【學(xué)員提問(wèn)】

　　老師您好！債券的票面利率，市場(chǎng)利率，內(nèi)含報(bào)酬率還有什么其他的各種率以及面值、債券價(jià)值各自的聯(lián)系與區(qū)別，怎樣來(lái)分析，請(qǐng)老師給個(gè)詳細(xì)的說(shuō)明。

　　【網(wǎng)校嚴(yán)老師回答】

　　尊敬的學(xué)員，您好：

　　平價(jià)發(fā)行：票面利率=市場(chǎng)利率=內(nèi)含報(bào)酬率；

　　溢價(jià)發(fā)行：票面利率＞市場(chǎng)利率，票面利率＞內(nèi)含報(bào)酬率；

　　折價(jià)發(fā)行：票面利率＜市場(chǎng)利率，票面利率＜內(nèi)含報(bào)酬率。

　　三者主要是市場(chǎng)利率、內(nèi)含報(bào)酬率分別同票面利率比較判定債券是折價(jià)還是溢價(jià)發(fā)行。市場(chǎng)利率作為折現(xiàn)率去計(jì)算債券的價(jià)值，內(nèi)含報(bào)酬率是使得債券的購(gòu)買價(jià)格與未來(lái)利息和本金流入現(xiàn)值相等的折現(xiàn)率，一般情況下內(nèi)含報(bào)酬率要大于市場(chǎng)利率，這樣的該債券才值得投資。

　　債券的價(jià)值=利息的現(xiàn)值+本金的現(xiàn)值=利息×（P/A，i,n）+本金×（P/F ，i,n），注意這里的i是指市場(chǎng)利率。您從市場(chǎng)利率作為折現(xiàn)率去考慮，折現(xiàn)率越高，算出來(lái)的債券價(jià)值越低。

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　　祝您學(xué)習(xí)愉快！