創(chuàng)業(yè)板拓寬了中小企業(yè)的融資渠道，有利于創(chuàng)新企業(yè)借助資本市場力量發(fā)展壯大，加快我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，但創(chuàng)業(yè)板固有的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、暴漲暴跌風(fēng)險(xiǎn)及來自于中介機(jī)構(gòu)的欺詐風(fēng)險(xiǎn)等系列風(fēng)險(xiǎn)問題也讓投資者及監(jiān)管機(jī)構(gòu)“愛恨交加”。

　　這就是創(chuàng)業(yè)板歷經(jīng)10年磨礪始見曙光的原因。

　　為防范風(fēng)險(xiǎn)，證監(jiān)會在《辦法》中設(shè)立了比主板嚴(yán)格的信息披露制度、公司治理制度和保薦人制度，其中尤以第二十條和第二十一條規(guī)定由注冊會計(jì)師為發(fā)行人出具無保留意見的審計(jì)報(bào)告和無保留結(jié)論的內(nèi)部控制鑒證報(bào)告最引人注目。

　　注冊會計(jì)師、資產(chǎn)評估師、律師和證券公司都屬于保薦人的范疇。保薦人是創(chuàng)業(yè)板市場的第一看門人，他們是推薦企業(yè)發(fā)行上市的中介機(jī)構(gòu)，這些“源頭活水”提供者的勤勉盡責(zé)或欺詐行為將直接決定創(chuàng)業(yè)板上市公司的優(yōu)劣。

　　由于創(chuàng)業(yè)板的服務(wù)對象是處于成長期而非成熟期的中小創(chuàng)新企業(yè)，這些企業(yè)涉及的新行業(yè)、新技術(shù)就連專業(yè)分析人士有時(shí)都無法真正了解和把握它們的未來，更何況一個(gè)企業(yè)的未來還受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境及競爭對手發(fā)展等諸多因素影響。研究表明,中小科技企業(yè)投資失敗率高達(dá)70%，以世界上最成熟的創(chuàng)業(yè)板NASDAQ市場為例，雖然培育出了微軟這樣的世界500強(qiáng)公司，但同時(shí)也已經(jīng)有2000多家企業(yè)因經(jīng)營不善被摘牌。

　　正因如此，各國對創(chuàng)業(yè)板的保薦人都有很嚴(yán)格的規(guī)定。我國此次出臺的《辦法》也強(qiáng)化了保薦人的盡職調(diào)查和審慎推薦作用，要求保薦人出具發(fā)行人成長性專項(xiàng)意見，并要求保薦人對發(fā)行人發(fā)布的定期公告撰寫跟蹤報(bào)告。對于創(chuàng)業(yè)板公司的保薦期限，相對于主板做了適當(dāng)延長。

　　《辦法》第二十條就明確要求，發(fā)行人會計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，財(cái)務(wù)報(bào)表的編制符合企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)會計(jì)制度的規(guī)定，在所有重大方面公允地反映了發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，并由注冊會計(jì)師出具無保留意見的審計(jì)報(bào)告。

　　這就意味著，以往主板市場年報(bào)審計(jì)中出現(xiàn)的帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見、保留意見和無法表示意見審計(jì)報(bào)告在創(chuàng)業(yè)板將無立身之地，諸如近期出現(xiàn)的企業(yè)要求會計(jì)師事務(wù)所調(diào)節(jié)利潤的現(xiàn)象也不復(fù)存在。此項(xiàng)措施從源頭上提高了企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性，降低了投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　健全的內(nèi)控機(jī)制是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的基石。財(cái)政部、中國證監(jiān)會等5部委聯(lián)合發(fā)布的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》明確將于今年7月1日率先在上市公司范圍內(nèi)實(shí)行。即將推出的創(chuàng)業(yè)板在《辦法》第二十一條中貫徹了這一宗旨，明確要求“發(fā)行人內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證公司財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營的合法性、營運(yùn)的效率與效果，并由注冊會計(jì)師出具無保留結(jié)論的內(nèi)部控制鑒證報(bào)告�！�

　目前我國的中小企業(yè)甚至包括部分央企內(nèi)控意識薄弱，盲目投資造成企業(yè)巨額虧損、破產(chǎn)的報(bào)道屢見報(bào)端，為企業(yè)發(fā)展埋下巨大隱患。由內(nèi)部控制缺失引發(fā)的信息披露不規(guī)范也容易引發(fā)上市公司股價(jià)的劇烈波動，不僅給投資者造成巨大損失，也不利于創(chuàng)業(yè)板的長遠(yuǎn)發(fā)展。澳大利亞創(chuàng)業(yè)板市場的被迫關(guān)閉、英國AIM和韓國KOSDAQ等創(chuàng)業(yè)板的交易清淡現(xiàn)象應(yīng)該引起我國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重視。



（中國會計(jì)報(bào)　　　韓福恒　　 2009-4-3）

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