分析人士稱，信貸資產(chǎn)證券化不僅能夠降低銀行的資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)，而且還能創(chuàng)造性地產(chǎn)生盈利，利好銀行

　　資產(chǎn)證券化試點(diǎn)再次擴(kuò)容，讓這個(gè)市場更多了幾分故事。對于商業(yè)銀行來說，似乎無論從直接收益還是長期效果，都讓這個(gè)蛋糕變得更加誘人。

　　分析稱，信貸資產(chǎn)證券化最直接的一個(gè)好處就是改善商業(yè)銀行的流動(dòng)性，還可以拓寬投資者可交易的品種，提供多元化的資產(chǎn)組合管理工具。不僅能夠降低銀行的資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)，而且還能創(chuàng)造性地產(chǎn)生盈利。

　　“監(jiān)管層力推信貸資產(chǎn)證券化，確實(shí)有重要意義。但是從目前的情況來看，如果要達(dá)到監(jiān)管層預(yù)期的效果，還有很長的一段路要走。從過去幾年推行的實(shí)踐來看，由于規(guī)模小，資產(chǎn)證券化的效果還未能顯現(xiàn)。今年規(guī)模增加的幅度也比較有限，而且仍然是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券化，并且強(qiáng)調(diào)禁止再證券化，而銀行希望轉(zhuǎn)移的又恰恰是那些非優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，問題就在這里�！惫獯筱y行首席分析師盛洪清在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)指出。

　　銀行多重受益還是遭遇尷尬？

　　多方分析顯示，對于商業(yè)銀行來講，資產(chǎn)證券化帶來的利好多多。

　　中信證券報(bào)告稱，信貸資產(chǎn)證券化未來的空間最大，銀行系統(tǒng)的信貸資產(chǎn)體量巨大，信貸資產(chǎn)證券化對于盤活銀行體系資產(chǎn)、降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模、提高銀行資本充足率、釋放銀行的信貸空間、為銀行提供新的盈利增長點(diǎn)有著重要意義。

　　據(jù)測算，到2020年，中國資產(chǎn)證券化規(guī)模為8萬億元-16萬億元。其中信貸資產(chǎn)證券化存量有望達(dá)到6.56萬億元-13.12萬億元，占貸款余額6.08%-12.15%，約占資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的82%；證券公司資產(chǎn)證券化存量規(guī)模有望達(dá)到1.44萬億元-2.88萬億元，約占資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的18%。

　　交通銀行董事長牛錫明撰文稱，信貸資產(chǎn)證券化對中國銀行業(yè)發(fā)展具有多重意義。一是緩解銀行資本補(bǔ)充壓力。2012年末，中國銀行業(yè)信貸規(guī)模已經(jīng)接近63萬億元，如果M2年均增長13%左右，信貸規(guī)模五年之內(nèi)就將突破100萬億元。以此測算，未來五年中國銀行業(yè)面臨1.66萬億元的資本缺口。通過資產(chǎn)證券化對信貸資產(chǎn)做“減法”，有助于打破中國銀行業(yè)“面多了加水，水多了加面”的發(fā)展怪圈，有效降低銀行體系再融資壓力。二是緩解銀行流動(dòng)性壓力。信貸資產(chǎn)證券化可將不具流動(dòng)性的中長期貸款移到表外，同時(shí)獲取高流動(dòng)性的現(xiàn)金資產(chǎn)，從而優(yōu)化銀行資產(chǎn)負(fù)債表，有效改善銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性。三是改善銀行收入結(jié)構(gòu)。銀行在出售基礎(chǔ)資產(chǎn)的同時(shí)可以獲得手續(xù)費(fèi)、管理費(fèi)等收入。同時(shí)，銀行還可以通過為其他金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)證券化提供擔(dān)保及發(fā)行服務(wù)賺取收益，拓寬利潤來源。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年至今發(fā)行的幾期信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，銀行等中介機(jī)構(gòu)賺取的利差水平在1.6%-2.2%，扣除信托（0.3%）和承銷商的中介費(fèi)用 （0.3%），銀行收益率區(qū)間為1%-1.6%，超過了券商和信托的收益。

　　大行積極響應(yīng)

　　資產(chǎn)證券化試點(diǎn)擴(kuò)容消息一出，大行就表示出了積極的態(tài)度。

　　在中國銀行上半年業(yè)績發(fā)布會(huì)上,行長李禮輝表示,自去年重啟信貸資產(chǎn)證券化以來,中國銀行首批做了30多億的項(xiàng)目,其中,中國銀行的海外機(jī)構(gòu),比如紐約分行也做了5.37億美元的資產(chǎn)支持證券。他表示,這對調(diào)整優(yōu)化中國銀行的信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、節(jié)約資本占用有非常重要的意義,所以會(huì)積極推進(jìn)這個(gè)過程,希望中國銀行在這一輪的擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化過程能多做一些規(guī)模和業(yè)務(wù)。

　　工行董事長姜建清在今年中期業(yè)績發(fā)布會(huì)上表示,積極擴(kuò)大資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù),其對商業(yè)銀行調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)加大信貸存量周轉(zhuǎn)都是有益的,工行會(huì)積極參與。工行從2005年參與資產(chǎn)證券化的試點(diǎn)后,分別于2007年、2008年和今年累計(jì)發(fā)行156億的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品�！肮ば惺前l(fā)行資產(chǎn)支持證券最大規(guī)模的銀行,這給我們積累了很多經(jīng)驗(yàn)。我們正積極做好準(zhǔn)備參與擴(kuò)大試點(diǎn)�！苯�建清如是說。

　　大規(guī)模深度擴(kuò)展尚需時(shí)日

　　光大銀行首席分析師盛洪清在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出,信貸資產(chǎn)證券化對于商業(yè)銀行的意義確實(shí)重大,但是目前還面臨許多問題。

　　“此次擴(kuò)容,監(jiān)管層仍然強(qiáng)調(diào)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和禁止再證券化。這些銀行的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)如果進(jìn)行證券化,就相當(dāng)于銀行把優(yōu)質(zhì)客戶轉(zhuǎn)移或部分轉(zhuǎn)移給別人,這是銀行所不情愿的。銀行希望的是讓那些非優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)證券化,這些資產(chǎn)流動(dòng)性不是很好,風(fēng)險(xiǎn)相對較高,并且有一定的定價(jià)空間。正是這樣的資產(chǎn)才需要出賣給愿意承擔(dān)這部分風(fēng)險(xiǎn)的投資者。因此,從目前的情況來看,信貸資產(chǎn)證券化要大規(guī)模、大面積深度推開,仍然尚需時(shí)日。”盛洪清說。