希獵主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)至今快半年,它對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響也不斷顯現(xiàn)出來(lái)。 有的觀點(diǎn)認(rèn)為,這場(chǎng)危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響非食有限,但筆者認(rèn)為歐洲主權(quán)猜務(wù)危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是多方面的,,需要我國(guó)監(jiān)管部門(mén)注意。一是歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致人民幣“被升值”。最近在歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的沖擊下,避險(xiǎn)資金紛紛轉(zhuǎn)向美元資產(chǎn),美元指數(shù)先后突破85、86和87,美元對(duì)歐元、英鎊、澳元和瑞郎等貨幣紛紛升值。隨著美元走強(qiáng),人民幣也跟著升值。從1月4日到5月28日,人民幣對(duì)歐元匯率升值達(dá)到15.9%;同期人民幣對(duì)英鎊升值了10.7%。在不到半年時(shí)間內(nèi),人民幣已經(jīng)因歐洲債務(wù)危機(jī)而對(duì)主要非美貨幣出現(xiàn)較大幅度的升值。人民幣“被升值”還將影響人民幣對(duì)美元匯率的調(diào)整。

　　二是影響中國(guó)對(duì)歐洲國(guó)家出口。盡管中國(guó)對(duì)希獵、西斑牙等國(guó)的出口童不大,但由于人民幣升值幅度較大,中國(guó)出口到歐洲的產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力將出現(xiàn)下降。如果出口企業(yè)用歐元和英鎊收匯,則面臨較大的匯率風(fēng)險(xiǎn)。此外,、由于歐系貨幣貶值,歐盟對(duì)中國(guó)動(dòng)出口將會(huì)增加,中國(guó)的貧易盈余還可能會(huì)繼緣下滑。

　　三是隨著人民幣對(duì)非美貨幣升值,投機(jī)資本流入可能增加。實(shí)際上,以前我們關(guān)心的是人民幣對(duì)美元有升位預(yù)期,美元投機(jī)資本流入賭人民幣升值,“熱錢(qián)”流入琳加。但筆者認(rèn)為．現(xiàn)在人民幣對(duì)歐元和英鎊升值,歐元和英鎊投機(jī)資本流入同樣可以獲得人民幣升值的好處。因此防范熱錢(qián)的流入,不應(yīng)該只關(guān)注美元資產(chǎn)的流入,也要防范走弱貨幣如歐元和英鎊等資產(chǎn)的流入。

　　四是外匯儲(chǔ)備縮水問(wèn)題。盡管不清楚歐元和英鎊資產(chǎn)在我國(guó)外匯資產(chǎn)中所占比例有多高,但歐元和英鎊貶值,將使以美元計(jì)價(jià)的外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)縮水。最近國(guó)家外匯管理局就外電報(bào)道“中國(guó)外管局正在評(píng)估所持歐元債券”予以否定,表示對(duì)歐本區(qū)克服債務(wù)危機(jī)充滿信心,也是對(duì)歐元貨幣的一種支持。但筆者認(rèn)為我國(guó)防范外匯資產(chǎn)的縮水問(wèn)題,必須采取動(dòng)態(tài)的資產(chǎn)管理模式,外匯資產(chǎn)時(shí)管理不僅需要關(guān)注投資的收益,也要關(guān)注匯率變動(dòng)帶來(lái)的資產(chǎn)價(jià)值變化,以保證外匯資產(chǎn)的保值增值。

　　五是歐債危機(jī)影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程,對(duì)中國(guó)的外需和宏觀經(jīng)濟(jì)政策退出影響較大。盡管希獵、西班牙等“歐洲五豬”在歐洲的經(jīng)濟(jì)影響力不大,但目前來(lái)看,這場(chǎng)危機(jī)已經(jīng)影響了其他歐洲國(guó)家的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)步伐二歐盟各國(guó)不僅提出了巨頂?shù)脑�助�?jì)劃,還勒緊腰帶準(zhǔn)備縮減本國(guó)的財(cái)政赤字。歐債危機(jī)增加了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性,歐洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)將面臨更大的挑戰(zhàn)。歐盟是中國(guó)的第一大貿(mào)易伙伴,中國(guó)的外需短期內(nèi)繼續(xù)承壓。由于主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍然存在蔓延的可能性,筆者認(rèn)為我國(guó)央行貨幣政策的退出也將面臨挑戰(zhàn)。（作有是復(fù)旦大學(xué)國(guó)際金觸系副教授）