抗通脹仍是重中之重 但需警惕政策"超調(diào)"

中國人民銀行（央行）昨天再次制造"意外"，宣布上調(diào)存準(zhǔn)率50個(gè)基點(diǎn)。

　　雖然物價(jià)仍在高位，但工業(yè)增加值指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)有降溫跡象。(劉建平制圖)
　　中國人民銀行（央行）昨天再次制造"意外"，宣布上調(diào)存準(zhǔn)率50個(gè)基點(diǎn)，政策緊縮力度超乎國內(nèi)學(xué)者和機(jī)構(gòu)投資者的主流判斷。
　　此前一天公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)物價(jià)上漲速度超過預(yù)期，但經(jīng)濟(jì)降溫態(tài)勢明顯，"宏觀熱、微觀冷"狀況讓多數(shù)分析人士認(rèn)為，中國可能暫時(shí)進(jìn)入政策沉默觀察期。一些市場人士擔(dān)心，若政策持續(xù)收緊，2008年的政策"超調(diào)"的后果可能出現(xiàn)輪回。
　　不少人還清晰地記得，2008年的中國經(jīng)濟(jì)曾隨著全球金融危機(jī)坐了一次過山車：當(dāng)年1月開始，由于擔(dān)心經(jīng)濟(jì)過熱，央行開始上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)至15%，此后，3月25日、4月25日、5月20日、6月15日、6月25日，央行又接二連三上調(diào)存款儲備金率至17.5%。其時(shí)全球金融危機(jī)苗頭已現(xiàn)，隨著全球金融危機(jī)在下半年的集中爆發(fā)，央行不得不快速放松銀根，以保證經(jīng)濟(jì)增長。市場分析認(rèn)為，2008年上半年央行密集出臺調(diào)控政策，尤其是6月份的調(diào)控政策是失誤的決策，導(dǎo)致了2008年下半年政策轉(zhuǎn)向的難度。
　　如今的情況，似乎又回到了當(dāng)初的原點(diǎn)：一邊是CPI仍然很高，央行也在不斷地顯示抗擊通脹的決心，收緊貨幣，但另外一方面，從今年年初開始，中小企業(yè)缺錢的消息就不絕于耳，時(shí)至4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，經(jīng)濟(jì)降溫的數(shù)據(jù)更是初步彰顯。這讓不少觀察人士擔(dān)憂，是否貨幣政策又超調(diào)了？
　　對此，昨日多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)降溫的跡象并不明顯，"超調(diào)"的說法還為時(shí)過早。
　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平就認(rèn)為，去年全年的GDP增速為10.3%，而今年一季度的GDP增速也達(dá)到了9.7%，這個(gè)速度并不低，因?yàn)槿ツ晖�期的GDP增速為11.9%。此外，4月份的工業(yè)增加值同比漲幅回落并不足以說明經(jīng)濟(jì)增長放緩，因?yàn)榄h(huán)比數(shù)據(jù)顯示還是在增加的。
　　"在公開市場到期資金量依然較大和外匯占款較多的情況下，僅憑公開市場操作難以完全回收過多流動性，因此存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)是非常必要的，并不存在超調(diào)的擔(dān)憂。"連平說。
　　不過，申萬首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李慧勇的觀點(diǎn)略顯謹(jǐn)慎。李慧勇首先明確表示，經(jīng)濟(jì)增長有減速的跡象，但政策層面需要在"抗通脹"和"穩(wěn)增長"兩個(gè)目標(biāo)中做一個(gè)權(quán)衡，現(xiàn)在還沒有到放松貨幣政策的時(shí)候。但李慧勇也提醒，"值得注意的是，既不能出現(xiàn)像2008年那樣過度收緊銀根的事情，也不能像2010年二三季度那樣出現(xiàn)過早放松政策執(zhí)行的事情。"