近期資金面得以緩解的信息讓財務人緊繃的融資神經(jīng)終于可以放松一些。
　　
　　繼下調(diào)存款準備金率不到20天后，央行近日又宣布下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率并調(diào)整利率浮動區(qū)間，這將直接降低企業(yè)的融資成本。
　　
　　面對政策利好，財務人卻是冷靜地對當下經(jīng)濟形勢進行敏銳分析，認為在抓住這種政策利好的同時謹慎擴張，做好還要度過一段艱難時期的準備。
　　
　　或可置換貸款放大利好
　　
　　這次央行下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率并調(diào)整利率浮動區(qū)間，將金融機構(gòu)一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點，一年期貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點。
　　
　　經(jīng)過計算發(fā)現(xiàn)，如果企業(yè)要獲得一年期的1000萬元貸款，直接將減少利息成本2.5萬元。
　　
　　還要考慮到，央行此次同時將金 融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準利率的1.1倍，貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準利率的0.8倍。那么，算上此前企業(yè)從銀行獲得貸款要在基準利率基礎上上浮數(shù)個百分點，一進一出，在目前的政策條件下，企業(yè)減少的融資成本會更多。
　　
　　臺扣利富高塑膠制品（東莞）有限公司財務副課長周祥豐表示，相對于權(quán)益性資本來講，貸款做項目的資金成本低了許多。企業(yè)可以利用較低的籌資成本來融資，增加整體收益，因為利息費用可以在所得稅前扣除，以達到企業(yè)的股東財富最大化的目的。
　　
　　值得注意的是，此項政策從本月8日起開始實施，這意味著企業(yè)手持的原有貸款仍然執(zhí)行之前的利率，所以，本次利率政策調(diào)整效果將會延遲。
　　
　　通過此前兩次降低存款準備金率，中國福馬機械集團公司總會計師薛貴感到，資金面已經(jīng)相對緩解。去年，雖然央企整體融資相對寬松，而具體到每個企業(yè)，貸款額度有一定縮減。所以就目前而言，企業(yè)從銀行獲得貸款要比 此前要容易一些。
　　
　　薛貴認為，可以把企業(yè)已有的較高利率的貸款置換成目前較低利率的貸款，從而降低融資成本。比如可以爭取獲得成本較低的新貸款，然后用新貸款歸還老貸款等，做一些諸如此類的安排。
　　
　　采取這種方式，企業(yè)可以放大政策利好。
　　
　　是否此時就一擁而上獲得很多貸款？薛貴表示猶豫，因為他認為利率調(diào)整才剛剛開始，預期還有下調(diào)機會。
　　
　　周祥豐所在企業(yè)屬外商獨資，與國外比較，他認為我國的利息水平比國外還是高很多，如果企業(yè)有條件舉借外債的話，可以選擇借外債來籌措資金，一方面其利率較低，另一方面，人民幣的升值趨勢可以讓相對于以人民幣計價的實際利率變得更低。
　　
　　短期內(nèi)將持謹慎擴張態(tài)度
　　
　　下調(diào)存款準備金率以及下調(diào)存貸款基準利率無疑都是在釋放寬松信號。
　　
　　而且，央行近日發(fā)布的《2012 年5月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告》也顯示，5月社會融資規(guī)模為1.14萬億元，分別比上月和上年同期多1775億元和562億元。其中，5月份人民幣貸款增加7932億元，同比多增2416億元。
　　
　　對此，周祥豐認為，市場上的貨幣供應量確實增加了，但是，貨幣投入實體經(jīng)濟的去向有多少不太明確，如果增量大部分是投入實體經(jīng)濟而不是股市、期貨及金融衍生品市場的話，那對于企業(yè)來講融資環(huán)境是有改善的。
　　
　　不少財務人員認為降息政策反映出對歐元區(qū)的不確定性的擔憂，因此通過釋放一部分流動性鼓勵國內(nèi)市場融資。就宏觀經(jīng)濟形勢來講，目前沒有明顯回暖，盡管日前國家統(tǒng)計局發(fā)布的5月CPI同比上漲3.0％，不僅延續(xù)了3月份繼續(xù)下跌勢頭，而且其漲幅創(chuàng)下23個月新低。但是，受訪財務人員均認為通貨膨脹壓力減輕只是一個表象。
　　
　　薛貴表示，“制造業(yè)不景氣，未來市場形勢不明朗，企業(yè)實現(xiàn)增長，可能還需要一個過程，需要時間來觀察�！�