近日，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于調(diào)整信托公司凈資本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見(jiàn)稿）》（下稱《征求意見(jiàn)稿》）至各信托公司。這是自2011年1月印發(fā)原標(biāo)準(zhǔn)以來(lái)，銀監(jiān)會(huì)首次提出調(diào)整信托公司凈資本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，并對(duì)信托公司“通道類”業(yè)務(wù)的定義及各方所需承擔(dān)責(zé)任予以說(shuō)明。風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)也將依據(jù)是否為通道類業(yè)務(wù)而不同，具體計(jì)算公式尚未給出明細(xì)。

　　據(jù)信托業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2013年年底，信托行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模接近11萬(wàn)億。按照功能劃分，分為融資類、投資類和事務(wù)管理類，其中，事務(wù)管理類即所謂通道業(yè)務(wù)，占比20%。但超過(guò)兩家信托公司的高管對(duì)財(cái)新記者表示，融資類項(xiàng)目中，水分很大，很多項(xiàng)目中還是通道業(yè)務(wù)，業(yè)內(nèi)普遍看法是，通道類業(yè)務(wù)占總規(guī)模的五成左右，即超過(guò)5萬(wàn)億。

　　2010年，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，要求通道業(yè)務(wù)期限內(nèi)轉(zhuǎn)回表內(nèi)或計(jì)提凈資本，此后，通道業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)入地下，即不再有承諾回購(gòu)的“抽屜協(xié)議”。當(dāng)時(shí)通道業(yè)務(wù)的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了2萬(wàn)億。

　　近年來(lái)，信托公司業(yè)務(wù)發(fā)展迅速且業(yè)務(wù)模式不斷創(chuàng)新，銀監(jiān)會(huì)認(rèn)為，原有的凈資本和風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)已不能適應(yīng)信托業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展。同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)為落實(shí)國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管有關(guān)問(wèn)題的要求（業(yè)內(nèi)亦稱107號(hào)文），按照《信托公司凈資本管理辦法》（中國(guó)銀監(jiān)會(huì)令2010年第5號(hào)）規(guī)定，根據(jù)信托行業(yè)發(fā)展情況和審慎監(jiān)管原則對(duì)原標(biāo)準(zhǔn)作出調(diào)整。

　　本次征求意見(jiàn)稿，銀監(jiān)會(huì)首次在正式文件中提出信托公司事務(wù)管理類（通道類業(yè)務(wù)）的涵義，即委托人自行負(fù)責(zé)前期盡職調(diào)查及存續(xù)期信托財(cái)產(chǎn)管理，自愿承擔(dān)信托投資風(fēng)險(xiǎn)；受托人僅負(fù)責(zé)賬戶管理、清算分配及提供或出具必要文件已配合委托人管理信托財(cái)產(chǎn)等事務(wù)，不承擔(dān)積極主動(dòng)管理職責(zé)。

　　一位地方國(guó)資背景的某信托公司高管坦言，之所以通道類業(yè)務(wù)做得多，主要還是可復(fù)制性強(qiáng)，“兩三年前，通道業(yè)務(wù)報(bào)酬率可以達(dá)到1.5%-2%，沒(méi)什么技術(shù)含量又賺錢，當(dāng)然做得比較多�！睋�(jù)麥肯錫公司在2013年11月的一份報(bào)告指出，通道業(yè)務(wù)模式貢獻(xiàn)了2012年信托收入的39%。

　　然而，2014年以來(lái)頻發(fā)的信托兌付危機(jī)事件也往往實(shí)屬通道業(yè)務(wù)。例如，中誠(chéng)信托30億礦產(chǎn)項(xiàng)目、吉林信托10億的聯(lián)盛能源項(xiàng)目等，信托所做的都是通道業(yè)務(wù)，即資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目均由銀行（工行和建行）發(fā)起，經(jīng)信托渠道過(guò)手，轉(zhuǎn)移到銀行表外。

　　事實(shí)證明，一旦融資方出現(xiàn)還款問(wèn)題，在發(fā)起方和通道方責(zé)任不明晰，且無(wú)一紙“抽屜協(xié)議”的情況下，往往引來(lái)銀行聲稱“代銷無(wú)責(zé)”，信托“有苦難言”。

　　此次征求意見(jiàn)稿中，銀監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，信托公司在與銀行、券商等金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展金融交叉產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)在信托合同中明確風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體和通道功能主體，這與以往通道業(yè)務(wù)只能依靠時(shí)有時(shí)無(wú)的“抽屜協(xié)議”來(lái)厘清責(zé)任有著較大變化。

　　一位銀監(jiān)會(huì)直管信托公司的高管告訴財(cái)新記者，關(guān)于通道業(yè)務(wù)責(zé)任歸屬問(wèn)題，銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)多次約談信托公司高管，“春節(jié)前，銀監(jiān)會(huì)在一起通氣會(huì)上就提出，信托公司應(yīng)重點(diǎn)排查通道項(xiàng)目，未來(lái)的一個(gè)責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，項(xiàng)目誰(shuí)發(fā)起誰(shuí)負(fù)責(zé)，通道方僅負(fù)責(zé)通道段的安全問(wèn)題。”

　　一位信托人士指出，本次征求意見(jiàn)稿中對(duì)于通道業(yè)務(wù)的界定主要還是依托委托人和受托人在合同中的相互約束，無(wú)異于抽屜協(xié)議透明化、公開(kāi)化。

　　銀監(jiān)會(huì)指出兩個(gè)通道業(yè)務(wù)的判斷依據(jù)，一是，信托報(bào)酬率較低；二是，合同約定信托期滿時(shí)信托財(cái)產(chǎn)存續(xù)狀態(tài)交付受益人進(jìn)行分配�！皹�(biāo)準(zhǔn)還是相對(duì)模糊，拿報(bào)酬率來(lái)說(shuō)，行情好時(shí)，2%不算高，行情差時(shí)，0.5%不算少�！鼻笆鲂磐腥耸肯蜇�(cái)新記者表示。

　　同時(shí)，除通道類業(yè)務(wù)之外，銀監(jiān)會(huì)規(guī)定非事務(wù)管理類（非通道類）信托業(yè)務(wù)包括投資類和融資類業(yè)務(wù)。其中，投資類包括證券投資、非公開(kāi)市場(chǎng)金融產(chǎn)品投資和非上市公司股權(quán)投資等，不設(shè)預(yù)期收益率；融資類業(yè)務(wù)則包括信托貸款、受讓信貸或票據(jù)資產(chǎn)、股票質(zhì)押融資、準(zhǔn)資產(chǎn)證券化、非標(biāo)資金池等業(yè)務(wù)，此類業(yè)務(wù)設(shè)有預(yù)期收益率。

　　銀監(jiān)會(huì)指出，信托公司項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提將依據(jù)是否為通道業(yè)務(wù)，以及在非通道業(yè)務(wù)中還應(yīng)依據(jù)投資類或融資類加以區(qū)別對(duì)待，同時(shí)允許根據(jù)具體情況依據(jù)混合標(biāo)準(zhǔn)計(jì)提。具體計(jì)提公式，征求意見(jiàn)稿尚未給出。

　　銀監(jiān)會(huì)表示，將根據(jù)信托業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)際情況，適時(shí)調(diào)整凈資本、風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管指標(biāo)，確保信托公司風(fēng)險(xiǎn)可控、科學(xué)發(fā)展�！�

　　附錄：

　　關(guān)于調(diào)整信托公司凈資本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)事項(xiàng)的通知

　　（征求意見(jiàn)稿）

　　近幾年來(lái)，信托公司業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，業(yè)務(wù)模式不斷創(chuàng)新，原有的凈資本和風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)已不能適應(yīng)信托業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展，為落實(shí)國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管有關(guān)問(wèn)題的要求，按照《信托公司凈資本管理辦法》（中國(guó)銀監(jiān)會(huì)令2010年第5號(hào)）規(guī)定，根據(jù)信托行業(yè)發(fā)展情況和審慎監(jiān)管原則，現(xiàn)將信托公司凈資本和風(fēng)險(xiǎn)資本調(diào)整有關(guān)事項(xiàng)通知如下：

　　一， 按照實(shí)質(zhì)終于形式原則，在對(duì)信托當(dāng)事人真實(shí)意圖、交易目的、職責(zé)劃分、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)等方面有效辨識(shí)的基礎(chǔ)上，信托公司信托業(yè)務(wù)可以分為事務(wù)管理類（通道類）和非事務(wù)管理類（非通道類）兩類。

　　二， 本通知所稱事務(wù)管理類信托，是指委托人自主決定信托設(shè)立，信托財(cái)產(chǎn)運(yùn)用對(duì)象、信托財(cái)產(chǎn)管理運(yùn)用處分方式等事宜，自行負(fù)責(zé)前期盡職調(diào)查及存續(xù)期信托財(cái)產(chǎn)管理，資源承擔(dān)信托投資風(fēng)險(xiǎn)，受托人僅負(fù)責(zé)賬戶管理、清算分配及提供或出具必要文件以配合委托人管理信托財(cái)產(chǎn)等事務(wù)，不承擔(dān)積極主動(dòng)管理職責(zé)的信托業(yè)務(wù)。

　　事物管理類信托可以是單一、集合、財(cái)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)信托業(yè)務(wù)。

　　三、在信托合同中同時(shí)明確體現(xiàn)以下特征的信托業(yè)務(wù)確定為事務(wù)類信托業(yè)務(wù)

　　（一）信托設(shè)立之前的盡職調(diào)查由委托人或其指定第三方自行負(fù)責(zé)，委托人相應(yīng)承擔(dān)上述盡職調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)，受托人有權(quán)利對(duì)信托項(xiàng)目進(jìn)行獨(dú)立的盡職挑手，確認(rèn)信托項(xiàng)目合法合規(guī)。

　　（二）信托的設(shè)立、信托財(cái)產(chǎn)的運(yùn)用對(duì)象，信托財(cái)產(chǎn)的管理、運(yùn)用和處分方式等事項(xiàng)，均由委托人自主決定。

　�。ㄈ�）受托人僅依法履行必須由受托人或必須以受托人名義履行的管理職責(zé)，包括賬戶管理、清算分配及提供或出具必要文件以配合委托人管理信托財(cái)產(chǎn)等事務(wù)，受托人主要承擔(dān)一般信托事務(wù)的執(zhí)行職責(zé)，不承擔(dān)主動(dòng)管理職責(zé)。

　　在信托合同中約定的如下條款是判斷事務(wù)類信托的重要特征，但不是充分條件和必要條件：

　�。ㄒ唬┬磐袌�(bào)酬率較低、

　�。ǘ�）信托合同約定以信托期限屆滿時(shí)信托財(cái)產(chǎn)存續(xù)狀態(tài)交付受益人進(jìn)行分配。

　　本通知下發(fā)后，信托公司與商業(yè)銀行、證券公司、基金公司和保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展的金融交叉產(chǎn)品，應(yīng)在信托合同中明確風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體和通道功能主體。

　　信托合同中明確信托公司為通道主體的信托業(yè)務(wù)，按照事務(wù)管理類業(yè)務(wù)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資本；未明確信托公司為通道主體的信托業(yè)務(wù)，按照非事務(wù)管理類業(yè)務(wù)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資本。

　　公益信托納入事務(wù)管理類信托業(yè)務(wù)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資本。

　　非事務(wù)管理類信托業(yè)務(wù)分為投資類和融資類信托業(yè)務(wù)，按照相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)分別計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資本。

　　（一）投資類信托業(yè)務(wù)主要包括證券投資、非公開(kāi)市場(chǎng)金融產(chǎn)品投資和非上市公司股權(quán)投資，不設(shè)有預(yù)期收益率。

　�。ǘ�）融資類業(yè)務(wù)包括但不限于信托貸款、受讓信托或票據(jù)資產(chǎn)、股權(quán)投資附加回購(gòu)或回購(gòu)選擇權(quán)、股票質(zhì)押融資、以融資為目的的財(cái)產(chǎn)與財(cái)產(chǎn)權(quán)信托（準(zhǔn)資產(chǎn)證券化）、各類收益權(quán)信托和已開(kāi)展的非標(biāo)資金池等業(yè)務(wù)。

　　設(shè)有預(yù)期收益率是融資類信托業(yè)特務(wù)的主要特征。

　�。ㄈ�）同時(shí)包括上述投資類和融資類的混合型信托業(yè)務(wù)，區(qū)分投資類和融資類信托業(yè)務(wù)，分別計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資本。

　　（四）對(duì)全部委托人為機(jī)構(gòu)的集合類信托業(yè)務(wù)，信托公司可按照單一信托的系數(shù)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資本。

　　非事務(wù)管理類的以下業(yè)務(wù)，信托公司應(yīng)按照規(guī)定的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)額外計(jì)提附加資本：

　　（一）對(duì)已開(kāi)展的開(kāi)放式融資類信托業(yè)務(wù)和開(kāi)放式混合型信托業(yè)務(wù)（同時(shí)包括融資類和投資類業(yè)務(wù)），信托公司應(yīng)按照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行清理，在清理完畢之前應(yīng)對(duì)其承擔(dān)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算附加資本

　　開(kāi)放式設(shè)計(jì)的公開(kāi)市場(chǎng)金融產(chǎn)品投資類信托業(yè)務(wù)不需要計(jì)算附加資本

　�。ǘ�）為防范關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)，信托公司對(duì)資金來(lái)自非關(guān)聯(lián)方但用于關(guān)聯(lián)方的單一信托業(yè)務(wù)。

　　銀監(jiān)會(huì)將根據(jù)信托業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)際情況，適時(shí)調(diào)整凈資本、風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管指標(biāo)，確保信托公司風(fēng)險(xiǎn)可控、科學(xué)發(fā)展。

　　十、 信托公司應(yīng)根據(jù)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策和銀監(jiān)會(huì)政策導(dǎo)向積極調(diào)整業(yè)務(wù)規(guī)模和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，確保 _年__月_日前達(dá)到凈資本各項(xiàng)要求。

　　對(duì)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)未達(dá)到要求的信托公司，各銀監(jiān)局應(yīng)按照《銀監(jiān)法》、《信托公司管理辦法》對(duì)信托公司采取暫停暫停業(yè)務(wù)等監(jiān)管措施。

　　十一、各銀監(jiān)局應(yīng)督促信托公司有效落實(shí)凈資本監(jiān)管相關(guān)要求，并將文件執(zhí)行中遇到的問(wèn)題和建議及時(shí)報(bào)告銀監(jiān)會(huì)。

　　十二、自本通知下發(fā)之日起，《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于印發(fā)信托公司凈資本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀監(jiān)發(fā)【2011】11號(hào)）同時(shí)廢止。

　　請(qǐng)各銀監(jiān)局將本通知轉(zhuǎn)發(fā)至下內(nèi)銀監(jiān)分局及信托公司。