再看，中國人壽A股市盈率竟高達(dá)200倍，而H股則只有70倍，內(nèi)地分析師指出，這與兩地會計制度不同有關(guān)。因內(nèi)地券商對內(nèi)地居民就壽險產(chǎn)品需求的預(yù)測，以及國壽爭取市場的能力評估出現(xiàn)差異，因而引伸出不同盈利增長、現(xiàn)金流及合理折現(xiàn)值的預(yù)測，故而造成如此大的差距。

　　未來，內(nèi)地采用新會計準(zhǔn)則，將使兩地上市公司標(biāo)準(zhǔn)一致，更合理地反映其公平值，甚至可以堵塞部分ST公司在主營業(yè)務(wù)扭虧無望時，便利用舊的中國會計準(zhǔn)則做賬的情況，新會計準(zhǔn)則是不容許這種情況出現(xiàn)的。

　　去年香港的上市公司已全部改用新會計制度入賬，其中以物業(yè)重估、商譽(yù)攤銷及衍生證券重估影響公司業(yè)績最大，估計新會計準(zhǔn)則亦會令內(nèi)地?fù)碛写罅孔C券投資、大量物業(yè)資產(chǎn)的公司，業(yè)績大幅提升。以滬深兩市第一份新準(zhǔn)則年報看，江南高纖2006年凈利潤5191.90萬元(人民幣,下同)，增長52.58％，按原會計準(zhǔn)則，股東權(quán)益應(yīng)為3.23億元，但按新會計準(zhǔn)則，股東權(quán)益變?yōu)?.41億元，因為江南高纖凈資產(chǎn)增加1761.75萬元，因而股東權(quán)益增加5.4%。

　　雖然新會計制度令內(nèi)地和香港兩地會計成功銜接，更能反映公司的公平值，但短期內(nèi)還不能有效地將A股及H股股價拉近。富昌證券總經(jīng)理藺常念表示，國際會計準(zhǔn)則雖有效地反映公司價值，但由于內(nèi)地股市并非全流通股，因此無助A股及H股股價拉近。要解決A股高市盈率問題，必須將所有非流通股轉(zhuǎn)為流通股，國際會計準(zhǔn)則便能發(fā)揮其效果。平和證券董事郭思治亦認(rèn)為，兩地會計準(zhǔn)則雖接軌，但相信要一段長時間才能見到A股及H股股價拉近。

　　不過無論如何，新會計準(zhǔn)則的確為兩地上市公司帶來深遠(yuǎn)影響，因為在新的會計制度下，全部都是反映上市公司在某一個時間的真正價值。但投資者不應(yīng)因上市公司公布業(yè)績有超乎理想表現(xiàn)而過于興奮，業(yè)績異常理想可能是因為證券及物業(yè)重估后出現(xiàn)大幅增值，而非公司核心業(yè)務(wù)增長。（中國證券報 張國棟 2007-2-7）

(wlj)