內(nèi)容摘要：存款準(zhǔn)備金率如市場(chǎng)預(yù)期在周末上調(diào)。央行4月17日宣布，自2011年4月21日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行年內(nèi)第四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，保持了一月一調(diào)的頻率。2010年以來(lái)，央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率已達(dá)到10次。

　　存款準(zhǔn)備金率如市場(chǎng)預(yù)期在周末上調(diào)。央行4月17日宣布，自2011年4月21日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行年內(nèi)第四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，保持了一月一調(diào)的頻率。2010年以來(lái)，央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率已達(dá)到10次。

　　存款準(zhǔn)備金率再創(chuàng)新高

　　此次上調(diào)之后，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率將達(dá)到20.5%，創(chuàng)下歷史新高。3月底，我國(guó)人民幣存款余額達(dá)75.28萬(wàn)億，以此計(jì)算，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率可大致鎖定商業(yè)銀行資金逾3700億元。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授郭田勇（微博 專欄）表示，目前通脹壓力很大，4月又有9000多億央票到期，央行此時(shí)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率將有利于靈活調(diào)節(jié)流動(dòng)性，有效管理通脹預(yù)期、消除通脹形成的貨幣因素。由于中國(guó)屬于間接融資主導(dǎo)型融資體系，銀行資金來(lái)源又高度依賴于存款，預(yù)計(jì)未來(lái)準(zhǔn)備金率上調(diào)仍有不小空間。

　　未降低加息預(yù)期

　　央行行長(zhǎng)周小川（專欄）在周末的博鰲論壇上表示，存款準(zhǔn)備金率提高到何種水平，取決于多個(gè)條件。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，也沒(méi)有明確的尺度，中國(guó)的存款準(zhǔn)備金率不存在絕對(duì)的上限。

　　但存款準(zhǔn)備金率上調(diào)并未降低加息的預(yù)期。澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛表示，中國(guó)的通脹仍將是未來(lái)幾年的政策難題。

　　短期來(lái)看，由于通脹預(yù)期持續(xù)惡化，全球大宗商品漲價(jià)以及流動(dòng)性等因素，中國(guó)的通脹仍有進(jìn)一步走高的動(dòng)力。中長(zhǎng)期來(lái)看，通脹仍將因?yàn)楣べY以及要素價(jià)格的上漲，而保持在較高的位置上。央行將在第二季度至少加息一次，為25個(gè)基點(diǎn)。

　　影響

　　樓市

　　購(gòu)房者獲得貸款難度將加大

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度，國(guó)內(nèi)貸款占房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)本年資金來(lái)源的比例已經(jīng)從2010年同期的22.6%下調(diào)到了2011年一季度的19.9%。存款準(zhǔn)備金率的再度上調(diào)無(wú)疑將進(jìn)一步考驗(yàn)開(kāi)發(fā)商的資金壓力。與此同時(shí)，購(gòu)房者可能面臨銀行不能放貸帶來(lái)的違約風(fēng)險(xiǎn)。

　　北京中原地產(chǎn)研究總監(jiān)張大偉認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率的收緊更使得各商業(yè)銀行抑制了放貸沖動(dòng)，開(kāi)發(fā)商從銀行貸款也越來(lái)越難。同時(shí)，信托資金的募集明顯增加了開(kāi)發(fā)商利用資金的難度和成本。會(huì)逐漸增加開(kāi)發(fā)商加快項(xiàng)目銷售追求銷售回款，降低壓力。張大偉預(yù)計(jì)，下半年開(kāi)發(fā)商將遇到非常大的資金壓力，部分敏感的開(kāi)發(fā)商可能從二季度后期就開(kāi)始明顯地出現(xiàn)降價(jià)求量的行為，北京等城市很可能率先出現(xiàn)市場(chǎng)調(diào)整。

　　此外，部分城市已出現(xiàn)銀行暫停購(gòu)房貸款或是暫停部分購(gòu)房貸款的現(xiàn)象，央行再次收緊流動(dòng)性，可能導(dǎo)致這種現(xiàn)象逐漸增加和蔓延，購(gòu)房者獲得貸款的難度也將加大。一般而言，購(gòu)房協(xié)議都會(huì)約定：如果貸款辦不下來(lái)會(huì)視為因購(gòu)房人自身原因造成，可能會(huì)罰收定金。因此，打算現(xiàn)在買房的應(yīng)在購(gòu)房之前，仔細(xì)咨詢相關(guān)銀行的房貸政策。

　　股市

　　“影響偏負(fù)面，會(huì)造成短期沖擊”

　　近期，A股市場(chǎng)藍(lán)籌已現(xiàn)啟動(dòng)跡象，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率會(huì)否改變此輪行情？

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄（微博 專欄）認(rèn)為，存準(zhǔn)金率再次上調(diào)是應(yīng)對(duì)通脹的舉措，收縮流動(dòng)性的累積效應(yīng)會(huì)慢慢體現(xiàn)，對(duì)市場(chǎng)的影響偏負(fù)面，會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成短期沖擊，增加了上攻的難度，但這次不足以影響市場(chǎng)偏強(qiáng)方向，藍(lán)籌股的估值優(yōu)勢(shì)仍然存在，金融、地產(chǎn)、建筑、煤炭、鋼鐵、化工等板塊仍有潛力，市場(chǎng)穩(wěn)定基礎(chǔ)仍然存在，下半年的通脹情況可能會(huì)得到控制，無(wú)需恐慌。

　　重陽(yáng)投資認(rèn)為，準(zhǔn)備金率上調(diào)已經(jīng)成為貨幣政策操作的常規(guī)手段，A股市場(chǎng)仍將維持結(jié)構(gòu)性行情。