在重啟三年期央票發(fā)行的同日，央行宣布從5月18日起年內(nèi)第五次上調(diào)存準(zhǔn)率0.5個百分點
　　昨日，央行重啟了暫停近半年之久的3年期央票，而且一發(fā)就是400億元。就在市場猜測央行是否會用央票替代提高準(zhǔn)備金率來控制流動性時，昨晚6點30分，央行網(wǎng)站又發(fā)布消息，從2011年5月18日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，這已是年內(nèi)第五次、也是去年以來第十一次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，將直接凍結(jié)資金逾3781億元。本次上調(diào)后，大型金融機(jī)構(gòu)的人民幣存款準(zhǔn)備金率將達(dá)到21%的歷史高位。
　　●這是年內(nèi)第五次、也是去年以來第十一次上調(diào)存準(zhǔn)率，調(diào)整后大型金融機(jī)構(gòu)存準(zhǔn)率達(dá)21%的歷史高位，凍結(jié)資金3781億元
　　●業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，3年期央票重啟和提高存款準(zhǔn)備金率這兩個用來鎖定流動性的工具往往是"雙管齊下"互為補(bǔ)充
　　●經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，本次提準(zhǔn)后5月不會再加息，但從全年來看，準(zhǔn)備金率還有上調(diào)空間，到年末基準(zhǔn)利率將上調(diào)至3.75%-4.00%
　　今年貨幣政策調(diào)整一覽
　　1月20日上調(diào)準(zhǔn)備金率0.5個百分點
　　2月8日加息0.25個百分點
　　2月24日上調(diào)準(zhǔn)備金率0.5個百分點
　　3月25日上調(diào)準(zhǔn)備金率0.5個百分點4月5日 加息0.5個百分點
　　原因
　　熱錢流入超預(yù)期
　　前日央行發(fā)布的4月金融數(shù)據(jù)顯示，4月末中國人民幣存款余額為75.62萬億元，照這樣計算，本次上調(diào)準(zhǔn)備金率0.5個百分點將直接凍結(jié)資金逾3781億元。國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，"再度上調(diào)存準(zhǔn)率的最大理由是熱錢流入超預(yù)期。"
　　李迅雷說，至今未公布4月份的外匯占款數(shù)據(jù)，而5月份到期的央票規(guī)模又不大，昨日重啟3年期央票，原本符合加大公開市場操作來對沖
　　央票及外匯占款的邏輯。然而央行昨日依然宣布了提存，據(jù)此估計4-5月熱錢流入量不小，而央行又不想通過提高央票招標(biāo)利率來擴(kuò)大發(fā)行規(guī)模，導(dǎo)致加息預(yù)期增強(qiáng)。
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家景學(xué)成表示，"很贊同央行的舉動，CPI水平還很高，不能看到稍微下降點就呼吁放松。"他認(rèn)為，4月CPI小幅回落一個很重要的原因就是因為緊縮的貨幣政策，他認(rèn)為央行應(yīng)該繼續(xù)保持緊縮政策。
　　手段
　　4月21日上調(diào)準(zhǔn)備金率0.5個百分點
　　5月18日上調(diào)準(zhǔn)備金率0.5個百分點
　　央票、準(zhǔn)備金率"雙管齊下"
　　就在昨日，央行重啟了暫停近半年之久的3年期央票，而且一發(fā)就是400億元，業(yè)內(nèi)人士表示，3年期央票重啟意味著央行貨幣回籠工具的適度調(diào)整。不算此次提準(zhǔn)，自去年以來，央行已十次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率達(dá)到了20.5%的歷史高位。
　　業(yè)內(nèi)人士表示，從過去兩次3年期央票重啟的情況看，3年期央票重啟和提高存款準(zhǔn)備金率這兩個用來鎖定流動性的工具往往是"雙管齊下"互為補(bǔ)充，并非互相排斥。
　　中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，近期外貿(mào)順差開始回升，公開市場資金量比較大，總的通脹水平依然比較高，盡管有趨穩(wěn)的跡象，但通脹的內(nèi)生因素并沒有消除，央行需要再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率以保持貨幣環(huán)境的穩(wěn)定。
　　預(yù)測
　　年末準(zhǔn)備金率將提至23%
　　對于此次提準(zhǔn)，興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，符合之前預(yù)期。他在4月28日宏觀數(shù)據(jù)預(yù)測報告和5月11日的宏觀數(shù)據(jù)分析報告中，都作出了"5月不加息，但會提高準(zhǔn)備金率"的判斷。魯政委表示，這是他自2010年10月首次加息以來，連續(xù)12次政策調(diào)整（4次加息和8次準(zhǔn)備金率調(diào)整）全部被他精準(zhǔn)預(yù)測到。
　　魯政委說，此次提準(zhǔn)的主要意圖是將社會融資總量控制在適度水平，保持政策中性。本次調(diào)整后，市場流動性寬松局面將結(jié)束，5月后半月到6月
　　可能都相對較緊，貨幣市場利率將明顯上升。
　　魯政委認(rèn)為，本次提準(zhǔn)后，5月將不會再加息，但從全年來看，準(zhǔn)備金率未來還有上調(diào)空間，但提高頻率將有所下降。他預(yù)測，到今年末存款準(zhǔn)備金率可能上調(diào)至23%。此外，加息進(jìn)程也未結(jié)束，到年末按照一年期定存計算的基準(zhǔn)利率將上調(diào)至3.75%-4.00%。
　　魯政委還表示，未來要高度關(guān)注美元匯率的變化，如果美元持續(xù)走強(qiáng)，人民幣兌美元匯率中間價突破6.485，則國內(nèi)緊縮政策就應(yīng)該考慮暫停。
　　相關(guān)人回民落幣至對6.美5元下中方間價
　　來自中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，5月12日人民幣對美元匯率中間價報6.5005，暫別持續(xù)走升出現(xiàn)小幅回落。
　　中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，2011年5月12日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.5005元，1歐元對人民幣9.2457元，100日元對人民幣8.0199元，1港元對人民幣0.83631元，1英鎊對
　　人民幣10.6413元，人民幣1元對0.46051林吉特，人民幣1元對4.2885俄羅斯盧布。
　　前一交易日，人民幣對美元匯率中間價報6.4948。
　　投資者對歐債危機(jī)擔(dān)憂升溫，國際大宗商品市場紛紛告跌。在避險情緒驟增推升美元的背景下，人民幣對美元匯率中間價暫別此前的持續(xù)走升勢頭，回落至6.5下方。