與以往公司債發(fā)行人專項(xiàng)檢查集中在下半年相比，今年檢查工作則提前至上半年開(kāi)展。

《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者從北京、上海、廣州等地多家券商債券部門(mén)獲悉，今年3月份，監(jiān)管層對(duì)券商債券部門(mén)開(kāi)始集中檢查，今年公司債發(fā)行人專項(xiàng)檢查主要分為兩大部分，即先自查然后現(xiàn)場(chǎng)檢查。

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月29日，債券到期償還量約2.7萬(wàn)億元，創(chuàng)下單月規(guī)模的歷史新高。隨著4月份、5月份進(jìn)入債券到期高峰，債券違約概率可能大幅提升。今年3月份，共有6只債券出現(xiàn)主體評(píng)級(jí)下調(diào)，涉及華盛江泉、珠海中富2家公司發(fā)行人。其中，華盛江泉的12江泉債在3月13日出現(xiàn)“回售違約”，華盛江泉業(yè)已支付利息，但未能派發(fā)本次回售債券的本金。

興業(yè)證券固定收益分析師唐躍此前在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，政策監(jiān)管放松是推動(dòng)交易所債市擴(kuò)容、債券到期償還量劇增的最重要原因。2015年1月份，中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)《公司債發(fā)行與交易管理辦法》，對(duì)公司債發(fā)行主體、發(fā)行方式、發(fā)行期限和投資者管理方面做出了詳細(xì)規(guī)定。相比之前交易所公司債的發(fā)行條件，公司債發(fā)行門(mén)檻明顯下降，特別是對(duì)于非上市公司，這導(dǎo)致隨后交易所債市明顯擴(kuò)容，特別是非公開(kāi)公司債。

鵬元資信研究員袁荃荃在接受記者采訪時(shí)表示，今年債券違約風(fēng)險(xiǎn)依然比較嚴(yán)峻，監(jiān)管層希望通過(guò)強(qiáng)化券商從承銷(xiāo)到后續(xù)信用跟蹤的風(fēng)控來(lái)防范債券風(fēng)險(xiǎn)。此前部分券商重在前端承銷(xiāo)，對(duì)后續(xù)公司經(jīng)營(yíng)情況、償還能力的跟蹤管理不夠重視。今年公司債核查重點(diǎn)主要是信息是否充分披露，以及募集資金是否有違規(guī)使用、是否嚴(yán)格用于募投項(xiàng)目等。

華東地區(qū)一家大中型券商債券部?jī)?nèi)部人士向記者透露，監(jiān)管層提前啟動(dòng)公司債核查，主要是為了防范債券違約風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)?016年4月份曾是債券違約高峰期。

“由于此前公司債業(yè)務(wù)發(fā)展很快，超過(guò)監(jiān)管層預(yù)期，監(jiān)管層認(rèn)為券商在風(fēng)險(xiǎn)控制方面做得有些不到位，比如部分券商并沒(méi)有盡職調(diào)查。由此來(lái)看，今年監(jiān)管層提前啟動(dòng)公司債核查，審查會(huì)更加全面、嚴(yán)格。從檢查內(nèi)容來(lái)看，與往年可能會(huì)類似，如托管銀行、托管賬戶的風(fēng)控要求是否貫徹到位，還本付息的措施有無(wú)到位等。”此外，上述券商債券部?jī)?nèi)部人士透露，除了對(duì)券商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所核查外，今年監(jiān)管層還要對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)核查，內(nèi)容大概包括盡職調(diào)查是否充分、評(píng)級(jí)決策是否完善、底稿存留是否齊全等。

除了公司債發(fā)行人專項(xiàng)核查外，今年以來(lái)，監(jiān)管層針對(duì)公司債的指引頻頻下發(fā)。例如，2月底中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)召集券商發(fā)布《非公開(kāi)發(fā)行公司債券項(xiàng)目承接負(fù)面清單指引》；3月17日滬深交易所發(fā)布試行《公司債券存續(xù)期信用風(fēng)險(xiǎn)管理指引》。

據(jù)了解，滬深交易所發(fā)布的《指引》主要內(nèi)容包括四方面：一是全面落實(shí)各市場(chǎng)參與主體的風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任，強(qiáng)調(diào)債券發(fā)行人及受托管理人的核心作用；二是注重信用風(fēng)險(xiǎn)的事前事中防范化解，要求相關(guān)各方主動(dòng)進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)管理，持續(xù)監(jiān)測(cè)、排查、預(yù)警信用風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和盡早化解風(fēng)險(xiǎn)；三是突出以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向進(jìn)行分類管理，將債券分為正常類、關(guān)注類、風(fēng)險(xiǎn)類和違約類，就不同風(fēng)險(xiǎn)分類的債券作出差異化風(fēng)險(xiǎn)管理安排；四是建立債券信用風(fēng)險(xiǎn)管理報(bào)告制度，要求受托管理人每半年向本所提交定期報(bào)告，并就高風(fēng)險(xiǎn)債券不定期提交臨時(shí)報(bào)告，以便監(jiān)管機(jī)構(gòu)及時(shí)掌握市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況。