經(jīng)濟學(xué)者分析認為，PMI在經(jīng)歷連續(xù)兩個月的收縮之后重新擴張，說明中國制造業(yè)在進一步回暖。不過，當前我國經(jīng)濟增長仍在低位運行，觸底企穩(wěn)的基礎(chǔ)還不牢固，不宜過于樂觀。

　　回暖 分項指數(shù)全面回升

　　10月份PMI的回升是全面性的。從11個分項指數(shù)來看，只有積壓訂單指數(shù)下降，其余指數(shù)均不同程度回升。其中，采購量指數(shù)、原材料庫存指數(shù)上升明顯，升幅超過1個百分點。

　　分行業(yè)來看，紡織服裝服飾業(yè)、木材加工及家具制造業(yè)、計算機通信電子設(shè)備及儀器儀表制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)等14個行業(yè)高于50%；金屬制品業(yè)、煙草制品業(yè)、造紙印刷及文教體美娛用品制造業(yè)等7個行業(yè)低于50%。

　　分企業(yè)規(guī)�？�，大型企業(yè)PMI為50.9%，比上月上升0.7個百分點，連續(xù)2個月位于臨界點以上，是本月制造業(yè)經(jīng)濟總體回升的主要動力；中型企業(yè)PMI為49.3%，比上月下降0.5個百分點；小型企業(yè)PMI為47.2%，比上月回升0.5個百分點。

　　據(jù)中國物流信息中心分析，10月份的PMI數(shù)據(jù)有三大特點。一是需求回升。新訂單指數(shù)繼續(xù)呈現(xiàn)回升勢頭，達到50.4%，自今年5月份以來首次回升到50%以上。非金屬礦物制品業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)新訂單指數(shù)回升勢頭強勁，分別回升5.7個百分點和13.8個百分點，均達到55%左右，顯示基礎(chǔ)設(shè)施投資增長趨于加快，對下游行業(yè)的拉動作用上升。木材加工及家具、汽車以及電氣機械及器材制造業(yè)新訂單指數(shù)回升勢頭也較為突出，說明消費增長潛力加快釋放。新出口訂單指數(shù)繼上月上升2.2個百分點以后，再升0.5個百分點，達到49.3%，顯示出口形勢繼續(xù)改善。

　　二是工業(yè)生產(chǎn)回升。生產(chǎn)指數(shù)上月由降轉(zhuǎn)升，本月升幅擴大，較上月上升0.8個百分點，達到52.1%。鋼鐵、有色及設(shè)備制造業(yè)等周期性較強的行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)回升勢頭突出，從一個側(cè)面反映出宏觀經(jīng)濟環(huán)境趨好。采購量指數(shù)最近三月回升明顯，升幅均超過1個百分點，本月達到51.2%，為5個月以來首次達到50%以上，顯示采購活動加快，后期工業(yè)生產(chǎn)增速將呈恢復(fù)性回升。

　　三是就業(yè)呈上升趨勢。從業(yè)人員指數(shù)6個月以來首次出現(xiàn)回升，較上月回升0.3個百分點，達到49.2%，說明需求回升、生產(chǎn)加快，對就業(yè)已產(chǎn)生拉動作用。

　　研判 鞏固筑底企穩(wěn)趨勢

　　中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進認為，PMI重回榮枯線以上，說明經(jīng)濟企穩(wěn)回升趨勢得到鞏固，預(yù)計經(jīng)濟四季度會處于溫和回升狀態(tài)。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群認為，PMI指數(shù)繼續(xù)保持回升態(tài)勢，已略高于50%的臨界值，表明經(jīng)濟已經(jīng)筑底企穩(wěn)。新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、采購量指數(shù)繼續(xù)回升，反映企業(yè)去庫存活動基本結(jié)束。預(yù)計未來經(jīng)濟增長將結(jié)束回調(diào)，出現(xiàn)小幅回升。

　　“10月制造業(yè)PMI繼續(xù)回升，并且時隔兩個月后重回擴張趨勢，主要受大企業(yè)帶動。PMI回升進一步印證經(jīng)濟短期將企穩(wěn)。大型企業(yè)的擴張勢頭更為明顯，主要受投資尤其是基建投資加碼帶動。”中國宏觀經(jīng)濟信息網(wǎng)研究部研究員楊才勇對《經(jīng)濟參考報》記者說。

　　大宗產(chǎn)品電子商務(wù)平臺金銀島分析師韓景媛也說，PIM具有一定前瞻性及指引性，表明國內(nèi)經(jīng)濟面將觸底反彈。分項來看，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)，供應(yīng)商配送時間指數(shù)以及主要原材料購進價格指數(shù)均位于臨界點以上，可見行業(yè)生產(chǎn)逐漸回升，制造業(yè)產(chǎn)品訂單量逐漸增加，表明需求出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。另外，原材料庫存指數(shù)環(huán)比回升，表明制造業(yè)原材料庫存持續(xù)減少，行情處于庫存的消耗階段。預(yù)計隨著需求提升，以及庫存消耗速度的增加，后期指標將逐漸向好。

　　同日公布的10月份匯豐PMI同樣延續(xù)了回升勢頭，達到49.5這一8個月高點。匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌點評稱：“10月份匯豐制造業(yè)PMI升至8個月新高，這表明繼9月份溫和改善之后中國的工業(yè)活動延續(xù)了企穩(wěn)回升的態(tài)勢，而這主要得益于前期寬松措施發(fā)揮效果，新訂單增長，盡管出口前景依然堪憂。預(yù)計決策層將保持寬松政策來進一步促進內(nèi)需增長，從而抵消外需疲弱的影響。未來幾個季度經(jīng)濟溫和復(fù)蘇可期�！�

　　警惕 企穩(wěn)基礎(chǔ)仍不牢固

　　不過，也有專家提醒，未來制造業(yè)增長企穩(wěn)的基礎(chǔ)仍不牢固，需要警惕風(fēng)險。中國社科院工業(yè)經(jīng)濟研究所工業(yè)運行室副主任原磊對《經(jīng)濟參考報》記者表示，中國以前工業(yè)發(fā)展一直是平原開拓式的，通過跑馬圈地迅速占領(lǐng)整個產(chǎn)業(yè)，但現(xiàn)在發(fā)展模式變成平地拔高式的了，開始進入升級轉(zhuǎn)型階段，這一階段的工業(yè)增幅肯定不會如以前那么高。從長期來看，工業(yè)增幅甚至有進一步下行的風(fēng)險。

　　中國社科院經(jīng)濟學(xué)部副主任呂政表示，工業(yè)增長屬于供給的增長，當前工業(yè)增長面臨的成本壓力上升，社會責任成本上升，科技方面又缺乏重大突破，中國經(jīng)濟增速轉(zhuǎn)向中速是中長期趨勢。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任盧中原也說，當前中國工業(yè)發(fā)展是面臨新機遇，但是也遇到了新挑戰(zhàn)。這些挑戰(zhàn)包括六個方面：經(jīng)濟增速放緩導(dǎo)致“速度型效益”加速縮水；國際競爭加劇，市場重心可能轉(zhuǎn)移；資源環(huán)境約束明顯加強；綜合成本上升，外需下降，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)盈利空間急劇縮��；行業(yè)利潤分配嚴重失衡；挺過“陣痛期”與追求短期目標矛盾。

　　對于整體經(jīng)濟形勢，中國社科院數(shù)量經(jīng)濟與技術(shù)經(jīng)濟研究所副所長李雪松認為，當前我國宏觀經(jīng)濟運行中的突出問題是，經(jīng)濟增長仍處于低位運行，盡管出現(xiàn)了觸底企穩(wěn)的積極因素，但基礎(chǔ)還不牢固，經(jīng)濟下行壓力仍然較大。

　　天則經(jīng)濟研究所研究員張曙光也對《經(jīng)濟參考報》記者表示，當前經(jīng)濟觸底回升的可能增加，但下行的風(fēng)險也不應(yīng)忽視。三季度的經(jīng)濟運行就是在政策擴張的情況下進行的，但是經(jīng)濟運行的內(nèi)外環(huán)境并未改善，增長的基礎(chǔ)也不穩(wěn)固。國際經(jīng)濟環(huán)境談不上好轉(zhuǎn)，國內(nèi)已經(jīng)把穩(wěn)增長放在了首要位置，但問題的關(guān)鍵也許不在政策層面。在體制和結(jié)構(gòu)未能改善和無法改善的情況下，政策的作用不僅會受到限制，而且會發(fā)生扭曲。

　　反應(yīng) 海外解讀比國內(nèi)積極

　　海外媒體對PMI回升的解讀比國內(nèi)還要積極。美國彭博通訊社報道說，隨著產(chǎn)出和新訂單的攀升，中國制造業(yè)出現(xiàn)3個月來首次擴張。這進一步顯示，中國經(jīng)濟在經(jīng)歷7個季度的減速之后，正逐漸恢復(fù)增長。

　　報道說，中國國家統(tǒng)計局和中國物流采購協(xié)會公布的PMI與此前彭博社對30位經(jīng)濟學(xué)家調(diào)查所得出的預(yù)期中值匹配。報道援引香港未來資產(chǎn)大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家Joy Yang的話說：“我們已經(jīng)走過了最壞的情況。貨幣政策已經(jīng)在發(fā)揮它的作用了，不會再出現(xiàn)利率下調(diào)了，因為通脹將會反彈�！�

　　美聯(lián)社報道也說，中國的數(shù)據(jù)對于世界經(jīng)濟而言是一則少有的好消息。

　　外資銀行同樣看好中國經(jīng)濟下一步走勢。澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家劉利剛點評稱，中國官方PMI指數(shù)表明中國整體制造業(yè)活動開始出現(xiàn)擴張的勢頭。綜合分項指標來看，中國經(jīng)濟開始顯露出明顯的上升態(tài)勢，這也表明中國開始加快執(zhí)行財政計劃，而地方投資項目的上馬也開始對整體經(jīng)濟產(chǎn)生明顯的拉動作用。需要指出的是，由于國家發(fā)改委5月份以來批準了大量的基建項目，而這些項目從批準到動工往往需要3至6個月的時間，這也意味著未來幾個月大量項目將逐步上馬。這不僅將提振中國的經(jīng)濟表現(xiàn)，同時也意味著中國制造業(yè)的去庫存過程正在逐步進入尾聲。在可預(yù)見的未來，中國企業(yè)對于大宗商品的需求也可能出現(xiàn)一定幅度的恢復(fù)。

　　“如果這一趨勢得以延續(xù)，中國經(jīng)濟將在第四季度達到大約8%的增速，同時中國經(jīng)濟在明年年初的經(jīng)濟表現(xiàn)也將較為樂觀。”劉利剛對《經(jīng)濟參考報》記者說。