雖然5月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）仍然保持較高的增長(zhǎng),但是較上月下降,仍然低于市場(chǎng)預(yù)期。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)今日公布數(shù)據(jù)顯示,5月份PMI指數(shù)為53.9%,比上月回落1.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　5月PMI回落加深了對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂,不過(guò)分析人士指出,這表明在各種宏觀政策調(diào)控下,經(jīng)濟(jì)正從“過(guò)熱”狀態(tài)中漸漸回落,而非經(jīng)濟(jì)二次探底的前兆。

　　這一指數(shù)已持續(xù)15個(gè)月保持在50%以上。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)部研究員張立群認(rèn)為,5月份PMI指數(shù)回落,與往年同期變化趨勢(shì)相同,尚難確定是否為季節(jié)性變化的表現(xiàn),指數(shù)的變化也可能是經(jīng)濟(jì)由升轉(zhuǎn)穩(wěn)的預(yù)兆之一。

　　同日,匯豐銀行發(fā)布5月份匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù),這一指數(shù)從4月份的55.2下降至52.7,是11個(gè)月來(lái)最低值,也是今年年內(nèi)連續(xù)第二個(gè)月回落,顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力和民間投資熱情仍有待激發(fā)。

　　作為宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo),PMI指數(shù)的回落使得市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速放緩擔(dān)憂的加劇。

　　事實(shí)上,在歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以后,很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都下調(diào)了對(duì)中國(guó)第三、四季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的預(yù)期。

　　從近期國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)層的表態(tài)來(lái)看,領(lǐng)導(dǎo)層對(duì)國(guó)際和國(guó)內(nèi)形勢(shì)的判斷依然謹(jǐn)慎。溫家寶總理5月31日在東京參加“經(jīng)團(tuán)聯(lián)”組織的午餐會(huì)時(shí)指出,世界經(jīng)濟(jì)仍有“二次探底”的可能,因此要把困難想得充分一點(diǎn),做好“二次探底”的準(zhǔn)備。他表示,中國(guó)現(xiàn)在退出經(jīng)濟(jì)刺激政策為時(shí)尚早。

　　匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)師屈宏斌認(rèn)為,制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)增長(zhǎng)放緩,表明隨著緊縮措施發(fā)揮效力,內(nèi)地經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的風(fēng)險(xiǎn)得以緩解。匯豐并不認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)二次探底,因?yàn)楝F(xiàn)有的大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施投資,以及富有彈性的私人消費(fèi),都將繼續(xù)支持今年下半年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

　　對(duì)此,興業(yè)銀行(601166,股吧)經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也表示贊同,他指出,從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看,歷年5月制造業(yè)PMI均會(huì)較4月大幅下降,今年低于往年平均下行幅度,總體仍屬較強(qiáng)水平。其次,與其他年份5月PMI比較,今年P(guān)MI僅低于2006、2007年5月的水平,因此,魯政委認(rèn)為5月官方制造業(yè)PMI指數(shù)回落,不能視為所謂經(jīng)濟(jì)“二次探底”表征。

　　“今年下半年經(jīng)濟(jì)將會(huì)從'過(guò)熱’狀態(tài)中漸漸回落,但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)'二次探底’的可能性并不大�！眹�(guó)泰君安證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李迅雷告訴第一財(cái)經(jīng),主要是得益于宏觀調(diào)控政策效果顯現(xiàn),特別是基礎(chǔ)建設(shè)投資和房地產(chǎn)投資增速將會(huì)趨緩;同時(shí)出口增速回落也將影響到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　值得注意的是,購(gòu)進(jìn)價(jià)格在連續(xù)4個(gè)月保持60%以上的高增長(zhǎng)后,終于對(duì)物價(jià)壓力有所緩解。本月購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為58.9%,比上月回落13.7個(gè)百分點(diǎn)。本月購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落,主要是因?yàn)樽罱�一個(gè)時(shí)期鋼鐵、銅、鋁等大宗商品價(jià)格下跌。

　　中國(guó)物流信息中心認(rèn)為,當(dāng)前我國(guó)通貨膨脹壓力似有緩解。人民幣有效匯率升值、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)和國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格回落等因素,使得能源與大宗商品價(jià)格漲勢(shì)趨緩,在上游領(lǐng)域降低了我國(guó)PPI向CPI傳遞的外部壓力。

　　同時(shí)中國(guó)物流信息中心也指出,從目前來(lái)看,推動(dòng)價(jià)格上漲的因素仍然存在。比如,最近一個(gè)時(shí)期,我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)價(jià)格輪番上漲,如果不采取適當(dāng)措施予以控制,很可能成為CPI價(jià)格上漲的“推手”。