2000年5月，有7只美國(guó)納斯達(dá)克股份在香港掛牌及買(mǎi)賣(mài)，香港交易所成為亞洲區(qū)首個(gè)提供納斯達(dá)克股份在亞洲地區(qū)買(mǎi)賣(mài)的交易所。截至2007年4月，香港交易所發(fā)行總股本9103億股，總市值141291億港元，按市值排名全球第七。2007年4月平均每天成交701億港元，日均成交額549億港元。 　　二、證券交易所的功能與作用
　　1、證券交易所的主要功能
　　證券交易所是證券交易的組織者，但本身不從事證券的買(mǎi)賣(mài)。具體而言，證券交易所在證券交易中發(fā)揮以下功能：
　　1）提供交易場(chǎng)所。證券交易所為證券交易各方提供交易設(shè)施和服務(wù)，如通信系統(tǒng)、電腦設(shè)備、辦理證券的結(jié)算和過(guò)戶(hù)等，使證券交易各方能迅速、便捷地完成各項(xiàng)證券交易活動(dòng)。交易所的存在，為籌資者提供了便捷的融資渠道，也為投資者提供了多種投資工具和有序的交易場(chǎng)所。證券的集中交易有利于保持證券的流通性，提高資金的配置效率。
　　2）形成市場(chǎng)價(jià)格。集中交易匯集了買(mǎi)方和賣(mài)方的各種信息，需求和供給的均衡形成市場(chǎng)價(jià)格，市場(chǎng)價(jià)格反映了當(dāng)時(shí)的供需狀況，從而傳遞了一個(gè)反映各方觀點(diǎn)的匯總信號(hào)，因此證券市場(chǎng)也被視為經(jīng)濟(jì)的晴雨表。
　　3）制定交易規(guī)則。有規(guī)矩才能成方圓，公平的交易規(guī)則才能達(dá)成公平的交易結(jié)果。交易規(guī)則主要包括上市退市規(guī)則、報(bào)價(jià)競(jìng)價(jià)規(guī)則、信息披露規(guī)則以及交割結(jié)算規(guī)則等。不同交易所的主要區(qū)別關(guān)鍵在于交易規(guī)則的差異，同一交易所也可能采用多種交易規(guī)則，從而形成細(xì)分市場(chǎng)，如納斯達(dá)克按照不同的上市條件細(xì)分為全球精選市場(chǎng)、全球市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。
　　4）維護(hù)交易秩序。任何交易規(guī)則都不可能十分完善，并且交易規(guī)則也不一定能得到有效執(zhí)行，因此，交易所的一大核心功能便是監(jiān)管各種違反公平原則及交易規(guī)則的行為，使交易公平有序地進(jìn)行。
　　5）提供交易信息。證券交易依靠的是信息，包括上市公司的信息和證券交易信息。交易所對(duì)上市公司信息的提供負(fù)有督促和適當(dāng)審查的責(zé)任，對(duì)交易行情負(fù)即時(shí)公布的義務(wù)。
　　2、證券交易所對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展的作用
　　證券交易所的本質(zhì)屬性是要發(fā)展資本市場(chǎng)。證券交易所有助于保證證券交易的連續(xù)性，形成合理的價(jià)格，實(shí)現(xiàn)資源的有效配置，通過(guò)交易工具和交易方式的創(chuàng)新促進(jìn)資本的高效流動(dòng)和資本市場(chǎng)深化。
　　1）方便融資和投資。證券交易所集合了大量的證券和資金需要者，有助于保證證券交易的連續(xù)性，為投資者進(jìn)入和退出資本市場(chǎng)提供了極大的方便，從而可以將廣泛的資金吸引到資本市場(chǎng)上來(lái)，為公司的發(fā)展提供所需的資金，擴(kuò)大企業(yè)的直接融資渠道。從歷史發(fā)展來(lái)看，證券交易所是因?yàn)槿谫Y和投資的需求而產(chǎn)生，反過(guò)來(lái)，證券交易所的發(fā)展促進(jìn)了融資和投資的發(fā)展，進(jìn)而帶動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
　　2）有助于公平交易，形成市場(chǎng)價(jià)格，引導(dǎo)資源配置。證券交易所通過(guò)公平的交易規(guī)則，為證券的集中交易提供了一個(gè)有序的平臺(tái)，市場(chǎng)交易有利于反映各種供求信息，形成合理的市場(chǎng)價(jià)格。市場(chǎng)價(jià)格體現(xiàn)了公司的業(yè)績(jī)和發(fā)展前景，引導(dǎo)資金向最有效率的方向流動(dòng)，從而實(shí)現(xiàn)資源的有效配置。
　　3）促進(jìn)資本市場(chǎng)創(chuàng)新。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，證券交易所是資本市場(chǎng)創(chuàng)新的開(kāi)拓者和引領(lǐng)者。證券交易所根據(jù)市場(chǎng)情況，不斷推出各種新的金融產(chǎn)品，以提高市場(chǎng)的流動(dòng)性，滿足各種投資需求。
　　三、證券交易所的發(fā)展趨勢(shì)
　　從全球主要證券交易所的發(fā)展來(lái)看，證券交易所作為一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)的定位越來(lái)越明確。如倫敦證券交易所將其戰(zhàn)略表述為：在金融交易的全球競(jìng)爭(zhēng)中成為被顧客選中的市場(chǎng)，努力發(fā)展現(xiàn)行業(yè)務(wù)并通過(guò)合適的業(yè)務(wù)創(chuàng)新、收購(gòu)、合營(yíng)、聯(lián)合等擴(kuò)大自身的經(jīng)營(yíng)規(guī)模。與其競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)定位相適應(yīng)，全球的證券交易所正朝著公司化、聯(lián)合重組、產(chǎn)品多元化和加快技術(shù)進(jìn)步等方向發(fā)展。
　　1、公司化與上市
　　在發(fā)展初期，證券交易所是一個(gè)為會(huì)員提供集中交易服務(wù)的機(jī)構(gòu)，因而采用了會(huì)員制的組織形式。后來(lái)，交易所作為公司制的組織形式被普遍接受，1993年斯德哥爾摩證券交易所成為第一家改組為股份公司的證券交易所，1998年10月，澳大利亞證券交易所掛牌上市，成為全球首家掛牌交易的證券交易所。目前，國(guó)際上主要的交易所都已經(jīng)上市，如紐約、倫敦、法國(guó)、德國(guó)，包括亞洲的新加坡和中國(guó)香港。東京證券交易所也正在謀求上市。
　　2、聯(lián)合重組
　　即使到了上世紀(jì)90年代以前，人們還是很難將交易所理解為一個(gè)相互競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)。通常來(lái)看，證券交易所提供的產(chǎn)品具有公共物品的特性，似乎應(yīng)該成為一個(gè)自然的壟斷者。然而，隨著技術(shù)的飛速發(fā)展和資本市場(chǎng)的全球化，地域和信息的間隔都已不再成為障礙， 2006年紐約交易所與泛毆交易所的合并以及2007年納斯達(dá)克與瑞典OMX公司的合并有力地表明了這種趨勢(shì)。2006年6月，紐約證券交易所（NYSE）與泛歐證交所（Euronext）達(dá)成總價(jià)約100億美元合并協(xié)議，組建全球第一家橫跨大西洋的紐交所-泛歐證交所公司。
　　3、跨境上市與產(chǎn)品多元化
　　除了交易所之間的合并外，各交易所之間對(duì)上市資源的爭(zhēng)奪也日趨激烈，特別是對(duì)新興市場(chǎng)的上市公司，各大證券交易均不肯輕易放棄。倫敦證券交易所，新加坡交易所都曾來(lái)大陸路演，向大陸的擬上市公司放出了友好的信號(hào)；東京、韓國(guó)交易所在中國(guó)也很活躍；紐交所雖然距離很遠(yuǎn)，但也主動(dòng)上門(mén)去爭(zhēng)取，其CEO塞恩曾在大陸舉辦活動(dòng)，與一些企業(yè)家見(jiàn)面；香港行動(dòng)得更早，早在其回歸之前的1993年，H股就存在了。