撥云見日。
　　5月11日，隨著一紙債權(quán)人申請公司重整的公告，*ST石峴懸疑已久的資產(chǎn)重組或?qū)⒏〕鏊�面�?br />　　"資產(chǎn)重整屬于企業(yè)破產(chǎn)范疇，一旦公司確定進(jìn)行重組，則應(yīng)在債務(wù)人協(xié)助下制定出重整計(jì)劃草案，草案中須包括債務(wù)清償條件、實(shí)行資產(chǎn)置換或者增發(fā)股票或債權(quán)等內(nèi)容。"北京天同律師事務(wù)所合伙人陳耀權(quán)在接受記者采訪時(shí)表示。
　　"公司若想避免被破產(chǎn)清算，一般會選擇引入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行重組置換，以此與債權(quán)方商量減免債權(quán)。"陳耀權(quán)認(rèn)為。
　　但*ST石峴卻表示未來3個(gè)月內(nèi)，公司實(shí)質(zhì)控制人不存在洽談重整方案的可能，如重整不成功公司將直接面臨破產(chǎn)清算。
　　5月11日，多空雙方對*ST石峴進(jìn)行激烈爭奪，盤中股價(jià)一度漲停，最終漲0.82%，成交額與資金凈流入均創(chuàng)出近期新高，其中成交量達(dá)2.13億元，超大戶資金更流入2056萬元。
　　重整為重組鋪路？
　　公告披露， *ST石峴接到吉林省延邊朝鮮族自治州中級人民法院送達(dá)的《通知書》：5月9日，雞西市新北能煤炭銷售有限公司以*ST石峴不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且嚴(yán)重資不抵債為由，向法院申請對公司進(jìn)行重整。
　　公開資料顯示，新北能煤炭是*ST石峴供貨方，截至2011年4月30日，公司共欠債權(quán)人2063萬元。
　　*ST石峴最近三年主營業(yè)務(wù)深陷泥潭，營業(yè)利潤持續(xù)虧損，2010年則主要憑借政府補(bǔ)助才實(shí)現(xiàn)凈利潤740萬元，勉強(qiáng)躲過退市命運(yùn)。截至2011年3月31日，*ST石峴公司總資產(chǎn)為13.38億元，總負(fù)債為14.14億元，凈資產(chǎn)為-7600萬元。
　　由于主營業(yè)務(wù)已無力回天，公司2009年更換領(lǐng)導(dǎo)班子，開始為重組鋪路。2010年，*ST石峴成功實(shí)現(xiàn)債務(wù)重組損益1329萬元，此外調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，剔除持續(xù)低迷的新聞紙，集中生產(chǎn)盈利的化纖漿，預(yù)將其培養(yǎng)成新利潤增長點(diǎn)。
　　但中投顧問輕工業(yè)研究員熊曉坤認(rèn)為，化纖漿價(jià)格近年波動較大，公司生產(chǎn)的產(chǎn)品比較單一，抵御市場風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，能否實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利還不確定。此外，化纖漿行業(yè)技術(shù)更新較快，高度依賴規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，*ST石峴不佳的經(jīng)營狀態(tài)顯然無法提供雄厚的資金，靠其實(shí)現(xiàn)扭虧的難度較大。
　　由此，資產(chǎn)重組成為公司擺脫困境的唯一手段。
　　事實(shí)上，*ST石峴作為延邊朝鮮族自治州的主要工業(yè)企業(yè)及唯一的上市殼資源，當(dāng)?shù)卣�府�?ST石峴相當(dāng)重視和關(guān)注。2007年，*ST石峴連續(xù)三年虧損即將退市，當(dāng)年7月，公司實(shí)際控制人延邊國有資產(chǎn)經(jīng)營總公司擬對其進(jìn)行重組，但因受到各方面因素限制而無法實(shí)施。
　　重組失敗后，為了避免*ST石峴退市，延邊州政府自掏3億元為其還債，此外，2009年年初，為了幫助公司擺脫困境，大股東石峴紙業(yè)還向公司提供了3.9億借款。2010年，延邊州政府輸血4739萬元補(bǔ)助，再次將*ST石峴從退市邊緣救回。
　　值得一提的是，作為吉林省僅有的兩家ST公司中的一家，*ST得亨已于今年5月9日發(fā)布了資產(chǎn)重組方案，被寧波均勝投資集團(tuán)借殼，轉(zhuǎn)型為一家汽車零部件企業(yè)。
　　"從*ST石峴每次瀕臨退市都被大股東救回的經(jīng)歷來看，延邊政府肯定不會放任公司破產(chǎn)不管，為了成功保殼，應(yīng)該會加速尋找合適的資產(chǎn)注入。"一位私募人士認(rèn)為。
　　由此，市場對*ST石峴本次的重組預(yù)期十分強(qiáng)烈，而債權(quán)方對公司提
　　起的"重整"申請，無疑加速了公司實(shí)行資產(chǎn)重組的可能。
　　5月12日，記者以投資者身份致電公司，*ST石峴證券辦人士對重組一事頗為樂觀，"現(xiàn)在法院那邊結(jié)果還沒出，公司是否重整存在一定不確定性。即使公司未來實(shí)施重整，也該會有一些資產(chǎn)注入，不一定會直接被破產(chǎn)清算了。"
　　"在資產(chǎn)重組草案未通過債權(quán)人表決的情況下，司法機(jī)關(guān)會通過比較重整計(jì)劃和實(shí)行破產(chǎn)清算兩者對債權(quán)人實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)效益，若前者實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)效益強(qiáng)于后者，則法院有權(quán)強(qiáng)制執(zhí)行重整計(jì)劃。由此，公司通過司法手段實(shí)行重整有利于保護(hù)自己的利益。" 陳耀權(quán)分析。
　　ST股賭神扎堆潛伏
　　而一干先知先覺的投資者也早已潛入到*ST石峴中。
　　根據(jù)公司一季報(bào)顯示，前十大流通股股東中，陳浩、上海玖石股權(quán)投資管理有限公司和呂桂香分別新進(jìn)持有公司538.89萬股、335萬股和232.65萬股，占總股本的1.31%、0.82%和0.578%，而其它股東中，除二股東建行吉林分行小幅減持8.52萬股，剩余皆按兵不動。
　　值得注意的是，新進(jìn)持股的陳浩和公司第八大流通股股東章萍是A股市場上超級散戶之一，兩人頗為擅長押寶*ST股，并屢屢能夠在低點(diǎn)建倉、高點(diǎn)獲利出逃。
　　其中，陳浩其名曾現(xiàn)身美錦能源、康盛股份、榮華實(shí)業(yè)，ST國藥等多只個(gè)股的十大流通股股東榜單，此外，還曾持有新三板公司333.93萬股。
　　2010年三季度的二十幾個(gè)交易日中，陳浩精準(zhǔn)持股130萬股潛入*ST黑化。當(dāng)時(shí)股價(jià)在5元左右，之后公司于7月28日停盤重組。5個(gè)月后，*ST黑化被廈門翔鷺化纖股份有限公司成功借殼，復(fù)盤后股價(jià)由5.2元最高漲至14.8元，漲幅達(dá)184.61%。若以5月11日收盤價(jià)12.87元計(jì)算，則陳浩持股市值為1673.1萬元，浮盈為1023.1萬元。
　　而章萍出現(xiàn)在S前鋒、*ST秦嶺兩只個(gè)股的流通股股東名單上。
　　其中，章萍于2009年三季度持有226.75萬股進(jìn)入*ST秦嶺，此時(shí)持股股價(jià)約為5.56元，建倉成本為1260.73萬元。2010年2月，*ST秦嶺被冀東水泥借殼，復(fù)牌連續(xù)4日漲停，而章萍也在2010年一季度獲利出逃，參考*ST秦嶺一季度平均6.14元的股價(jià)，其賬面回報(bào)率約為131.52萬元。但相對于ST賭神們的密集扎堆，公司二股東建行吉林分行則選擇了大筆減持。
　　公告顯示，2010年12月2日至2011年4月13日期間，建行吉林分行通過上交所掛盤交易系統(tǒng)共減持公司406.49萬股，占總股本的0.99%，累積減持公司2865.99萬股。(.21.世.紀(jì).經(jīng).濟(jì).報(bào).道)