美國(guó)股市上周五收低，中國(guó)概念股普跌，而上市僅一周時(shí)間的蘭亭集勢(shì)再度發(fā)力，逆市上漲12.15%，收?qǐng)?bào)16.98美元，較發(fā)行價(jià)9.5美元大漲78.7%。以6月14日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，蘭亭集勢(shì)市值已達(dá)8.31億美元。

    蘭亭集勢(shì)是一家成立于2007年的B2C外貿(mào)銷(xiāo)售網(wǎng)站，主要面對(duì)國(guó)外客戶(hù)進(jìn)行銷(xiāo)售，網(wǎng)站有英語(yǔ)、法語(yǔ)、西班牙語(yǔ)、意大利語(yǔ)等十幾種語(yǔ)言界面，但是沒(méi)有中文，因此并不為國(guó)內(nèi)大眾所知。真正讓蘭亭集勢(shì)名聲大噪的是其在美國(guó)上市以及之后的表現(xiàn)：當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月6日，中國(guó)跨境電子商務(wù)企業(yè)蘭亭集勢(shì)登陸紐約證券交易所，成為今年以來(lái)第一家成功赴美上市的中國(guó)企業(yè)，打破了中概股在美上市半年多的空窗期。上市首日，蘭亭集勢(shì)股價(jià)大漲22.21%。

    相比上市后的表現(xiàn)，值得我們深思的是：蘭亭集勢(shì)為什么能在美國(guó)上市，能不能在國(guó)內(nèi)上市？在經(jīng)濟(jì)調(diào)整周期，我們應(yīng)該有什么樣的產(chǎn)業(yè)投資政策，資本市場(chǎng)應(yīng)該做怎樣的資源配置，才能促使經(jīng)濟(jì)走上繁榮之路？

    蘭亭集勢(shì)的商業(yè)模式并不復(fù)雜，簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是用現(xiàn)代的方式做傳統(tǒng)的事。傳統(tǒng)的事就是利用中國(guó)的勞動(dòng)力低成本優(yōu)勢(shì)，將中國(guó)制造的產(chǎn)品賣(mài)到國(guó)外去，例如銷(xiāo)售中國(guó)制造的婚紗、3C產(chǎn)品等。整個(gè)中國(guó)制造都是在利用這個(gè)模式，除了使中國(guó)獲得了“世界工廠(chǎng)”的稱(chēng)號(hào)外，還使得外匯儲(chǔ)備成為世界第一。用現(xiàn)代的方式就是通過(guò)在線(xiàn)銷(xiāo)售，使得渠道實(shí)現(xiàn)了扁平化，這樣做的電子商務(wù)企業(yè)也很多。蘭亭集勢(shì)與眾不同的是采用了長(zhǎng)尾采購(gòu)模式：比如婚紗，人們只是偶爾采購(gòu)，但是在傳統(tǒng)的店鋪購(gòu)買(mǎi)，選擇有局限、價(jià)格也很高；蘭亭集勢(shì)把這些國(guó)際價(jià)格差較高但是又很分散的需求，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)聚合起來(lái)，使之成為一種可以不斷擴(kuò)張的生意。

    蘭亭集勢(shì)在美國(guó)能夠上市，說(shuō)明了美國(guó)資本市場(chǎng)的有效性和投資者的理性。他們選擇的是一家能夠?yàn)檫@個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)帶來(lái)更高效率的公司。在經(jīng)濟(jì)周期不可避免的情況下，在不同經(jīng)濟(jì)周期階段，采取正確的產(chǎn)業(yè)投資政策非常關(guān)鍵。經(jīng)濟(jì)之所以由擴(kuò)張轉(zhuǎn)為收縮，正是因?yàn)榍耙浑A段有過(guò)剩的投資，這些投資沒(méi)有相應(yīng)的需求支持，收縮階段是擠出泡沫，保留和擴(kuò)張更有效率的生產(chǎn)組織模式的過(guò)程。因此，為了盡快走出調(diào)整周期，資本市場(chǎng)資源配置的有效性是關(guān)鍵，即它能不能將資源分配到有堅(jiān)實(shí)的需求基礎(chǔ)、更有效率的生產(chǎn)方式上，創(chuàng)造下一輪增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

    蘭亭集勢(shì)在中國(guó)能不能上市？我們需要考慮的是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)是否具有良好的資源配置功能，是否會(huì)青睞像蘭亭集勢(shì)這樣一個(gè)比較“土”的企業(yè)？國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)更熱衷于追捧一些概念，例如之前的“新能源”熱，現(xiàn)在的“3D打印”熱。在經(jīng)濟(jì)調(diào)整階段，追逐概念性熱點(diǎn)無(wú)疑是不成熟的投資表現(xiàn)，因?yàn)樵谶@個(gè)時(shí)期市場(chǎng)需求會(huì)萎縮，消費(fèi)者只會(huì)為更物美價(jià)廉的商品、真正帶來(lái)價(jià)值的創(chuàng)新打開(kāi)錢(qián)包。為了刺激經(jīng)濟(jì)宏觀(guān)層面的貨幣政策往往是短期寬松的，但是在通脹壓力下，量化寬松一定不會(huì)持久，企業(yè)的發(fā)展最終只能依靠消費(fèi)者的錢(qián)包，而不是銀行貸款。以目前的3D概念熱為例，3D打印技術(shù)仍然處于高成本定制的階段，只能滿(mǎn)足少量的個(gè)性化需求，是傳統(tǒng)大規(guī)模制造的補(bǔ)充，尚未能實(shí)現(xiàn)“替代傳統(tǒng)制造”的革命。在短短半年時(shí)間內(nèi)，3D打印在中國(guó)由一個(gè)專(zhuān)業(yè)詞匯轉(zhuǎn)變?yōu)槟甓葻嵩~，3D打印體驗(yàn)館幾乎已經(jīng)成為各個(gè)城市“科技創(chuàng)新”的名片，讓人不禁擔(dān)憂(yōu)3D打印有重蹈光伏產(chǎn)業(yè)覆轍的危險(xiǎn)。5月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.8%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為56.3%，比上月回落3.0個(gè)百分點(diǎn)，表明中國(guó)制造仍然處于調(diào)整周期。走出這個(gè)周期，需要資本市場(chǎng)高效地將資源配置給那些為中國(guó)制造帶來(lái)更高效率、產(chǎn)生更多附加值的企業(yè)，而不是盲目追逐熱點(diǎn)。