會計職稱考試《中級財務(wù)管理》 第三章 籌資管理

　　知識點預(yù)習(xí)六：發(fā)行公司債券

　　（一）發(fā)行債券的條件與種類

　　1.發(fā)行債券的條件

　　在我國，根據(jù)《公司法》的規(guī)定，股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有公司或者兩個以上的國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，具有發(fā)行債券的資格。

　　公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出。

　　2.公司債券的種類

　�。�1）按是否記名，分為記名債券和無記名債券

　　（2）按是否能夠轉(zhuǎn)換成公司股權(quán)，分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券

　�。�3）按有無特定財產(chǎn)擔(dān)保，分為擔(dān)保債券和信用債券

　　擔(dān)保債券是指以抵押方式擔(dān)保發(fā)行人按期還本付息的債券，主要是指抵押債券。抵押債券按其抵押品的不同，又分為不動產(chǎn)抵押債券、動產(chǎn)抵押債券和證券信托抵押債券。

　　（二）發(fā)行債券的程序

　　（三）債券的償還

　　債券償還時間按其實際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關(guān)系。分為提前償還與到期償還兩類，其中后者又包括分批償還和一次償還兩種。

　　（1）提前償還。提前償還又稱提前贖回或收回，是指在債券尚未到期之前就予以償還。只有在公司發(fā)行債券的契約中明確規(guī)定了有關(guān)允許提前償還的條款，公司才可以進行此項操作。提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降，具有提前償還條款的債券可使公司籌資有較大的彈性。當(dāng)公司資金有結(jié)余時，可提前贖回債券；當(dāng)預(yù)測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。

　　（2）分批償還。

　�。�3）一次償還。

　�。ㄋ模┌l(fā)行公司債券籌資的特點

　　優(yōu)點：

　　1.一次籌資數(shù)額大。

　　2.提高公司的社會聲譽。

　　3.募集資金的使用限制條件少。與銀行期借款相比，債券籌資募集資金的使用具有相對的靈活性和自主性。

　　4.能夠鎖定資本成本的負擔(dān)。在預(yù)計市場利率持續(xù)上升的金融市場環(huán)境下，發(fā)行公司債券籌資，能夠鎖定資本成本。

　　缺點：

　　5.發(fā)行資格要求高，手續(xù)復(fù)雜。

　　6.資本成本較高。相對于銀行借款籌資。

　　【例題】（2008年第三大題第68小題）如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則當(dāng)預(yù)測年利息率下降時，一般應(yīng)提前贖回債券。（ ）

　　『正確答案』√

　　『答案解析』預(yù)測年利息率下降時，如果提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券，可以降低利息費用，對企業(yè)有利。