【考情分析】

　　考頻：★★

　　2013年多選，2010年單選

　　【本節(jié)目錄】

　　1.債務(wù)籌資的優(yōu)點

　　2.債務(wù)籌資的缺點

　　【高頻考點】：債務(wù)籌資的優(yōu)缺點

　　（一）債務(wù)籌資的優(yōu)點

　　1.籌資速度較快

　　與股權(quán)籌資比，債務(wù)籌資不需要經(jīng)過復(fù)雜的審批手續(xù)和證券發(fā)行程序，如銀行借款、融資租賃等，可以迅速地獲得資金。

　　2.籌資彈性大

　　發(fā)行股票等股權(quán)籌資，一方面需要經(jīng)過嚴格的政府審批；另一方面從企業(yè)的角度出發(fā)，由于股權(quán)不能退還，股權(quán)資本在未來永久性地給企業(yè)帶來了資本成本的負擔。利用債務(wù)籌資，可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營情況和財務(wù)狀況，靈活商定債務(wù)條件，控制籌資數(shù)量，安排取得資金的時間。

　　3.資本成本負擔較輕

　　一般來說，債務(wù)籌資的資本成本要低于股權(quán)籌資。其一是取得資金的手續(xù)費用等籌資費用較低；其二是利息、租金等用資費用比股權(quán)資本要低；其三是利息等資本成本可以在稅前支付。

　　4.可以利用財務(wù)杠桿

　　債務(wù)籌資不改變公司的控制權(quán)，因而股東不會出于控制權(quán)稀釋原因反對負債。債權(quán)人從企業(yè)那里只能獲得固定的利息或租金，不能參加公司剩余收益的分配。當企業(yè)的資本報酬率高于債務(wù)利率時，會增加普通股股東的每股收益，提高凈資產(chǎn)報酬率，提升企業(yè)價值。

　　5.穩(wěn)定公司的控制權(quán)

　　債權(quán)人無權(quán)參加企業(yè)的經(jīng)營管理，利用債務(wù)籌資不會改變和分散股東對公司的控制權(quán)。

　　（二）債務(wù)籌資的缺點

　　1.不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)

　　債務(wù)資本有固定的到期日，到期需要償還，只能作為企業(yè)的補充性資本來源。再加上去的債務(wù)往往需要進行信用評級，沒有信用基礎(chǔ)的企業(yè)和新創(chuàng)企業(yè)，往往難以取得足夠的債務(wù)資本。現(xiàn)有債務(wù)資本在企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中達到一定比例后，往往由于財務(wù)風險升高而不容易再取得新的債務(wù)資金。

　　2.財務(wù)風險較大

　　債務(wù)資本有固定的到期日，有固定的利息負擔，抵押、質(zhì)押等擔保方式取得的債務(wù)，資本使用上可能會有特別的限制。這些都要求企業(yè)必須有一定的償債能力，要保持資產(chǎn)流動性及其資產(chǎn)報酬水平，作為債務(wù)清償?shù)谋Ｕ�，對企業(yè)的財務(wù)狀況提出了更高的要求，否則會給企業(yè)帶來財務(wù)危機，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

　　3.籌資數(shù)額有限

　　債務(wù)籌資的數(shù)額往往受到貸款機構(gòu)資本實力的制約，不可能像發(fā)行債券股票那樣一次籌集到大筆資本，無法滿足公司大規(guī)�；I資的需要。