近期參與定向增發(fā)的富豪們有點(diǎn)緊張。上周國(guó)稅總局發(fā)布《關(guān)于切實(shí)加強(qiáng)高收入者個(gè)人所得稅征管的通知》，近期國(guó)家稅務(wù)總局下發(fā)國(guó)稅函[2011]89號(hào)文《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于個(gè)人以股權(quán)參與上市公司定向增發(fā)征收個(gè)人所得稅問題的批復(fù)》，明確個(gè)人以股權(quán)參與上市公司定向增發(fā)，需就增值部分征收個(gè)人所得稅。有業(yè)內(nèi)人士稱，這是資本市場(chǎng)重大事件，也許可導(dǎo)致二季度上漲行情提前結(jié)束。不過，也有接受南都記者采訪的投資界人士昨日表示，這個(gè)消息對(duì)當(dāng)天市場(chǎng)的下跌關(guān)系不大，只要有合適的利潤(rùn)空間，投資者參與定增的熱情不會(huì)因此減少。

　　政策一波三折

　　關(guān)于如何征收資本市場(chǎng)投資行為所得稅的相關(guān)規(guī)定可謂是一波三折。2005年4月，國(guó)家稅務(wù)總局就下發(fā)了國(guó)稅函[2005]319號(hào)文《關(guān)于非貨幣性資產(chǎn)評(píng)估增值暫不征收個(gè)人所得稅的批復(fù)》，明確對(duì)個(gè)人將非貨幣性資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估后投資于企業(yè)，其評(píng)估增值取得的所得暫不征收個(gè)人所得稅。

　　而2008年12月，國(guó)家稅務(wù)總局又下發(fā)了國(guó)稅發(fā)[2008]115號(hào)文《關(guān)于資產(chǎn)評(píng)估增值計(jì)征個(gè)人所得稅問題的通知》，明確個(gè)人以評(píng)估增值的非貨幣性資產(chǎn)對(duì)外投資取得股權(quán)的，對(duì)股權(quán)價(jià)值高于該資產(chǎn)原值的部分，按照“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項(xiàng)目計(jì)征個(gè)人所得稅。但該文隨后被撤回。

　　2011年1月，國(guó)家稅務(wù)總局2011年第2號(hào)公告，明確廢止國(guó)稅函[2005]319號(hào)文。

　　國(guó)稅總局上周末下發(fā)通知，稱將加強(qiáng)個(gè)人以評(píng)估增值的稅源管理，完善征管鏈條。此前的3月份，國(guó)稅總局已將資本交易項(xiàng)目(上市公司和非上市公司的股權(quán)項(xiàng)目)作為2011年稅務(wù)專項(xiàng)檢查指令性項(xiàng)目，列為全國(guó)稅務(wù)稽查工作要點(diǎn)。

　　《關(guān)于切實(shí)加強(qiáng)高收入者個(gè)人所得稅征管的通知》又在上周五出臺(tái)，將資本市場(chǎng)各項(xiàng)交易涉及的稅項(xiàng)納入重點(diǎn)監(jiān)控，從上市前的增資擴(kuò)股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓到上市之后自然人股東的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，再到針對(duì)利息、股息、紅利的所得征管，可以說個(gè)人參與上市公司投資的方方面面的涉稅事項(xiàng)均將受到重點(diǎn)監(jiān)管。

　　強(qiáng)化稅項(xiàng)監(jiān)管

　　這項(xiàng)政策對(duì)投資者參與重組的熱情會(huì)否造成直接影響，進(jìn)而直接影響市場(chǎng)？多年從事公司重組改制和證券投資業(yè)務(wù)的廣州律師蔣斌，昨日向南都記者表示，其實(shí)這個(gè)規(guī)定并沒有太多新意，此前也有法律規(guī)定要求“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”是要征收個(gè)人所得稅的，因此，這對(duì)市場(chǎng)本身的調(diào)整影響不大。其次，這也不會(huì)影響投資者參與重組和定向增發(fā)等以非貨幣性資產(chǎn)對(duì)外投資取得股權(quán)的行為，雖然與未征稅前相比，利潤(rùn)有所壓縮，但只要有合適的利潤(rùn)空間，他們還會(huì)參與。

　　不過，去年1月1日起開始對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股所得征收20%的個(gè)人所得稅，對(duì)大小非和定向增發(fā)的自然人股東產(chǎn)生了明顯影響，大小非的減持金額也出現(xiàn)了明顯下降。中國(guó)證券登記結(jié)算公司最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2010年全年，滬深股市解禁的股改限售股份減持規(guī)模較2009年大幅下降近五成“大小非”減持壓力大減。

　　而此次一系列文件的出臺(tái)更加全面。據(jù)同花順(29.220,0.22,0.76%)統(tǒng)計(jì)，在去年以來的207次上市公司增發(fā)中，約92家上市公司都針對(duì)包括自然人在內(nèi)的投資者參與。

　　上述新措施要正式實(shí)施，在公司重組時(shí)對(duì)以評(píng)估增值的股權(quán)參與上市公司定向增發(fā)的個(gè)人將產(chǎn)生一定的影響。蔣斌表示，在評(píng)估土地、房產(chǎn)、資源礦產(chǎn)等資產(chǎn)時(shí)，溢價(jià)空間非常大。