3月22日，財政部同央行和證監(jiān)會下發(fā)了《關于開展國債預發(fā)行試點的通知》決定開展國債預發(fā)行試點�！锻ㄖ�》指出，國債招標日前4個法定工作日至招標日前1個法定工作日可進行國債預發(fā)行交易，國債預發(fā)行必須于上市日前完成結算，全國銀行間債券市場、證券交易所債券市場為開展國債預發(fā)行試點的指定交易場所。

　　國債預發(fā)行在大多數(shù)發(fā)達國家運用得非常普遍，而對于國內債券市場而言，市場人士表示，隨著我國國債市場的不斷發(fā)展壯大，引入預發(fā)行交易的時機已經(jīng)成熟。國債預發(fā)行實質上相當于對未發(fā)行債權所做的一個遠期交易。這個交易有利于市場去提前發(fā)現(xiàn)價格，有利于承銷商更理性地投標，由此可以促進債券市場的良性發(fā)展，對國債的發(fā)行和定價都是有好處的。

　　此外，一位不愿透露姓名的銀行債券分析人士在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時還指出，國債預發(fā)行可以促進現(xiàn)貨市場的發(fā)展，對利率市場化亦有著促進意義。“預發(fā)行制度是為了使國債的招標發(fā)行上市更貼近市場，和市場的供需結果相一致，本身就是利率市場化里面的一個環(huán)節(jié)。同時，國債還是利率市場化鏈條里最基準的一個無風險利率，是其他利率產(chǎn)品和一些衍生產(chǎn)品的定價基準，因此如果國債的預發(fā)行能使市場的發(fā)行價格更貼切的話，那么對于利率產(chǎn)品的定價，以及整個利率曲線的形成都是有利的�！�

　　據(jù)了解，我國國債發(fā)行自1981年以來一直持續(xù)至今。這么多年來，國債的發(fā)行都是比較正常。今年國債發(fā)行的規(guī)模為1.2萬億，比去年增發(fā)了1000億。

　　對此，中央財經(jīng)大學財政學院教授、財政稅收研究所所長曾康華在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時表示，在現(xiàn)階段這是一個可以控制的國債規(guī)模。從今年一二月財政收入的增長來看，盡管中央財政收入增長較慢，但是我國財政支出的訂那么大，要保障民生，所以國債規(guī)模也適度地擴大了一些。

　　根據(jù)國務院提出的2013年中央和地方預算草案，全國公共財政收入安排12.7萬億元，比2012年預算執(zhí)行數(shù)（下同）增長8%。全國公共財政支出安排13.8萬億元，增長10%。

　　而在今年兩會召開期間，在3月6日政協(xié)34組關于今年政府預算報告的討論會場，國家審計署副審計長董大勝指出，發(fā)行國債要和國庫庫存存款相掛鉤，而問題就是，如何實現(xiàn)這一點�！昂芏噱X整年放在這不用，還去發(fā)國債，進一步增加國庫存款，財政國債利息支出成本巨大�！�

　　“董大勝提到的是很重要的問題。涉及到現(xiàn)金流量的平衡問題。如果說資金大量地流入，而支出的少，這就說明資金運行的效率不高�！痹�康華表示。

　　盡管如此有道理，曾康華也表示，財政部主要考慮是“家有余糧，心中不慌”的心態(tài)�！斑^去國庫里有大量的結余，但是這個數(shù)字去年已經(jīng)下降了。主要是因為去年的財政收入情況不是很好。去年全國公共財政收入增速為12.8%，而2011年的財政收入增長大概是23%�！�

　　此外，接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪的中國人民大學楊萬東教授也表示國債發(fā)行有一個延續(xù)性，我國每年的國債發(fā)行規(guī)模都在1萬億左右。盡管中央財政存款比較多，但是這些錢有實際用處的，而且現(xiàn)在我國安排的國債很多是屬于民生項目，比方說醫(yī)保，教育，基礎建設等。所以在這種情況下，如果說國債發(fā)行波動太大，可能就會影響資金的使用。

　　因此，這就涉及一個如何平衡國債發(fā)行和國庫存款的問題。對此，曾康華建議，一方面，要加強現(xiàn)金流量的管理，比如說現(xiàn)金的流入和流出，年月季旬度數(shù)據(jù)的跟蹤管理，提高管理水平。另一方面，要對這個現(xiàn)金流量做一個前景的預測，那就要把握住宏觀經(jīng)濟運行的情況。對未來現(xiàn)金流量的預測把握得更準確的話，那么國債發(fā)行的預見性就更好，也就是說，國庫的現(xiàn)金流量收支平衡情況就掌握得更好。