有分析師認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率在歷史空前高位和全球高位下，未來(lái)可能的繼續(xù)上調(diào)所誘發(fā)的銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)被動(dòng)調(diào)整問(wèn)題，應(yīng)引起高度關(guān)注。

      ■本報(bào)記者  王月金

      面對(duì)高增長(zhǎng)、高通脹經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，央行４月１７日再次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這次上調(diào)在預(yù)料之中，未來(lái)幾個(gè)月外部因素引發(fā)的輸入性壓力逐步成為通脹的主要?jiǎng)恿�，存款�?zhǔn)備金率仍有上調(diào)空間。

 
    對(duì)商業(yè)銀行影響適中

    自４月２１日起將商業(yè)銀行法定存款準(zhǔn)備金率上調(diào)５０個(gè)基點(diǎn)。上調(diào)后大型銀行和中小型銀行的法定存款準(zhǔn)備金率將分別達(dá)到２０．５％和１８．５％。不過(guò)，鑒于央行實(shí)施了差別存款準(zhǔn)備金率制度，各家銀行的實(shí)際準(zhǔn)備金率有所不同。

      高盛亞洲宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者表示，此舉將使央行從銀行系統(tǒng)回籠資金約３５００億元。由于３月份ＣＰＩ及實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速反彈、大量央票到期、外匯占款較高（３月份將近４０００億元）以及溫總理等高層領(lǐng)導(dǎo)人多次強(qiáng)調(diào)運(yùn)用貨幣工具遏制通脹，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的決定應(yīng)在人們預(yù)料之中。

      此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金對(duì)中小銀行的影響比較大，“此前就出現(xiàn)一些商業(yè)銀行攬儲(chǔ)現(xiàn)象，此次上調(diào)后，更多銀行會(huì)加入攬儲(chǔ)隊(duì)伍�！币晃徊辉妇呙�的銀行人士對(duì)本報(bào)記者說(shuō)。

      中國(guó)銀行高級(jí)分析師溫彬在接受本報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，這次上調(diào)對(duì)銀行直接影響并不大，但存款準(zhǔn)備金率在歷史高位和全球高位下，未來(lái)可能的繼續(xù)上調(diào)所誘發(fā)的銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)被動(dòng)調(diào)整問(wèn)題，應(yīng)引起高度關(guān)注。

      這將影響到銀行的經(jīng)營(yíng)層面，從存款結(jié)構(gòu)上看，目前銀行存款短期化現(xiàn)象明顯，各行活期存款大多占存款一半以上，而銀行貸款大約７０％屬于中長(zhǎng)期，這就很容易出現(xiàn)錯(cuò)配。一旦股市、房市，或是其他投資領(lǐng)域出現(xiàn)價(jià)格上漲，則這些資金很容易轉(zhuǎn)出，從而對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。

      但央行副行長(zhǎng)胡曉煉４月１９日在央行官網(wǎng)發(fā)文稱，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，主要是對(duì)沖外匯流入投放的新增流動(dòng)性，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的正常頭寸并未造成大的影響，總體效應(yīng)呈現(xiàn)中性。

      可是，從現(xiàn)在的銀行層面來(lái)看，由于資金收緊，很多銀行減少了低收益的資產(chǎn)配置。例如，有很多購(gòu)房人都在抱怨，現(xiàn)在銀行的貸款利率大多不打折，有的銀行甚至按照基準(zhǔn)利率都不愿意放貸。

    仍有上調(diào)空間

      這次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，雖然使商業(yè)銀行承壓，但今年一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)大體呈現(xiàn)出了“高增長(zhǎng)、高通脹”的態(tài)勢(shì)會(huì)否出現(xiàn)拐點(diǎn)還是未知數(shù)。

    ３月份ＣＰＩ同比上漲５．４％，高于２月份的升幅４．９％，是２００８年７月份以來(lái)的最大升幅，這一輪價(jià)格上漲因素還沒(méi)有發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)全年４％左右的控制目標(biāo)仍面臨較大挑戰(zhàn)。

        國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(zhǎng)巴曙松認(rèn)為，本次上調(diào)準(zhǔn)備金率預(yù)計(jì)可對(duì)沖３７００億元，從二季度需對(duì)沖規(guī)模增長(zhǎng)看，央行將繼續(xù)并用央票發(fā)行及提高準(zhǔn)備金率進(jìn)行常規(guī)性對(duì)沖。３月份物價(jià)壓力上升，意味一度力度稍緩的三率（準(zhǔn)備金率、利率、匯率）組合拳，可能會(huì)再度加力，物價(jià)在５％上下波動(dòng)會(huì)延續(xù)到三季度，外部因素引發(fā)的輸入性壓力逐步成為通脹主要?jiǎng)恿Α?/p>

      對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率還有上調(diào)空間。在博鰲亞洲論壇上，央行行長(zhǎng)周小川也表示，目前國(guó)際社會(huì)對(duì)于存款準(zhǔn)備金率也沒(méi)有一個(gè)固定界限。他指出，中國(guó)在危機(jī)中使用了擴(kuò)張性政策，推出一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，導(dǎo)致過(guò)多的流動(dòng)性，但到底多多少也不確定。另外，使用存款準(zhǔn)備金率政策的程度還取決于對(duì)準(zhǔn)備金是否付息。

      高盛預(yù)計(jì)，在二季度央行將像過(guò)去半年那樣繼續(xù)多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，此次上調(diào)準(zhǔn)備金率不會(huì)直接約束銀行的放貸能力，收緊貨幣供應(yīng)仍將主要依賴于直接的窗口指導(dǎo)，或間接的動(dòng)態(tài)差別存款準(zhǔn)備金率。與此同時(shí)，央行將允許人民幣繼續(xù)升值（折年率為６％），并上調(diào)利率（其預(yù)計(jì)二季度再加息一次，幅度２５個(gè)基點(diǎn)）。