會計職稱考試《中級財務管理》 第三章 籌資管理

　　知識點學習十二：因素分析法與銷售百分比法

　　一、因素分析法

　　二、銷售百分比法（特別重要的考點）

　　（一）含義：

　　將反映的生產經營規(guī)模的銷售因素與反映資金占用的資產因素聯接起來，根據銷售與資產之間的數量比例關系，來預計企業(yè)的外部籌資需要量。

　　銷售百分比法首先假設某些資產與銷售額存在穩(wěn)定的百分比關系，根據銷售與資產的比例關系預計資產額，根據資產額預計相應的負債和所有者權益，進而確定籌資需求量。

　�。ǘ�）假設前提：企業(yè)的某些資產和負債與銷售額同比例變化。

　�。ㄈ�）基本步驟：

（1）	確定基期隨銷售額變動而變動的資產（稱為敏感性資產，即為A）和負債項目（稱為敏感性負債，記為B），一般是作為已知條件給出。 【教材結論】 ●經營性資產與經營性負債的差額通常與銷售額保持穩(wěn)定的比例關系。 ●經營性資產項目：現金、應收賬款、存貨等項目； ●經營性負債項目：應付票據、應付賬款等項目，不包括短期借款、短期融資券、長期負債等籌資性負債�！�
（2）	計算敏感性項目的銷售百分比 ■A/S1為敏感性資產與銷售額的關系百分比； ■B/S1為敏感性負債與銷售額的關系百分比；

（3）	需要增加的資金量＝增加的資產－增加的負債 增加的資產＝增量收入×基期敏感性資產占基期銷售額的百分比A/ S1 增加的負債＝增量收入×基期敏感性負債占基期銷售額的百分比B/ S1
（4）	外部融資需求量＝增加的資產－增加的負債－增加的留存收益 增加的留存收益＝預計銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率 外部融資需求量＝A/S1×ΔS－B/S1×ΔS－S2×P×E 式中，A為隨銷售變化的資產（敏感資產）；B為隨銷售變化的負債（敏感負債）；S1為基期銷售額；S2為預測期銷售額；△S為銷售的變動額；P為銷售凈利率；E為利潤留存比率； 為敏感資產占基期銷售額的百分比； 為敏感負債占基期銷售額的百分比�！�

　�。ㄋ模╀N售百分比法的優(yōu)劣

　　優(yōu)點是能為籌資管理提供短期預計的財務報表，以適應外部籌資的需要，且易于使用。但在有關因素發(fā)生變動的情況下，必須相應地調整原有的銷售百分比。