繼9月初美銀出清建設銀行之后，時隔半月，招商銀行又迎來了減持潮。

　　港交所16日盤后發(fā)布的股權資料顯示，摩根大通于9月10日減持招商銀行2297.2651萬股H股，每股平均15.06港元，套現(xiàn)約3.46億港元，持H股由8.29%降至7.79%。而此番減持距離摩根大通上一次減持招商銀行僅3個月。港交所資料顯示，招商銀行主要股東摩根大通曾于2013年6月18日，場內減持公司好倉121.4895萬股，套現(xiàn)1687.489155萬港幣。

　　而上周鄧普頓基金也曾披露，于9月6日減持招商銀行470萬股H股，每股平均14.348港元，持H股多倉比例由11% 降至10.9%。

　　摩根大通近期發(fā)布的研究報告或者可以解釋一部分原因。摩根大通認為，中資銀行股股價要持續(xù)上升，需要經濟出現(xiàn)結構性改善或貨幣政策放松。目前看來，這兩項因素皆不存在，故相信當下股價急升難以持久。該行建議增持工商銀行及建設銀行等大型銀行股，減持中型銀行股。

　　境外戰(zhàn)投頻拋中資行H股

　　從2008年開始，銀行境外戰(zhàn)投對于中資銀行已經開始掀起一輪“減持潮”。有業(yè)內人士表示，這其中與外資戰(zhàn)投自身財務因素與轉型的有關。2008年以來，國際金融危機的暴發(fā)以及銀行業(yè)監(jiān)管方面對資本要求更加嚴格，都迫使這些境外戰(zhàn)投在所持中資銀行H股到期后紛紛加入減持隊伍。

　　此前9月3日，美國銀行宣布拋售建行H股約20億股股份，從而推出建設銀行股東行列，而當期以以戰(zhàn)略投資者姿態(tài)斥巨資入股建行、工行（1398）及中行（3988）三大國有內銀的外資股東，差不多全部退席。目前，僅匯豐仍然持有交通銀行的股份。

　　往前追溯來看，今年5月，高盛以11億美元（折合66億元人民幣）的價格出空中國工商銀行，如果將歷史上高盛多次出售工行股份產生的收入計算在內，高盛持股工行過程中獲利100億美元，而在2006年工行在港上市之前，高盛購入工行股份的成本價是25.8億美元。

　　中行戰(zhàn)略投資者減持最為明顯。資料顯示，在2008年最后一天，中行戰(zhàn)投之一的瑞銀在三年鎖定期結束后的第一天即全部減持完全退出了中國銀行。另一戰(zhàn)投蘇格蘭皇家銀行步瑞銀后塵，也于2009年1月全部出清中行H股。

　　拋售銀行股原因復雜

　　不過，有分析人士指出，外資機構拋售中資銀行股的原因比較復雜。其中一個重要原因是，巴塞爾協(xié)議III。

　　全球銀行業(yè)準則的巴塞爾協(xié)議III的出臺對銀行沖擊較大。對于銀行來說，新協(xié)議要求銀行縮小資產負債表規(guī)模和業(yè)務范圍。受沖擊最大的應該是某些歐洲大型銀行，此前有摩根士丹利分析師指出，德意志銀行、愛爾蘭聯(lián)合銀行、愛爾蘭銀行和奧地利第一儲蓄銀行都將陷入資本充足率不能滿足新規(guī)定的麻煩。而同時也有業(yè)內人士指，這一協(xié)議使得持有其他金融機構的少數(shù)股權變得尤其麻煩，并迫使股權收購方出售部分股權。

　　而對于中國銀行業(yè)的資產質量變差擔憂以及中國利率市場化加速也是潛在減持推動力之一。

　　今年四月份，外資曾頻頻唱空內資行，主要考慮更多的是內地銀行業(yè)信貸急劇增長、不良貸款的上升、影子銀行問題以及對內地經濟增速放緩的擔憂。標準普爾評級服務公司近期還發(fā)布報告預計，未來幾年中國銀行業(yè)持有的不良貸款規(guī)�？赡軙�大幅增加。

　　而銀行業(yè)中報也顯示，農業(yè)銀行(601288,股吧)的不良率最高為1.25%，工商銀行則最低，為0.87%。建設銀行和中國銀行分別為0.99%和0.93%。相比去年末，工行不良率微升，建行持平記錄，中行和農行均有所下降。業(yè)內人士分析，從四大行的不良貸款來看，4家銀行的資產質量壓力均不容樂觀。由于從逾期貸款到不良表現(xiàn)約有1-2個季度的滯后期，預計下半年整個銀行業(yè)的不良貸款反彈壓力較大，銀行業(yè)的整體資產質量仍承壓。

　　不過，盡管如此，多數(shù)外資機構在中資銀行股的投資獲利豐厚，他們的退出并不意味著不看好銀行業(yè)的長遠發(fā)展。