證監(jiān)會21日正式發(fā)布 《優(yōu)先股試點管理辦法》（下稱 《辦法》）。證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍表示，優(yōu)先股在利潤分紅及剩余財產(chǎn)分配的權(quán)利方面優(yōu)先于普通股，但優(yōu)先股股東對公司的經(jīng)營沒有參與權(quán)，且不能退股，只能通過優(yōu)先股的贖回條款被公司贖回。

　　受此利好消息影響，21日午后A 股市場在金融、石油股的帶動下再度直線拉升，滬指大漲近3%，煤炭、金融板塊強勢上揚，浦發(fā)銀行（600000）、東北證券（000686）漲停。

　　“優(yōu)先股制度一旦實施，有助于推進A股市場的價值投資建設(shè)，至少可以給A 股市場帶來三大利好。”中山證券濟南分公司客戶經(jīng)理門修軍23日接受經(jīng)濟導(dǎo)報記者采訪時表示，首先上市公司控股股東擁有大量只能拿紅利的優(yōu)先股，將迫使大股東分紅和送轉(zhuǎn)股，提高上市公司對投資者的回報；其次優(yōu)先股只能在交易所系統(tǒng)集中交易，從而消除市場對大小非減持的恐懼，有利于股價穩(wěn)定；再次，優(yōu)先股的推出有利于改善公司治理，保護投資者利益，方便大規(guī)模引入機構(gòu)投資者。

　　正向刺激

　　“由于銀行股具有分紅派息能力穩(wěn)定、估值較低且融資需求高等特點，是優(yōu)先股最佳試點對象�！遍T修軍說。

　　有消息稱，部分商業(yè)銀行已經(jīng)在籌備優(yōu)先股試點。優(yōu)先股試點讓銀行獲得了補充一級資本的渠道。目前上市銀行無法通過發(fā)行普通股再融資，優(yōu)先股的推出有助于解決這一問題。

　　《辦法》規(guī)定，三類上市公司可以公開發(fā)行優(yōu)先股：其普通股為上證50指數(shù)成份股；以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段收購或吸收合并其他上市公司；以減少注冊資本為目的回購普通股的，可以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段，或者在回購方案實施完畢后，可公開發(fā)行不超過回購減資總額的優(yōu)先股。

　　英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄表示，優(yōu)先股試點將喚醒深度睡眠的藍(lán)籌股，有助于恢復(fù)藍(lán)籌股的融資功能，增加藍(lán)籌股的活力，提供了部分公司并購重組的資金來源，通過回購公司股價穩(wěn)定市值，是一個救市政策措施，將對市場形成正面的刺激作用。從優(yōu)先股發(fā)行的充要條件來看，具備較高資產(chǎn)收益率和杠桿率的房地產(chǎn)、餐飲旅游與綜合行業(yè)、電力、交運、建筑、煤炭也有望成為我國發(fā)行優(yōu)先股的主體。

　　長線投資者青睞

　　張曉軍表示，公開發(fā)行優(yōu)先股，任何投資者都可以參與，在市場上公開買賣，沒有任何限制；非公開發(fā)行優(yōu)先股規(guī)定了合格投資者范圍，不符合投資者門檻的投資者，可通過基金、信托、理財產(chǎn)品方式間接投資優(yōu)先股。

　　“由于優(yōu)先股的股息率較高，遠(yuǎn)高于目前的活期儲蓄利率，因此對部分個人投資者有一定吸引力�！遍T修軍認(rèn)為，由于優(yōu)先股流動性較差且永續(xù)存在或者到期時間較長，投資者很難從股價變化中獲益，持有收益主要來源于每年的固定分紅，適合財務(wù)戰(zhàn)略投資者和長期投資者。

　　“盡管優(yōu)先股風(fēng)險相對較低，但投資者并不能忽視其風(fēng)險的存在�！鄙赉y萬國證券研究所首席分析師王勝認(rèn)為，2008年美國優(yōu)先股市值跌幅高達(dá)2/3�？傮w來看，優(yōu)先股股東權(quán)利和收益介于股權(quán)和債權(quán)之間的事實決定了其風(fēng)險也在伯仲之間。

　　張曉軍表示，為保護投資者利益，優(yōu)先股試點管理辦法重點針對容易出現(xiàn)利益輸送的環(huán)節(jié)進行規(guī)定，包括對票面股息率有所規(guī)定，高管親戚排除在非公開發(fā)行合格投資者之外，關(guān)聯(lián)股東參與優(yōu)先股發(fā)行的，關(guān)聯(lián)股東需回避表決、獨立董事要發(fā)表意見。

　　新聞同期聲

　　優(yōu)先股會計處理配套政策發(fā)布

　　導(dǎo)報訊（記者 張家然）財政部近日公布《金融負(fù)債與權(quán)益工具的區(qū)分及相關(guān)會計處理規(guī)定》，規(guī)范優(yōu)先股、永續(xù)債等金融工具的會計處理�！兑�(guī)定》適用于經(jīng)相關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)，企業(yè)發(fā)行的優(yōu)先股、永續(xù)債（例如長期限含權(quán)中期票據(jù)）、認(rèn)股權(quán)、可轉(zhuǎn)換公司債券等金融工具的會計處理。