價(jià)計(jì)算無(wú)法“做假”

　　究竟該用什么樣的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，一直是業(yè)界爭(zhēng)論不休的話題之一。

　　吳毓武告訴記者，實(shí)際上，因金融危機(jī)而備受詬病的按市價(jià)計(jì)算法，之前也并沒(méi)有完全得到實(shí)行，而只是部分地采用了按市價(jià)計(jì)算的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。

　　幾年前，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)上市公司的投資資產(chǎn)進(jìn)行了分類，主要有三種，即交易性投資、可供出售投資和持有到期投資。

　　而針對(duì)這三大類投資則采用不同的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，也正因?yàn)槿绱�，上市公司的“做賬”沖動(dòng)才有了切實(shí)可行的空間。

　　按照規(guī)定，其中，交易性投資需要按照市價(jià)計(jì)算，即以公允價(jià)值計(jì)量并將其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益表；滿足下列條件之一的可以被視為交易性投資：取得該投資的目的，主要是為了近期內(nèi)出售或回購(gòu)；屬于進(jìn)行集中管理的可辨認(rèn)金融工具組合的一部分，且有客觀證據(jù)表明企業(yè)近期采用短期獲利方式對(duì)該組合進(jìn)行管理；屬于衍生工具（但被指定且為有效套期工具的衍生工具、屬于財(cái)務(wù)擔(dān)保合同的衍生工具、與在活躍市場(chǎng)中沒(méi)有報(bào)價(jià)且其公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的權(quán)益工具投資掛鉤并須通過(guò)交付該權(quán)益工具結(jié)算的衍生工具除外）。

　　而可供出售類投資，也就是初始確認(rèn)時(shí)即被指定為可供出售的投資，其公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得或損失，除減值損失和外幣貨幣性金融資產(chǎn)形成的匯兌差額外，都是直接計(jì)入所有者權(quán)益，只有在賣掉之后，才計(jì)入損益表。

　　第三類資產(chǎn)是持有至到期投資，是指到期日固定、回收金額固定或可確定，且企業(yè)有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產(chǎn)。

　　存在下列情況之一的，表明企業(yè)沒(méi)有明確意圖將金融資產(chǎn)投資持有至到期：持有該金融資產(chǎn)的期限不確定；發(fā)生市場(chǎng)利率變化、流動(dòng)性需要變化、替代投資機(jī)會(huì)及其投資收益率變化、融資來(lái)源和條件變化、外匯風(fēng)險(xiǎn)變化等情況時(shí)，將出售該金融資產(chǎn)。但是，無(wú)法控制、預(yù)期不會(huì)重復(fù)發(fā)生且難以合理預(yù)計(jì)的獨(dú)立事項(xiàng)引起的金融資產(chǎn)出售除外；該金融資產(chǎn)的發(fā)行方可以按照明顯低于其攤余成本的金額清償；其他表明企業(yè)沒(méi)有明確意圖將該金融資產(chǎn)持有至到期的情況。

　　這類投資采用的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是實(shí)際利率法，按攤余成本計(jì)量。

　　其中的奧妙究竟在哪里呢？

　　吳毓武告訴記者，對(duì)投資資產(chǎn)的認(rèn)定主要是靠管理層的判斷。

　　“在這種情況下，對(duì)公司來(lái)說(shuō)，有些投資你可以把他分成交易類，也可以分成可供出售類。如果你是公司，你會(huì)分成哪一類？肯定是第二類，因?yàn)榉殖傻谝活惖脑�，如果股價(jià)跌你就要體現(xiàn)虧損，而分成第二類，公司就可以做賬了�！眳秦刮湔f(shuō)，屆時(shí)比如投資虧損的話，公司就可以把虧損的股票繼續(xù)留在賬上，而把賺錢的股票賣掉，這樣賬上就可以看出投資賺的錢，但虧的就顯示不出來(lái)，因?yàn)橹苯尤肓斯蓶|權(quán)益，而不是入了損益表。

　　簡(jiǎn)單的說(shuō)，交易性投資，是要用市價(jià)計(jì)算直接入賬，而可出售類投資，除非賣掉，否則就當(dāng)期不入賬，變化直接體現(xiàn)在股東權(quán)益中，表上看不出有虧損。

　　“美國(guó)現(xiàn)在的做法就是要把第一種交易性的投資變成第二種，麻煩就來(lái)了，虧損就不在賬上體現(xiàn)了，銀行可以把賺錢的投資賣掉，把虧損的留下，以前出過(guò)很多這樣的案例，就是根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，來(lái)做對(duì)我有利的賬�！眳秦刮浞Q。


　　從這個(gè)意義上說(shuō)，最好的會(huì)計(jì)方法就是按市值計(jì)價(jià)，因?yàn)檫@樣的話，公司就沒(méi)有空子鉆了，否則就有可能把很多爛賬都掩蓋住。

　　“舉個(gè)簡(jiǎn)單例子，最近中國(guó)移動(dòng)為什么跌這么厲害？因?yàn)楹芏啵ǔ钟兄幸苿?dòng)）的基金都在虧，只好把很早以前買來(lái)的、賺了錢的中國(guó)移動(dòng)給賣了，因?yàn)椴毁u就不能入賬，賣了就能體現(xiàn)盈利了，所以現(xiàn)在很多像中移動(dòng)這種好的公司沽壓非常重，因?yàn)榛�金要面�?duì)贖回，所以被迫賣掉賺錢的股票，沒(méi)賺的就放著，反正不賣就不賠，基金跟我們的心理是一樣的�！眳秦刮湔f(shuō)。

　　在他看來(lái)，停用市價(jià)計(jì)算之后，投資者就要面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楦�本不知道上市公司�?huì)怎么做賬！

　　信使死掉

　　“會(huì)計(jì)報(bào)表只是一個(gè)傳遞壞信息的人，是個(gè)信使而已，是告訴投資者說(shuō)，這些銀行的價(jià)值可能要崩潰了，結(jié)果大家都怪會(huì)計(jì)準(zhǔn)則搞出了金融危機(jī)�！眳秦刮湔f(shuō)。

　　成本計(jì)價(jià)是假定公司會(huì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的，如果公司能經(jīng)營(yíng)下去，按照成本計(jì)價(jià)就沒(méi)問(wèn)題，但問(wèn)題是，現(xiàn)在很多公司不能持續(xù)經(jīng)營(yíng)了，那你成本計(jì)價(jià)就根本不能反映公司的經(jīng)營(yíng)狀況了，也不能體現(xiàn)對(duì)債權(quán)人、股東的保護(hù)，公司的報(bào)表就沒(méi)有用了。

　　“人們對(duì)會(huì)計(jì)的誤解太多，根本不是會(huì)計(jì)讓公司倒臺(tái)，如果不用這個(gè)準(zhǔn)則的話，那么公司不能持續(xù)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)就沒(méi)辦法體現(xiàn)出來(lái)。”吳毓武說(shuō)，如果公司不能持續(xù)經(jīng)營(yíng)了，那資產(chǎn)就是跳樓價(jià)，但負(fù)債不會(huì)，只是長(zhǎng)期負(fù)債變短期負(fù)債，原來(lái)3個(gè)月要還的貸款現(xiàn)在要你馬上還，報(bào)表里面的東西完全沒(méi)有用了。

　　“所以這次改變?cè)跁?huì)計(jì)上來(lái)說(shuō)是一種倒退，這是一種政治壓力，因?yàn)榇蠹叶颊J(rèn)為，是會(huì)計(jì)導(dǎo)致銀行倒閉，這完全是錯(cuò)誤的，會(huì)計(jì)不過(guò)是體現(xiàn)你的現(xiàn)實(shí)狀況，像雷曼、AIG，你就是有很多債務(wù)要去償還，不能償還的話，就要停掉�！眳秦刮湔f(shuō)。

　　最近，香港市場(chǎng)關(guān)于公允價(jià)值會(huì)計(jì)方法問(wèn)題十分惹眼的一個(gè)新聞是，恒生銀行因持有華盛頓互惠銀行而股價(jià)遭遇大跌。兩周以來(lái)，恒生的股價(jià)已經(jīng)跌了將近30%！

　　最大的疑問(wèn)就是因?yàn)椋�恒生銀行至今沒(méi)有公布其持有華盛頓互換銀行的倉(cāng)位究竟有多少，影響有多大。此前，香港一名財(cái)經(jīng)人士陳焱曾專門撰文研究恒生的投資資產(chǎn)狀況，試圖勾勒出各種奧妙。

　　“2007年年報(bào)列出恒生‘持作交易用途之資產(chǎn)’，當(dāng)中不計(jì)庫(kù)券、存款證，恒生在期內(nèi)的‘其它債務(wù)證券’金額達(dá)40.58億港元；以發(fā)行機(jī)構(gòu)計(jì)，恒生持有由‘同業(yè)及其它金融機(jī)構(gòu)’發(fā)行的債務(wù)證券金額為5.62億港元。到了2008年6月底止的中期年報(bào)，恒生‘持作交易用途之資產(chǎn)’中，不計(jì)庫(kù)券及存款證之‘其它債務(wù)證券’金額增至54.13億港元；債務(wù)證券中由‘同業(yè)及其它金融機(jī)構(gòu)’發(fā)行的金額則降為4.01億港元�！� 陳焱在文中指出。

　　他強(qiáng)調(diào)，除了作交易用途的資產(chǎn)外，還要看另一筆資產(chǎn)，就是“指定以公平價(jià)值列賬之金融資產(chǎn)”。

　　在這類別的資產(chǎn)中，截至2007年底，恒生持有由“同業(yè)及其它金融機(jī)構(gòu)”發(fā)行的債務(wù)證券金額達(dá)46.82億港元；至于截至今年6月底，恒生持有的“同業(yè)及其它金融機(jī)構(gòu)”發(fā)行的債務(wù)證券金額則增至55.89億港元。

　　“計(jì)算上述的數(shù)字，便會(huì)發(fā)現(xiàn)恒生在今年中時(shí)起碼持有‘同業(yè)及其它金融機(jī)構(gòu)’發(fā)行的債務(wù)證券金額約達(dá)60億港元；當(dāng)中有多少是美國(guó)華互銀行的，陳焱自然不知道，陳焱知道的是，恒生應(yīng)馬上澄清持倉(cāng)水平，以釋市場(chǎng)疑慮！” 陳焱說(shuō)。

　　然而，到目前為止，恒生仍未公布有關(guān)數(shù)字。


（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道　　 于曉娜 　　2008-10-18）

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