第十章　十七大深化我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的戰(zhàn)略定位與要求
　　黨的十七大是在我國(guó)改革發(fā)展關(guān)鍵階段召開(kāi)的一次十分重要的大會(huì)。十七大報(bào)告，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)、政治建設(shè)、文化建設(shè)、社會(huì)建設(shè)和黨的建設(shè)作出了全面部署，是我們黨團(tuán)結(jié)帶領(lǐng)全國(guó)各族人民堅(jiān)定不移走中國(guó)特色社會(huì)主義道路、在新的歷史起點(diǎn)上繼續(xù)發(fā)展中國(guó)特色社會(huì)主義的政治宣言和行動(dòng)綱領(lǐng)。本文談?wù)勈�七大�?bào)告中與資本市場(chǎng)發(fā)展有關(guān)的闡述，并對(duì)十七大之后我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展作些總體展望。
　　一、建設(shè)一個(gè)功能完善、高效安全資本市場(chǎng)的戰(zhàn)略任務(wù)
　　十七大報(bào)告要求，深化對(duì)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的認(rèn)識(shí)，從制度上更好發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用。資本市場(chǎng)是我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，因此建設(shè)一個(gè)功能完善、高效安全的資本市場(chǎng)是實(shí)現(xiàn)全面建設(shè)小康社會(huì)奮斗目標(biāo)的重要戰(zhàn)略任務(wù)。
　　1、 十七大報(bào)告要求建立現(xiàn)代金融體系，優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)
　　十七大報(bào)告提出，“推進(jìn)金融體制改革，發(fā)展各類(lèi)金融市場(chǎng)，形成多種所有制和多種經(jīng)營(yíng)形式、結(jié)構(gòu)合理、功能完善、高效安全的現(xiàn)代金融體系。”這是黨的報(bào)告中第一次用到“現(xiàn)代金融體系”這個(gè)提法。一個(gè)發(fā)達(dá)的現(xiàn)代金融體系涵蓋了資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、金融衍生品市場(chǎng)等各類(lèi)金融市場(chǎng)和銀行、證券、保險(xiǎn)這三個(gè)主要金融行業(yè)，這其中資本市場(chǎng)是現(xiàn)代金融體系的重要組成部分。
　　資本市場(chǎng)發(fā)揮著優(yōu)化資源配置的功能，將社會(huì)資金有效轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期投資，運(yùn)用資本市場(chǎng)分散風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，不僅可以為促進(jìn)企業(yè)的資本形成提供更加有效的渠道，防范社會(huì)融資的結(jié)構(gòu)性缺陷，而且促使整個(gè)經(jīng)濟(jì)和金融體系的運(yùn)行更富有彈性和活力。正是從這個(gè)意義上，歐洲銀行協(xié)會(huì)主席、德意志銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沃特指出：“從全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潮流來(lái)看，世界正在逐步走向以資本市場(chǎng)為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式�！� 
　　2004年2月出臺(tái)的《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意義》中指出“大力發(fā)展資本市場(chǎng)是一項(xiàng)重要的戰(zhàn)略任務(wù)，對(duì)我國(guó)實(shí)現(xiàn)本世紀(jì)頭二十年國(guó)民經(jīng)濟(jì)翻兩番的戰(zhàn)略目標(biāo)具有重要意義�！彪S著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，其對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要意義的認(rèn)識(shí)將進(jìn)一步不斷深化。
　　在資本市場(chǎng)發(fā)展的具體要求方面，十七大報(bào)告要求“優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，多渠道提高直接融資比重�！苯刂�9月底，滬深股市上市公司達(dá)1517家；前三季度，A股市場(chǎng)融資約4779億元，創(chuàng)歷史新高。今年我國(guó)企業(yè)直接融資比例將超過(guò)10%，不過(guò)，目前國(guó)際上日、德、美等發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)直接融資比重已分別達(dá)到50%、57%和70%。與之相比，我國(guó)直接融資比例還偏低。因此，需要加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，提高直接融資比例，以平衡直接融資與間接融資之間的關(guān)系。
　　2、十七大報(bào)告要求建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家，資本市場(chǎng)在其中擔(dān)當(dāng)重任
　　十七大報(bào)告指出，要提高自主創(chuàng)新能力，建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家。這是國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的核心，是提高綜合國(guó)力的關(guān)鍵。建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家是我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期內(nèi)可持續(xù)的發(fā)展的必然選擇，創(chuàng)新是長(zhǎng)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最主要?jiǎng)恿υ慈�，資源稟賦及環(huán)境條件決定了未來(lái)我國(guó)必須走自主創(chuàng)新的發(fā)展道路。
　　創(chuàng)新型國(guó)家的建設(shè)最終要落實(shí)到企業(yè)自主創(chuàng)新能力的提高上，而企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)本質(zhì)是一種長(zhǎng)期的投資行為，需要投入大量的資金，因此離不開(kāi)金融市場(chǎng)的支持。資本市場(chǎng)不僅為創(chuàng)新企業(yè)提供發(fā)展所需的資金，也為其提供各種其他社會(huì)資源，使其迅速形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。資本市場(chǎng)幫助創(chuàng)新企業(yè)形成良好的公司治理結(jié)構(gòu)和激勵(lì)機(jī)制；為創(chuàng)新企業(yè)提供的一流投資銀行家的專(zhuān)業(yè)財(cái)務(wù)和管理顧問(wèn)服務(wù)，使其一舉脫離傳統(tǒng)作坊式的經(jīng)營(yíng)方式，成為真正現(xiàn)代意義上的企業(yè)；同時(shí)，資本市場(chǎng)也為創(chuàng)新企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)和擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍提供融資便利。可見(jiàn)，資本市場(chǎng)在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、科技、金融三大領(lǐng)域的互動(dòng)中處于核心地位，美國(guó)的高科技產(chǎn)業(yè)在很大程度上就是依托資本市場(chǎng)發(fā)展起來(lái)的。
　　因此，在實(shí)施創(chuàng)新型國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的過(guò)程中，我國(guó)資本市場(chǎng)要走在前面，為整個(gè)創(chuàng)新體系的建立和完善提供充足的資金和制度支持。
　　3、十七大報(bào)告要求創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財(cái)產(chǎn)性收入
　　十七大報(bào)告首次提出，“創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財(cái)產(chǎn)性收入”。這一新提法表明，財(cái)產(chǎn)性收入與勤勞工作的收入一樣，都是國(guó)民增加財(cái)富收入的來(lái)源。
　　根據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，在人均GDP突破2000美元、人民手中積累了一定財(cái)富后，財(cái)產(chǎn)性收入就會(huì)逐漸成為我國(guó)國(guó)民新的重要收入來(lái)源。居民財(cái)產(chǎn)性收入占可支配收入的比重，是衡量一個(gè)國(guó)家公民富裕程度的重要尺度。以美國(guó)為例，財(cái)產(chǎn)性收入占可支配收入比重約為40%，90%以上的公民擁有股票、基金等有價(jià)證券。截至今年10月初，我國(guó)股票投資開(kāi)戶(hù)數(shù)約為1.2億戶(hù)，基金投資賬戶(hù)約為9000萬(wàn)戶(hù)，兩者相加合計(jì)約為1.3億戶(hù)。
　　資本市場(chǎng)是涉及金融投資領(lǐng)域最直接、最廣泛的場(chǎng)所，能夠?yàn)橥顿Y者提供增加創(chuàng)造財(cái)富的機(jī)會(huì)。因此，要積極推進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，使廣大投資者公平、公正共享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果，提高投資回報(bào)率，讓老百姓的金融資產(chǎn)獲得更高的收益，這是現(xiàn)代金融體系要解決的一個(gè)艱巨任務(wù)。