會計職稱考試《中級財務(wù)管理》 第四章 投資管理

　　知識點學(xué)習(xí)八：投資項目凈現(xiàn)金流量的測算

　　（一）投資項目凈現(xiàn)金流量的含義與種類

　　1.凈現(xiàn)金流量的含義

　　投資項目的凈現(xiàn)金流量（又稱現(xiàn)金凈流量，Net Cash Flow，計作NCFt）是指在項目計算期內(nèi)由建設(shè)項目每年現(xiàn)金流入量（計作CIt：Cash In）與同年現(xiàn)金流出量（計作COt：Cash Out）之間的差額所形成的序列指標(biāo)。

　　其理論計算公式為：

　　凈現(xiàn)金流量（NCFt）＝現(xiàn)金流入量（CIt）- 現(xiàn)金流出量（COt）

　�。╰ ＝ 0，1，2，…，n）

　　【提示】

　　理解凈現(xiàn)金流量這個概念，需要注意幾個問題：

　�。�1）現(xiàn)金流量的計算以一個年度為單位。

　�。�2）對于建設(shè)期來說，凈現(xiàn)金流量一般為負(fù)或等于零；對于運營期來說，既會發(fā)生現(xiàn)金流入，也會發(fā)生現(xiàn)金流出，并且一般流入大于流出，凈現(xiàn)金流量多為正。

　�。�3）凈現(xiàn)金流量包括所得稅前凈現(xiàn)金流量和所得稅后凈現(xiàn)金流量兩種形式。

　　（二）確定建設(shè)項目凈現(xiàn)金流量的方法

　　列表法（一般方法）和簡化法（特殊方法或公式法）

　　1.列表法

　　項目可行性研究中使用的現(xiàn)金流量表包括“項目投資現(xiàn)金流量表”、“項目資本金現(xiàn)金流量表”和“投資各方現(xiàn)金流量表”等不同形式。

　　項目投資現(xiàn)金流量表要根據(jù)項目計算期內(nèi)每年預(yù)計發(fā)生的具體現(xiàn)金流入量要素與同年現(xiàn)金流出量要素逐年編制。

　　具體詳細(xì)列示所得稅前凈現(xiàn)金流量、累計所得稅前凈現(xiàn)金流量、所得稅后凈現(xiàn)金流量和累計所得稅后凈現(xiàn)金流量

　　根據(jù)所得稅前后的凈現(xiàn)金流量分別計算兩套內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值和投資回收期等可行性評價指標(biāo)。

　　2.簡化法

　　【新建項目】

　　建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量（NCFt） ＝ - 該年原始投資額

　�。� - It（t ＝ 0，1，…，s，s≥0）

　　（三）單純固定資產(chǎn)投資項目凈現(xiàn)金流量的確定方法

　　如果某投資項目的原始投資中，只涉及到形成固定資產(chǎn)的費用，而不涉及形成無形資產(chǎn)的費用、形成其他資產(chǎn)的費用或流動資產(chǎn)投資，甚至連預(yù)備費也可以不予考慮，則該項目就屬于單純固定資產(chǎn)投資項目。

　　建設(shè)期某年的凈現(xiàn)金流量 ＝ - 該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資