近日，歷經(jīng)自查、審閱、抽查等三個階段，長達10個月的IPO財務(wù)核查落幕。證監(jiān)會新聞發(fā)言人在例行新聞發(fā)布會上通報了自去年底以來啟動的IPO財務(wù)核查的情況。始自去年底的財務(wù)核查中，共有622家企業(yè)提交自查報告，268家企業(yè)提交終止審查申請，終止審查數(shù)量占此前在審IPO企業(yè)家數(shù)的30.49%。大批排隊企業(yè)選擇離場的數(shù)據(jù)讓業(yè)內(nèi)頗為驚訝。

在眾多業(yè)內(nèi)人士看來，以財務(wù)核查的手段逼退部分擬上市企業(yè)，化解了IPO堰塞湖，對市場起到了凈化作用。鑒于不少企業(yè)“夢斷財務(wù)核查”，這是否會驚醒欲通過財務(wù)造假上市的公司呢？擬上市企業(yè)目前主要存在那些問題？財務(wù)核查在監(jiān)督上市公司方面能起到多大的作用？中介機構(gòu)在財務(wù)核查中應(yīng)如何扮演自己的角色？如何讓財務(wù)核查常態(tài)化并提高整個行業(yè)的誠信度？對此，本報記者采訪了業(yè)界專家。

現(xiàn)狀

企業(yè)財務(wù)報告真實性堪憂

2012年12月28日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于做好首次公開發(fā)行股票公司2012年度財務(wù)報告專項檢查工作的通知》，對首發(fā)公司財務(wù)會計信息開展專項檢查工作。2013年1月29日，證監(jiān)會又公布了《關(guān)于首次公開發(fā)行股票公司2012年度財務(wù)報告專項檢查工作相關(guān)問題的答復》，對中介機構(gòu)就專項檢查工作相關(guān)事項咨詢的13個方面予以集中答復，以保障IPO自查的順利進行。

事實上，僅在發(fā)行人與中介機構(gòu)的自查階段，欲上市公司存在的問題就漸漸浮出水面。證監(jiān)會相關(guān)負責人在4月3日表示，截至3月31日，610家IPO在審企業(yè)已提交自查報告。在證監(jiān)會財務(wù)核查的重壓之下，提交中止審查申請的達107家，提交終止審查申請的162家。

證監(jiān)會發(fā)言人表示，通過對自查報告的審閱及抽查工作，發(fā)現(xiàn)部分企業(yè)存在財務(wù)基礎(chǔ)較為薄弱、內(nèi)部控制質(zhì)量有待提高、會計處理不恰當、招股說明書財務(wù)信息披露針對性不足等情況；部分中介機構(gòu)在執(zhí)業(yè)過程中未嚴格遵守執(zhí)業(yè)準則，核查程序不到位，未能保持必要的執(zhí)業(yè)敏感和謹慎性等情況。

中央財經(jīng)大學會計學院教授劉紅霞在接受本報記者采訪時表示，她仔細研究過上市公司第1季度和第2季度報告，通過對比分析發(fā)現(xiàn)，2013年在上交所和深交所上市的2430家非金融上市公司中，第1季度虧損企業(yè)有401家，占比16.5%，第2季度虧損企業(yè)有339家，占比13.95%；而上年第1季度2332家上市公司虧損企業(yè)418家，占比17.92%，第2季度2389家上市公司虧損企業(yè)328家，占比13.73%。

“可見，目前上市公司財務(wù)狀況依舊令人堪憂。我認為，在目前形勢下更需充分關(guān)注財務(wù)報告的真實性問題。因為前景理論指出，大多數(shù)人在面臨損失的時候是風險偏愛的，那些問題企業(yè)可能會在糟糕情景的驅(qū)使下冒更大的風險。”劉紅霞稱。

的確，一些公司上市前都是業(yè)績優(yōu)良的IPO“種子”，但上市之后財報業(yè)績大變臉，這種現(xiàn)象早已引起業(yè)內(nèi)的關(guān)注，上市公司財務(wù)報告的真實性也隨之受到質(zhì)疑。

重慶理工大學會計學院副院長何雪鋒教授在接受本報記者采訪時表示，IPO財務(wù)包裝、造假具有極強的專業(yè)性和隱蔽性，因此很難被一般投資者所察覺，一般IPO問題的背后，都隱藏著一個巨大的投資陷阱。就其動因看，在“資本饑渴”誘因下，企業(yè)把IPO當作終極目標，達不到上市標準時，就動用財務(wù)舞弊。發(fā)行人與投資人之間存在嚴重信息不對稱；IPO公司會通過系統(tǒng)規(guī)劃，操縱上市前每股收益的預測值，來提高股票的發(fā)行價格從而最大程度地提高公司籌資額。另外，現(xiàn)有的《企業(yè)會計準則》允許改變會計方法，通過追溯來重述財務(wù)報告，給予發(fā)行者一個特殊的機會去竄改IPO申報期的會計盈余。

“對于上市公司來說，所有的財報利潤僅代表過去，而盈利模式代表未來。一個清晰的盈利模式至關(guān)重要，目前多數(shù)上市公司業(yè)績的可預期性浮動越來越大�！笔袌霾呗匝芯繉＜抑烀厉旄嬖V本報記者。

財稅專家、中央財經(jīng)大學研究生客座導師馬靖昊告訴本報記者，會計作為一種通用商業(yè)語言，存在表意上的自由空間，實踐來看，上市公司財務(wù)造假現(xiàn)象瀕發(fā)。

一位不愿意透露姓名的國內(nèi)知名會計師事務(wù)所合伙人在接受本報記者采訪時直言，部分IPO公司的財務(wù)工作可以用“難堪”二字形容。這是很不應(yīng)該的，反映了發(fā)行人的僥幸闖關(guān)心理和主承銷商等中介機構(gòu)的不盡責。

“治本”

財務(wù)核查應(yīng)制度化、常態(tài)化

不難看出，證監(jiān)會財務(wù)核查最明顯的作用是打碎了一些條件不具備但又想蒙混過關(guān)的企業(yè)的“上市夢”。

資深注冊會計師、南通市注協(xié)副秘書長劉志耕在接受本報記者采訪時稱，本次財務(wù)核查給未來想上市的公司一個警示，即不符合條件的不要申報上市，同時彰顯出國家對治理和規(guī)范證券市場的決心和信心，給一直低迷的股市些許希望。

“資本市場范圍廣，良莠不齊，財務(wù)核查在監(jiān)督上市公司領(lǐng)域的‘打假’，會大大提高上市公司財務(wù)信息的真實性和透明度�！敝烀厉煺f。

毋庸置疑，嚴格的財務(wù)核查有利于保護投資者的利益。但在業(yè)內(nèi)專家看來，由于財務(wù)核查是暫時性的，其發(fā)揮的作用是有限的。

劉紅霞稱：“一旦核查浪潮過去，在巨大的利益驅(qū)動下，企業(yè)財務(wù)造假現(xiàn)象仍會不同程度地顯現(xiàn)。換言之，若沒有完善的財務(wù)監(jiān)督制度安排與財務(wù)核查動態(tài)化機制，IPO財務(wù)核查的成果將轉(zhuǎn)瞬即逝。”

馬靖昊對此頗為贊同。他指出，財務(wù)核查只能起到“治標”的作用，關(guān)鍵是要“治本”。我國現(xiàn)在已經(jīng)有了一整套規(guī)范上市公司的制度，但執(zhí)行得不是很嚴肅，必須嚴格制度執(zhí)行，這樣才能真正將那些以“圈錢”為目的的公司排除出去。

值得一提的是，證監(jiān)會新聞發(fā)言人近日通報稱，從去年年底開始的IPO財務(wù)核查的現(xiàn)場檢查已經(jīng)全部結(jié)束，河南天豐節(jié)能以及廣東秋盛因為涉嫌財務(wù)造假，已經(jīng)被移送公安機關(guān)。今后證監(jiān)會的財務(wù)檢查將常態(tài)化，召開發(fā)審會前將抽查中介機構(gòu)的工作底稿。

劉志耕表示，將財務(wù)核查常態(tài)化不僅是對我國證券市場審核機制的補充和完善，而且還可以讓今后的核查工作能夠有根有據(jù)、有條不紊地進行；是對各類為IPO服務(wù)的中介機構(gòu)的一種告誡，今后不要為擬上市公司過度包裝，不能弄虛作假，不能同流合污，一定要勤勉盡責，客觀公正，恪盡職守，誠實守信；是對妄想通過欺騙手段蒙混過關(guān)上市企業(yè)的一種警示和震懾。這對規(guī)范我國證券市場，提振股市、股民的信心很有裨益。

“隨著中介機構(gòu)集中度越來越高，專項自查常態(tài)化是勢在必行的工作。財務(wù)核查常態(tài)化能擠走一些‘濫竽充數(shù)’的企業(yè)，為IPO堰塞湖泄洪，減輕A股市場壓力，將那些財務(wù)數(shù)據(jù)造假，甚至涉嫌欺詐的魚龍混雜的害蟲企業(yè)清除出局�！敝烀厉煺f。

在劉志耕看來，將財務(wù)核查成為常態(tài)機制，應(yīng)該考慮好以下問題：一是要認真總結(jié)這次核查的成功經(jīng)驗和不足，為今后更有針對性、實效性和高效率地實施核查工作提供幫助；二是結(jié)合本次核查的總結(jié)，認真思考并制定一套完整的核查機制；三是核查不能虎頭蛇尾、半途而廢，一定要持之以恒，并根據(jù)對今后每年核查工作的總結(jié)，不斷修改和完善核查機制，使核查工作能夠真正起到為我國證券市場“凈化空氣，把關(guān)號脈，維護秩序”的功效。

“這次財務(wù)核查應(yīng)該是在特殊時期采取的非常措施，不是一種日常監(jiān)管。在市場發(fā)育健康、成熟后，將和目前的IPO審核制度一樣退出歷史舞臺�！鄙鲜鲋�名會計師事務(wù)所合伙人說，“事實上，證監(jiān)會已經(jīng)在對于部門職責進行重新定位，即重監(jiān)管，輕審批。因而今后將不再是財務(wù)核查，而是依據(jù)法律法規(guī)的規(guī)定進行稽查，并依法作出處理。”

建議一

中介機構(gòu)不應(yīng)做“幫兇”

會計師事務(wù)所和各券商機構(gòu)在企業(yè)IPO過程中起到十分重要的作用。但近年來，由于上市公司爆發(fā)的財務(wù)丑聞，使得會計師事務(wù)所和券商的職業(yè)道德和執(zhí)業(yè)能力遭到公眾質(zhì)疑。

劉紅霞表示，財務(wù)報告質(zhì)量是上市公司、中介機構(gòu)、政府監(jiān)管部門博弈的結(jié)果，財務(wù)核查是確保IPO企業(yè)財務(wù)報告質(zhì)量的重要環(huán)節(jié)。因此，在財務(wù)核查過程中，會計師事務(wù)所、保薦機構(gòu)、律師事務(wù)所等市場主體歸位盡責至關(guān)重要。中介機構(gòu)作為IPO企業(yè)進入資本市場的第一道看門人，其關(guān)鍵角色與職能是，通過獨立、有效的盡職調(diào)查，保證IPO企業(yè)信息披露的真實性和完整性。

馬靖昊表示，這次財務(wù)核查提醒了中介機構(gòu)不要忘記自己的職責，更不要與那些不符合條件的準上市公司沆瀣一氣，將其“財務(wù)包裝”成符合上市標準的公司。中介機構(gòu)在平時的例行檢查中至少不應(yīng)扮演“幫兇”的作用。

朱美黛認為，財務(wù)核查加大了中介機構(gòu)的責任，促使中介機構(gòu)加強對項目風險的控制，使得中介機構(gòu)通過自查上市公司的關(guān)系結(jié)構(gòu)、資信情況、誠信記錄、資金來源、履約能力、后續(xù)計劃、對上市公司未來發(fā)展的影響勤勉盡責。

劉志耕建議，中介機構(gòu)在財務(wù)核查中應(yīng)該客觀公正、格盡職守、誠實守信。不管哪一類、哪一家中介機構(gòu)，都必須嚴格履行自己的職責，不能為了自身的利益對擬上市公司存在的問題睜一只眼閉一只眼，更不能與擬上市公司及其他中介同流合污、弄虛作假，一定要嚴格、認真履行各自應(yīng)盡的責任和義務(wù)，努力做好各項本職工作，為嚴格上市規(guī)范、確保股民利益、維護證券市場秩序而努力。

建議二

加大處罰力度共筑誠信長城

眾所周知，注冊會計師、保薦代表人等能夠充分掌握IPO企業(yè)的相關(guān)資料，如果這些參與者與企業(yè)合謀，那么投資者將很難準確了解上市公司的真實財務(wù)信息。本次檢查過程中，有三成企業(yè)明知達不到上市要求，但仍在提交上市申請，這反映出了企業(yè)、中介機構(gòu)的誠信問題，引發(fā)了證券市場前所未有的信用危機。

“三成想蒙混過關(guān)的企業(yè)已經(jīng)看到了中介機構(gòu)的軟肋，看到了證券市場有機可乘，而且也暴露出我國證券市場存在的一些不規(guī)范、不完善的審核機制�！眲⒅靖�說。

朱美黛表示，造假事件頻繁發(fā)生，嚴重影響了整個上市公司的健康發(fā)展，利益驅(qū)動是中介機構(gòu)參與造假的直接誘因。

據(jù)了解，雖然中國證券市場財務(wù)造假泛濫，但最終形成法律上的造假案件卻數(shù)量相當有限。在中國證券市場的20年發(fā)展中，因嚴格意義上的財務(wù)造假受到中國證監(jiān)會行政處罰的上市公司不到120家，平均每年6家公司左右，這與現(xiàn)實中的財務(wù)造假現(xiàn)象完全不成比例。