今年第一季度，中國 企業(yè)IPO (首次公開發(fā)行)數(shù)量和融資額繼續(xù)保持了世界第一的勢頭。記者昨日從清科研究中心處獲悉，今年第一季度，在境內(nèi)外16個主要證券市場 上，全球總共只有160家企業(yè)上市，其中中國企業(yè)達到105家，融資額達到184.34億美元。從上市公司數(shù)量來看，約是全球其他企業(yè)數(shù)量的一倍。在融資額方面，中國企業(yè)也再次保持了世界第一的名頭，融資額超過了全球其他所有國家的總?cè)谫Y額。

　　不過過快過猛的融資，已經(jīng)影響了股市表現(xiàn)，在2010年，中國股市就曾取得IPO融資額全球第一、跌幅全球第三的“殊榮”。羊城晚報記者注意到，昨日上市的四只新股 中，有三只跌破 了發(fā)行價。

　　A “內(nèi)戰(zhàn)”內(nèi)行 境內(nèi)平均融資額高過境外1億

　　在清科研究中心近日發(fā)布的《2011年第一季度中國企業(yè)上市研究報告》中，2011年第一季度的全球IPO保持平穩(wěn)開局，僅比2010年一季度167家公司IPO的數(shù)量小幅下滑；從融資額度上看，全球總?cè)谫Y額317.55億美元，平均每家企業(yè)融資1.98億美元，分別較2010年同期增長2.8%和7.3%。其中，中國企業(yè)在全球IPO市場依然遙遙領(lǐng)先，IPO數(shù)量占全球IPO總量的65.6%；上市融資總額高達184.34億美元，超過其他國家企業(yè)IPO融資額總和，平均每家中國企業(yè)融資1.76億美元。

　　在市場的分布上，中國企業(yè)也表現(xiàn)出“內(nèi)戰(zhàn)內(nèi)行”的特色。105家中國上市企業(yè)中，僅有16家企業(yè)在海外各市場掛牌(其中有9家是在香港上市，合計融資20.52億美元)，融資總額為25.97億美元，上市數(shù)量同比減少3家，融資額同比增加26.9%，平均每家企業(yè)的融資額是1.62億美元；但在國內(nèi)，89家企業(yè)上市，融資額為158.37億美元，上市數(shù)量較2010年同期僅減少2家，融資額減少8.5%，平均每家融資額達到1.78億美元。相當(dāng)于每家中國企業(yè)在境內(nèi)融資要比在境外融資多收約1億元人民幣。

　　B風(fēng)投狂賺 平均回報29.84倍

　　雖然今年以來在國內(nèi)IPO的上市公司上市后表現(xiàn)不佳，新股東獲利大幅下降，但是清科的報告顯示，作為風(fēng)險投資家，上市前介入企業(yè)的股東大多回報豐厚，其中華銳風(fēng)電(76.07,0.35,0.46%)以540倍的投資回報傲視群雄。

　　統(tǒng)計顯示，47家VC/PE(即風(fēng)險股權(quán)投資)支持的上市企業(yè)為其背后的138支VC/PE投資基金帶來了29.84倍的平均賬面投資回報，其中境內(nèi)上市的企業(yè)為VC/PE帶來的平均賬面投資回報為33.64倍，海外上市的企業(yè)為投資者帶來的平均賬面投資回報為7.65倍。中國證券市場的新股發(fā)行回報幾乎是海外市場回報的五倍！

　　從具體的市場來看，上海證券交易所 1月份上市的華銳風(fēng)電，因為包括新天域等多家機構(gòu)的平均賬面投資回報達到180.00倍至540.00倍不等，使上海證券交易所乃至境內(nèi)資本市場的平均賬面投資回報被整體拉高 。

　　如果剔除華銳風(fēng)電的影響，上海證券交易所的平均賬面投資回報為5.61倍，而境內(nèi)資本市場的平均回報為8.14倍。深圳中小企業(yè)板和深圳創(chuàng)業(yè)板 不分伯仲，為投資機構(gòu)帶來的平均賬面投資回報分別為8.25倍和8.27倍。與2010年全年10倍左右的回報相比，深證中小板和創(chuàng)業(yè)板的平均賬面投資回報均有所降低。

　　C 投資者被“蹦極”三成新股首日破發(fā)

　　與此形成鮮明對比的是，一季度90只在A股上市的新股中，首日跌破發(fā)行價的個股達到27只，即三成支持企業(yè)IPO的股東出現(xiàn)了虧損。這些股票從首日平均漲跌幅來看，創(chuàng)業(yè)板公司上市首日平均漲幅約11%；中小板公司為12.52%；滬市主板22.2%，遠遠低于公司IPO之前進入的股東的收益。

　　廣東斯達克投資管理有限公司總經(jīng)理黎仕禹表示，新股發(fā)行過快過猛，在牛市的時候可能問題不大，但是如果是在市道并不太好的情況下，是很容易把市場打垮的。今年以來新股上市后的表現(xiàn)已經(jīng)大不如前，反映出中國的投資者也開始對新股抱有一種更加理性的態(tài)度，也反映出市場對新股的一種自動調(diào)整。

　　英大證券研究所的所長李大霄(微博 專欄)更是直言：新股發(fā)行過高的定價，相當(dāng)于是讓參與新股發(fā)行的投資者玩蹦極，要承受很大的風(fēng)險。而高價可以減持的原始股東則在一邊偷笑。這種制度設(shè)計上的不合理應(yīng)當(dāng)盡早改變。

　　值得注意的是，在2010年，中國股市就曾取得IPO融資額全球第一、跌幅全球第三的“殊榮”。金融數(shù)據(jù)提供商Dealogic公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年，中國企業(yè)以高達528億美元的IPO募資總額，摘得全球股市IPO融資桂冠。不過，與大規(guī)模股票發(fā)行 籌集資金不太協(xié)調(diào)的是，中國股市去年整體表現(xiàn)不佳，累計跌幅高居全球第三。