盡管不斷出現(xiàn)全球經(jīng)濟增長放緩的征兆，上月美國和中國制造業(yè)增長加速，提振了投資者情緒。

　　調(diào)查采購經(jīng)理人的美國供應(yīng)管理協(xié)會周三表示，美國ISM制造業(yè)指數(shù)從7月的55.5升至8月的56.3，該指數(shù)只要超過50就意味著制造業(yè)擴張。美國經(jīng)濟咨詢公司環(huán)球通視經(jīng)濟學(xué)家貝休恩說，對美國和全球經(jīng)濟復(fù)蘇來說，“這是個非常好的消息。”他表示，盡管經(jīng)濟復(fù)蘇顯露出放緩跡象，但是工廠數(shù)據(jù)說明復(fù)蘇并未陷入停滯。

　　而中國公布的8月份官方采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為51.7，比7月的51.2小幅回升。這一先行經(jīng)濟指標顯示制造業(yè)仍在擴張，增速比上月略有反彈。國內(nèi)市場和機構(gòu)對這一數(shù)據(jù)反映謹慎，以中金公司為代表的機構(gòu)認為，PMI反彈主要受季節(jié)性因素影響，尚不能得出中國經(jīng)濟放緩已經(jīng)結(jié)束的結(jié)論。相比之下，國際市場對這一消息反應(yīng)熱烈，英美主要股指均出現(xiàn)2.5%以上的大漲，新興市場收入占比較大的公司上漲尤其明顯。

　　國內(nèi)外市場對中國經(jīng)濟前景的看法存在分歧。中國上半年經(jīng)濟增長10%，但股市表現(xiàn)卻居于全球倒數(shù)，已經(jīng)充分說明了這一點。受到國內(nèi)宏觀政策緊縮和國外需求疲軟的影響，中國經(jīng)濟2010年確實出現(xiàn)了減速的趨勢，而且這一趨勢下半年持續(xù)下去的可能性很大。但是，近幾個月的經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)可以提供一個共識：中國經(jīng)濟軟著陸的可能大大高于硬著陸。

　　造成經(jīng)濟放緩的因素主要來自兩個方面。一是國內(nèi)外市場需求疲軟，這與國內(nèi)信貸收縮、房地產(chǎn)調(diào)控、4萬億投資拉動效應(yīng)減弱有關(guān)，也與歐美經(jīng)濟復(fù)蘇進程曲折，出口需求疲弱有關(guān)。所幸給需求降溫的政策力度均比較溫和，沒有造成大的波動。另一方面的原因來自中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變化，勞動力成本的普遍上漲，節(jié)能減排的約束力提高，都在短期內(nèi)限制了經(jīng)濟的擴張。

　　政策上如何應(yīng)對經(jīng)濟軟著陸?再度用財政、信貸擴張的辦法拉動增長不可取，為短期經(jīng)濟表現(xiàn)而使改革停滯甚至倒退的做法更不可取。目前經(jīng)濟軟著陸的趨勢正為推進包括收入分配改革在內(nèi)的長期結(jié)構(gòu)性改革提供了難得的機遇期。

　　中國現(xiàn)在最需要的不是更快的經(jīng)濟增長，而是高質(zhì)量的增長。4萬億投資在經(jīng)濟危機的高潮出臺，對于遏制經(jīng)濟下滑是必要的，但是這種做法短期內(nèi)刺激需求，長期則使產(chǎn)能過剩、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡、銀行信貸風(fēng)險集中等問題更為嚴重。中國目前的經(jīng)濟總量已經(jīng)超過日本，且仍能夠?qū)崿F(xiàn)8%以上的年增長率，再度出臺經(jīng)濟刺激政策既無必要，其正面效應(yīng)也不可持續(xù)。政府未來的政策重點，應(yīng)當(dāng)不再是執(zhí)著于GDP增長的數(shù)字，而是在于確保經(jīng)濟增長的好處能被更廣泛地分享，并減少經(jīng)濟增長給社會公平、資源和環(huán)境帶來的壓力。從長期來看，只有壯大社會中產(chǎn)階層，才能釋放出中國龐大人口的需求，為新一輪的經(jīng)濟增長提供持久的推動力。