第十章　十七大深化我國資本市場發(fā)展的戰(zhàn)略定位與要求
　　黨的十七大是在我國改革發(fā)展關(guān)鍵階段召開的一次十分重要的大會。十七大報告，對我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)、政治建設(shè)、文化建設(shè)、社會建設(shè)和黨的建設(shè)作出了全面部署，是我們黨團(tuán)結(jié)帶領(lǐng)全國各族人民堅定不移走中國特色社會主義道路、在新的歷史起點上繼續(xù)發(fā)展中國特色社會主義的政治宣言和行動綱領(lǐng)。本文談?wù)勈�七大報告中與資本市場發(fā)展有關(guān)的闡述，并對十七大之后我國資本市場的發(fā)展作些總體展望。
　　一、建設(shè)一個功能完善、高效安全資本市場的戰(zhàn)略任務(wù)
　　十七大報告要求，深化對社會主義市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律的認(rèn)識，從制度上更好發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用。資本市場是我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，因此建設(shè)一個功能完善、高效安全的資本市場是實現(xiàn)全面建設(shè)小康社會奮斗目標(biāo)的重要戰(zhàn)略任務(wù)。
　　1、 十七大報告要求建立現(xiàn)代金融體系，優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)
　　十七大報告提出，“推進(jìn)金融體制改革，發(fā)展各類金融市場，形成多種所有制和多種經(jīng)營形式、結(jié)構(gòu)合理、功能完善、高效安全的現(xiàn)代金融體系。”這是黨的報告中第一次用到“現(xiàn)代金融體系”這個提法。一個發(fā)達(dá)的現(xiàn)代金融體系涵蓋了資本市場、貨幣市場、外匯市場、金融衍生品市場等各類金融市場和銀行、證券、保險這三個主要金融行業(yè)，這其中資本市場是現(xiàn)代金融體系的重要組成部分。
　　資本市場發(fā)揮著優(yōu)化資源配置的功能，將社會資金有效轉(zhuǎn)化為長期投資，運用資本市場分散風(fēng)險和風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制，不僅可以為促進(jìn)企業(yè)的資本形成提供更加有效的渠道，防范社會融資的結(jié)構(gòu)性缺陷，而且促使整個經(jīng)濟(jì)和金融體系的運行更富有彈性和活力。正是從這個意義上，歐洲銀行協(xié)會主席、德意志銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沃特指出：“從全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潮流來看，世界正在逐步走向以資本市場為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式�！� 
　　2004年2月出臺的《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意義》中指出“大力發(fā)展資本市場是一項重要的戰(zhàn)略任務(wù)，對我國實現(xiàn)本世紀(jì)頭二十年國民經(jīng)濟(jì)翻兩番的戰(zhàn)略目標(biāo)具有重要意義。”隨著我國資本市場的不斷發(fā)展，其對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要意義的認(rèn)識將進(jìn)一步不斷深化。
　　在資本市場發(fā)展的具體要求方面，十七大報告要求“優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)，多渠道提高直接融資比重。”截至9月底，滬深股市上市公司達(dá)1517家；前三季度，A股市場融資約4779億元，創(chuàng)歷史新高。今年我國企業(yè)直接融資比例將超過10%，不過，目前國際上日、德、美等發(fā)達(dá)國家企業(yè)直接融資比重已分別達(dá)到50%、57%和70%。與之相比，我國直接融資比例還偏低。因此，需要加快發(fā)展多層次資本市場，提高直接融資比例，以平衡直接融資與間接融資之間的關(guān)系。
　　2、十七大報告要求建設(shè)創(chuàng)新型國家，資本市場在其中擔(dān)當(dāng)重任
　　十七大報告指出，要提高自主創(chuàng)新能力，建設(shè)創(chuàng)新型國家。這是國家發(fā)展戰(zhàn)略的核心，是提高綜合國力的關(guān)鍵。建設(shè)創(chuàng)新型國家是我國經(jīng)濟(jì)長期內(nèi)可持續(xù)的發(fā)展的必然選擇，創(chuàng)新是長期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的最主要動力源泉，資源稟賦及環(huán)境條件決定了未來我國必須走自主創(chuàng)新的發(fā)展道路。
　　創(chuàng)新型國家的建設(shè)最終要落實到企業(yè)自主創(chuàng)新能力的提高上，而企業(yè)的創(chuàng)新活動本質(zhì)是一種長期的投資行為，需要投入大量的資金，因此離不開金融市場的支持。資本市場不僅為創(chuàng)新企業(yè)提供發(fā)展所需的資金，也為其提供各種其他社會資源，使其迅速形成競爭優(yōu)勢。資本市場幫助創(chuàng)新企業(yè)形成良好的公司治理結(jié)構(gòu)和激勵機(jī)制；為創(chuàng)新企業(yè)提供的一流投資銀行家的專業(yè)財務(wù)和管理顧問服務(wù)，使其一舉脫離傳統(tǒng)作坊式的經(jīng)營方式，成為真正現(xiàn)代意義上的企業(yè)；同時，資本市場也為創(chuàng)新企業(yè)進(jìn)行并購和擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍提供融資便利。可見，資本市場在實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、科技、金融三大領(lǐng)域的互動中處于核心地位，美國的高科技產(chǎn)業(yè)在很大程度上就是依托資本市場發(fā)展起來的。
　　因此，在實施創(chuàng)新型國家發(fā)展戰(zhàn)略的過程中，我國資本市場要走在前面，為整個創(chuàng)新體系的建立和完善提供充足的資金和制度支持。
　　3、十七大報告要求創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財產(chǎn)性收入
　　十七大報告首次提出，“創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財產(chǎn)性收入”。這一新提法表明，財產(chǎn)性收入與勤勞工作的收入一樣，都是國民增加財富收入的來源。
　　根據(jù)發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗，在人均GDP突破2000美元、人民手中積累了一定財富后，財產(chǎn)性收入就會逐漸成為我國國民新的重要收入來源。居民財產(chǎn)性收入占可支配收入的比重，是衡量一個國家公民富裕程度的重要尺度。以美國為例，財產(chǎn)性收入占可支配收入比重約為40%，90%以上的公民擁有股票、基金等有價證券。截至今年10月初，我國股票投資開戶數(shù)約為1.2億戶，基金投資賬戶約為9000萬戶，兩者相加合計約為1.3億戶。
　　資本市場是涉及金融投資領(lǐng)域最直接、最廣泛的場所，能夠為投資者提供增加創(chuàng)造財富的機(jī)會。因此，要積極推進(jìn)資本市場健康發(fā)展，使廣大投資者公平、公正共享經(jīng)濟(jì)增長的成果，提高投資回報率，讓老百姓的金融資產(chǎn)獲得更高的收益，這是現(xiàn)代金融體系要解決的一個艱巨任務(wù)。