會(huì)計(jì)職稱考試《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》 第三章 籌資管理

　　知識(shí)點(diǎn)學(xué)習(xí)十：可轉(zhuǎn)換債券

　　（一）可轉(zhuǎn)換債券含義

　　可轉(zhuǎn)換債券是一種混合型證券，是公司普通債券與證券期權(quán)的組合體�？赊D(zhuǎn)換債券的持有人在一定期限內(nèi)，可以按照事先規(guī)定的價(jià)格或者轉(zhuǎn)換比例，自由地選擇是否轉(zhuǎn)換為公司普通股。

　　按照股權(quán)是否與可轉(zhuǎn)換債券分離，可轉(zhuǎn)換債券可以分為兩類：

　　●一類是一般可轉(zhuǎn)換債券，其轉(zhuǎn)股權(quán)與債券不可分離，持有者直接按照債券面額和約定的轉(zhuǎn)股價(jià)格，在約定的期限內(nèi)將債券轉(zhuǎn)換為股票；

　　●一類是可分離交易的可轉(zhuǎn)換債券，這類債券在發(fā)行時(shí)附有認(rèn)股權(quán)證，是認(rèn)股權(quán)證和公司債券的組合，又被稱為“可分離的附認(rèn)股權(quán)的公司債”，發(fā)行上市后公司債券和認(rèn)股權(quán)證各自獨(dú)立流通、交易。認(rèn)股權(quán)證的持有者認(rèn)購(gòu)股票時(shí)，需要按照認(rèn)購(gòu)價(jià)（行權(quán)價(jià)）出資購(gòu)買股票。

　　（二）可轉(zhuǎn)換債券的基本性質(zhì)

　　（三）可轉(zhuǎn)換債券的基本要素

	解釋說明	適用情況
標(biāo)的股票	1.作為可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換期權(quán)的標(biāo)的物 2.發(fā)行公司自己的股票，或其他公司的股票（該公司上市子公司的股票）
票面利率	票面利率一般會(huì)低于普通債券的票面利率，甚至不超過銀行同期存款利率水平 可轉(zhuǎn)換債券的投資收益中除了債券的利息收益外，還附加了股票買入期權(quán)的收益部分
轉(zhuǎn)換價(jià)格	1.指可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換期間內(nèi)據(jù)以轉(zhuǎn)換為普通股的折算價(jià)格。 2.我國(guó)《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》規(guī)定 上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，以發(fā)行前1個(gè)月股票的平均價(jià)格為基準(zhǔn)，上浮一定幅度作為轉(zhuǎn)股價(jià)格�！�
轉(zhuǎn)換比率	每一份可轉(zhuǎn)換債券在既定的轉(zhuǎn)換價(jià)格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量

轉(zhuǎn)換期	可轉(zhuǎn)換債券持有人能夠行使轉(zhuǎn)換權(quán)的有效期限 轉(zhuǎn)換期間的四種情形： 轉(zhuǎn)換價(jià)格高于公司發(fā)債時(shí)股價(jià)，投資者一般不會(huì)在發(fā)行后立即行使轉(zhuǎn)換權(quán)
贖回條款（加速條款）	公司按事先約定的價(jià)格買回未轉(zhuǎn)股公司債券 1.贖回條款通常包括： 不可贖回期間與贖回期；贖回價(jià)格（一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值）； 贖回條件（分為無條件贖回和有條件贖回）等。 2.贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，因此又被稱為加速條款。 3.能使發(fā)債公司避免在市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利率所蒙受損失	股票價(jià)格在一定時(shí)期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度
回售條款	債券持有人可按事先約定的價(jià)格將所持債券回賣給發(fā)行公司 對(duì)于投資者而言實(shí)際上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn) 回售條款包括：回售時(shí)間、回售價(jià)格和回售條件等	股價(jià)在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到一定幅度
強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換調(diào)整條款	某些條件具備之后，債券持有人必須將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票，無權(quán)要求償還債權(quán)本金的條件規(guī)定	適用情況：股價(jià)長(zhǎng)期不佳，又未設(shè)計(jì)回售條款

　　（四）可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件

　　（五）可轉(zhuǎn)換債券的籌資特點(diǎn)