2016年，無(wú)論是推動(dòng)專(zhuān)業(yè)化重組和央企資產(chǎn)證券化，還是混合所有制的探索，中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司(中石油)與中國(guó)石油化工集團(tuán)公司(中石化)分別從不同方面做出了非常多努力。而回顧期間改革動(dòng)作再展望2017年，或許可以為觀察國(guó)企改革和油氣體制改革路徑提供更好的范例。

　　3月9日，國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)主任肖亞慶就國(guó)企改革等相關(guān)問(wèn)題召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，他表示，下一步將繼續(xù)推進(jìn)央企專(zhuān)業(yè)化和混合所有制改革。

　　幾天前，國(guó)家能源局局長(zhǎng)努爾·白克力透露，油氣體制改革方案已經(jīng)通過(guò)，預(yù)計(jì)在兩會(huì)后發(fā)布。而業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，此次油氣體制改革的重點(diǎn)在于上游勘探板塊和管輸板塊的開(kāi)放。

　　作為國(guó)內(nèi)重量級(jí)的兩家能源央企，無(wú)論是在央企體制還是在油氣體制改革層面，其每一步動(dòng)作都極具代表性，而這一探索道路走得也越發(fā)緊迫。

　　專(zhuān)業(yè)化重組上市
　　在2016年，中石油無(wú)疑是在專(zhuān)業(yè)化重組并實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化方面動(dòng)作最多的央企。

　　年初，中石油旗下兩家上市公司雙雙停牌，一家是位于新疆的*ST天利，這家公司負(fù)責(zé)承載中石油旗下工程建設(shè)板塊的專(zhuān)業(yè)化重組;另一家是*ST濟(jì)柴(現(xiàn)名中油資本)，負(fù)責(zé)承載金融板塊資產(chǎn)的重組。

　　無(wú)論是從過(guò)程還是結(jié)果來(lái)看，這兩項(xiàng)重組的進(jìn)展相當(dāng)順利。

　　首先是中油資本，于2016年9月14日重組完成復(fù)牌，當(dāng)天即封漲停板，還帶動(dòng)了中石油旗下另一家公司大慶華科漲停。此次重組該公司獲注入755億元的中石油金融資產(chǎn)，包括昆侖信托、昆侖銀行在內(nèi)的全部金融板塊。

　　這也是2016年A股市場(chǎng)并購(gòu)重組交易之最，該公司同時(shí)非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)190億元的股份，被十家公司認(rèn)購(gòu)，其中有8家屬于國(guó)有資本。值得注意的是認(rèn)購(gòu)額度第二大的“泰康系”是中石油的“老伙伴”，曾多次參與該公司的專(zhuān)業(yè)化重組。

　　另一家公司*ST天利的重組也于近日最終完成，并更名為“中油工程”赴上交所上市。該公司獲注價(jià)值約251億元的中石油工程板塊資產(chǎn)，包括管道局工程公司、工程建設(shè)公司等7家工程企業(yè)。

　　這兩大重組呈現(xiàn)出兩方面特點(diǎn)，第一是業(yè)務(wù)上的相似性。從金融板塊來(lái)看，置入濟(jì)柴的中油資本，將中石油集團(tuán)旗下全部的金融資產(chǎn)收入囊中。

　　中油工程也基本遵循這一邏輯，區(qū)別僅在于并沒(méi)有先在一個(gè)子公司中置入中石油的相關(guān)工程資產(chǎn)。不過(guò)，工程建設(shè)板塊與金融業(yè)務(wù)不同，由于長(zhǎng)期獨(dú)立發(fā)展，不同公司之間會(huì)出現(xiàn)一定程度的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

　　“本次交易完成后，將會(huì)把工程建設(shè)業(yè)務(wù)置于統(tǒng)一的管控平臺(tái)下，理順股權(quán)關(guān)系和管理關(guān)系，優(yōu)化資源配置增強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)，提升整體市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。”中石油方面向記者表示。

　　這也是中石油內(nèi)部板塊重組第二大特點(diǎn)，就是盡可能消弭同業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)。

　　2015年中，中石油旗下三大城市燃?xì)夤�司正在加速融合。盡管在成立之初，昆侖燃?xì)�、昆侖利用和昆侖能源之間業(yè)務(wù)交叉并不多，但在經(jīng)歷數(shù)年發(fā)展后，彼此之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和內(nèi)部消耗已經(jīng)相當(dāng)明顯。

　　2013年，昆侖利用悄然肢解，其資產(chǎn)一步步被拆分售賣(mài)，或是整合至昆侖燃?xì)�。去年底，昆侖能源作價(jià)140億人民幣收購(gòu)昆侖燃?xì)�，�?biāo)志著中石油旗下的燃?xì)饨K端公司正式整合完畢。

　　混合所有制改革提速
　　在油價(jià)低迷不振的2016年，中國(guó)兩大油企的上游板塊出現(xiàn)了嚴(yán)重虧損，而為了降本增效提升油田效率，兩家公司分別采取了不同的方式。其中，中石化為了提升勝利油田的效益，采用了對(duì)其下油田承包經(jīng)營(yíng)的策略。

　　2016年12月，中石化最大的油田勝利油田將14家單位確定為承包經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)，對(duì)試點(diǎn)單位下放一定的經(jīng)營(yíng)管理自主權(quán)，探索小油氣塊、油氣田、邊遠(yuǎn)區(qū)帶承包經(jīng)營(yíng)模式。

　　其中勝利油田下屬河口廠(chǎng)管理十區(qū)、純梁廠(chǎng)小營(yíng)管理區(qū)、現(xiàn)河史127管理區(qū)、東辛廠(chǎng)永安采油管理區(qū)被確定為首批油田承包經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)單位。

　　去年年中，中石化發(fā)布公告稱(chēng)，以中石化川氣東送天然氣管道有限公司為平臺(tái)進(jìn)行公開(kāi)引資，完成后，中國(guó)石化對(duì)管道有限公司的持股比例為50%。這一交易也在去年底達(dá)成，中國(guó)人壽和國(guó)投交通作價(jià)228億元人民幣參與其中，相當(dāng)于該部分資產(chǎn)賬面價(jià)值的132%。

　　值得注意的是，2014年底引入25家投資人的中石化銷(xiāo)售公司，也是當(dāng)年混合所有制改革的標(biāo)桿企業(yè)。一位參與當(dāng)年投資的公司內(nèi)部人士向記者透露，這家公司極有可能在2017年實(shí)現(xiàn)上市。

　　去年底，中石油也在官網(wǎng)發(fā)布消息，在集團(tuán)第十五次全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議上，發(fā)布了《集團(tuán)公司市場(chǎng)化改革指導(dǎo)意見(jiàn)》和《集團(tuán)公司混合所有制改革指導(dǎo)意見(jiàn)》。

　　“在石油產(chǎn)業(yè)鏈的上下游進(jìn)行改革，一方面有利于破除一股獨(dú)大的現(xiàn)象，”中國(guó)企業(yè)研究院院長(zhǎng)李錦告訴記者，“另一方面利于上下游之間的合作，突出主業(yè)并提高效率。”

　　混合所有制改革“看上去很美”，但是也需要拿出誠(chéng)意。在中石油的深改會(huì)上，中石油董事長(zhǎng)、黨組書(shū)記王宜林就表示，目前中石油與國(guó)有企業(yè)混合所有制改革目標(biāo)要求還存在差距。事實(shí)上，石油央企旗下并不缺少優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，能否拿出這些實(shí)施混改，也是此次中石油混改能否做出成績(jī)的關(guān)鍵。

　　“無(wú)論是管網(wǎng)相關(guān)資產(chǎn)還是銷(xiāo)售板塊資產(chǎn)，都屬于現(xiàn)金流較大，資金回收速度比較快的板塊，盈利前景也較好，屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。在這種情況下，是不是拿出這些資產(chǎn)向社會(huì)開(kāi)放，是下一步混改需要突破的地方。”一位分析師告訴記者。

　　盡管面臨諸多不確定性，能源央企的混改依然備受市場(chǎng)期待。“國(guó)有能源公司目前在從上游生產(chǎn)到中游分銷(xiāo)(管道)和下游煉油的整個(gè)行業(yè)都發(fā)揮著主導(dǎo)作用。伴隨著上游和中游的一系列改革，和支持性的法律和政策出臺(tái)，可以幫助中國(guó)發(fā)展有效的能源市場(chǎng)，根據(jù)價(jià)格分配資源。”標(biāo)普全球普氏能源分析師陸彬說(shuō)。