布局轉(zhuǎn)融通：券商高度重視深度看好

　　市場(chǎng)低迷，證券公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)都在走下坡路，營(yíng)收整體情況不盡如人意，融資融券收入則不失為一劑“安慰藥”。近期，多家券商的中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，兩融業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)提升頗為顯著。

　　而多位券商人士也向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)融通將于8月下旬正式推出，將獲首批試點(diǎn)資格的11家券商各項(xiàng)工作已經(jīng)準(zhǔn)備就緒。轉(zhuǎn)融通已然箭在弦上，蓄勢(shì)待發(fā)，業(yè)界一片期待。

　　大券商準(zhǔn)備就緒小券商欲分一杯羹

　　滬深交易所最新數(shù)據(jù)顯示，兩市融資融券余額7月份再創(chuàng)新高，達(dá)641.4億元，環(huán)比增加5.08%。其中，融資余額627.7億元，融券余額13.68億元。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，融資融券余額前十名券商市場(chǎng)份額占比高達(dá)69.32%，都為首批轉(zhuǎn)融通試點(diǎn)券商，國(guó)泰君安、海通、中信分列前三，緊隨其后的分別是銀河證券、申銀萬(wàn)國(guó)、華泰證券、招商證券、廣發(fā)證券、光大證券和國(guó)信證券。

　　從已經(jīng)公布的中報(bào)來(lái)看，光大證券的融資融券客戶數(shù)量同比增長(zhǎng)近兩倍，實(shí)現(xiàn)凈收入1.30億元，同比增幅為78.08%；華泰證券上半年融資融券業(yè)務(wù)余額為44.08億元，同比增幅達(dá)66.97%；招商證券上半年融資融券業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)利息收入1.46億元、傭金凈收入0.57億元，融資融券業(yè)務(wù)余額為44.13億元。該業(yè)務(wù)也已經(jīng)成為各家公司穩(wěn)定的收入來(lái)源。

　　融資融券已經(jīng)讓具備資金規(guī)模優(yōu)勢(shì)的大券商在弱市下嘗到了“甜頭”，作為其“升級(jí)版”的轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)更是得到了這些券商的高度重視。據(jù)了解，多家大型券商已經(jīng)完成了轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的多輪聯(lián)網(wǎng)測(cè)試，一切工作準(zhǔn)備就緒。

　　“目前公司轉(zhuǎn)融通系統(tǒng)已經(jīng)做好了轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)開(kāi)展的全部技術(shù)準(zhǔn)備工作。”國(guó)泰君安信用交易部相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，公司開(kāi)發(fā)的集中模式轉(zhuǎn)融通系統(tǒng)，參與了證券金融公司聯(lián)合滬深證券交易所、登記結(jié)算公司組織的三次全網(wǎng)測(cè)試，以及本月組織的通關(guān)測(cè)試。

　　另外，國(guó)泰君安也對(duì)操作全流程和業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)進(jìn)行了實(shí)戰(zhàn)推演，并做好了提交證券金融公司的證券和現(xiàn)金安排，可隨時(shí)向證金公司提交保證金，已做好轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)開(kāi)展的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。

　　“轉(zhuǎn)融通的到來(lái)，讓我們這些資金規(guī)模不大的券商也有望在融資融券業(yè)務(wù)上分得一杯羹，預(yù)計(jì)推出之后客戶簽約量會(huì)有大幅度提升，現(xiàn)在公司下面的營(yíng)業(yè)部每天都在就此和客戶進(jìn)行聯(lián)系溝通�！币患抑行腿�商的副總裁也指出，部分證券公司由于凈資本規(guī)模不足，融資業(yè)務(wù)規(guī)模受到一定限制。轉(zhuǎn)融通推出后，證券公司可以用一定的證券資產(chǎn)作為保證金，向證券金融公司進(jìn)行融資，融資規(guī)模最高可接近提交保證金的5倍，這樣就為證券公司增加了融資融券資金來(lái)源，有利于融資規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　上海一家券商營(yíng)業(yè)部的負(fù)責(zé)人也向記者表示，目前有些大型券商營(yíng)業(yè)部融資融券利息和傭金貢獻(xiàn)已經(jīng)占到了整體收入的六到七成，發(fā)展融資融券業(yè)務(wù)已成為其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的核心工作。

　　推出轉(zhuǎn)融通有助市場(chǎng)做多熱情

　　“在目前低迷市場(chǎng)背景下推出轉(zhuǎn)融通，表明監(jiān)管層呵護(hù)市場(chǎng)的態(tài)度和決心�！币患屹I(mǎi)方機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)理指出，目前點(diǎn)位推出轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，尤其是先推出轉(zhuǎn)融資，再推出轉(zhuǎn)融券，有助刺激做多熱情，從而達(dá)到穩(wěn)定市場(chǎng)的目的。

　　東方證券一位分析師也指出，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)顯著擴(kuò)大了融資融券的規(guī)模，與股指期貨一樣對(duì)A股將造成深遠(yuǎn)影響，有助于逐步改變A股歷史“牛短熊長(zhǎng)”的規(guī)律。多空乃至衍生品工具的逐步豐富必然加快A股估值中樞再平衡的進(jìn)程。

　　平安證券董事長(zhǎng)楊宇翔此前曾對(duì)記者表示，在今年推出的多項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)中，融資融券和轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)被視為公司未來(lái)發(fā)展的一個(gè)主要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。他指出，在過(guò)去多年以來(lái)，證券公司的錢(qián)和券都是被鎖定住的，創(chuàng)新的一個(gè)重要方向，是從錢(qián)的杠桿、錢(qián)的來(lái)源到錢(qián)的使用，到錢(qián)和券之間的交易，包括券的寬度和深度都有逐步的放松。

　　國(guó)泰君安一份研究報(bào)告指出，轉(zhuǎn)融通推出后，理論上最大將有1200億元增量資金可以通過(guò)轉(zhuǎn)融通增量資金進(jìn)入。同時(shí)，轉(zhuǎn)融通預(yù)計(jì)可提升證券業(yè)杠桿率15個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)于改變證券業(yè)盈利模式具有重要意義。

　　根據(jù)中金公司估算，若轉(zhuǎn)融通在下半年推出，2012年全年融資融券買(mǎi)賣(mài)額之和或?qū)⒊�過(guò)1.5萬(wàn)億元，兩融市場(chǎng)的余額則有望在2012年末突破1000億元，全年成交/余額的比值將達(dá)到15倍