1）證券的本質(zhì)決定了證券價(jià)格的不確定性。從本質(zhì)上說，證券是一種價(jià)值符號，其價(jià)格是市場對資本未來預(yù)期收益的貨幣折現(xiàn)，受到政局、利率、匯率、通脹、行業(yè)背景、公司經(jīng)營、投資大眾心理等多種因素影響，難以準(zhǔn)確估計(jì)，這一本質(zhì)屬性，決定了以它為交易對象的證券市場從一開始就具有高風(fēng)險(xiǎn)性。
　　2）證券市場運(yùn)作的復(fù)雜性導(dǎo)致了證券價(jià)格的波動性。各國證券市場歷史表明，股票價(jià)格圍繞內(nèi)在價(jià)值上下的波動過程，實(shí)際也是市場供給與需求之間由不平衡到平衡、由平衡到不平衡的循環(huán)往復(fù)過程，市場參與者利益不同，內(nèi)部運(yùn)作機(jī)制各不相同，不同的時(shí)間段，帶來不同的價(jià)格平衡。
　　3）投機(jī)行為加劇了證券市場的不穩(wěn)定性。在證券市場的運(yùn)作過程中，投資與投機(jī)很難做出明確的界定，并且虛擬經(jīng)濟(jì)的不確定也允許投資與投機(jī)的轉(zhuǎn)化。資本總是追逐利潤的，投機(jī)資金的進(jìn)退加劇了市場價(jià)格波動。當(dāng)投機(jī)行為超過正常界限，變成過度投機(jī)，則市場風(fēng)險(xiǎn)突現(xiàn)。
　　4）證券市場風(fēng)險(xiǎn)控制難度較大。證券市場涉及面廣、敏感度高，任何重大政治、經(jīng)濟(jì)事件都可能觸發(fā)危機(jī)，對市場中的所有風(fēng)險(xiǎn)因素難以全面把握、控制。
　　3、證券市場風(fēng)險(xiǎn)的種類
　　投資者向證券市場投入資金，買入股票、基金、債券等金融產(chǎn)品，一般的出發(fā)點(diǎn)是期待獲得高過同期儲蓄利息的投資收益回報(bào)，然而無論是成熟股市還是新舉市場，價(jià)格波動總是客觀存在的，投資者有可能在盲目投資之下，出現(xiàn)高位買進(jìn)股票而股價(jià)下跌市值受損的局面，收益率未必能如最初所愿。低買高賣是理想的投資操作，然而在經(jīng)濟(jì)形勢變化、趨勢轉(zhuǎn)向、公司基本面變化之際，投資者信心受挫而出現(xiàn)高買低賣的現(xiàn)象也是屢見不鮮。同時(shí)，由于對市場規(guī)則的不了解、對交易制度未盡心，也可能出現(xiàn)證券交易過程中蒙受不白之損失的情況。為此，我們有必要對現(xiàn)存的風(fēng)險(xiǎn)有一定的認(rèn)識和分類。從風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系來看，證券投資風(fēng)險(xiǎn)可分為市場風(fēng)險(xiǎn)（又稱系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)）和非市場風(fēng)險(xiǎn)（又稱非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）兩種。
　　1）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
　　成熟的股市是“國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表”。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的好壞，財(cái)政政策和貨幣政策的調(diào)整，政局的變化，匯率的波動，資金供求關(guān)系的變動等，都會引起股票市場的波動。對于證券投資者來說，這種風(fēng)險(xiǎn)是無法消除的，投資者無法通過多樣化的投資組合進(jìn)行證券保值，這就是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的原因所在。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)其構(gòu)成主要包括以下四類：
　　政策風(fēng)險(xiǎn)：政府的經(jīng)濟(jì)政策和管理措施可能會造成證券收益的損失，這在新興股市表現(xiàn)得尤為突出。經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)政策的變化、稅率的改變，可以影響到公司利潤、債券收益的變化；證券交易政策的變化，可以直接影響到證券的價(jià)格。因此，每一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策、法規(guī)出臺或調(diào)整，對證券市場都會有一定的影響，從而引起市場整體的波動。
　　利率風(fēng)險(xiǎn)：一方面，上市公司經(jīng)營運(yùn)作的資金也有利率成本，利率變化意味著成本的變化，加息則代表著企業(yè)利潤的削減，相關(guān)證券的價(jià)值反映內(nèi)在價(jià)值，必然會伴隨著下跌；另一方面流入證券市場的資金，在收益率方面往往有一定的標(biāo)準(zhǔn)和預(yù)期，一般而言，資金是有成本的，同期利率往往是參照標(biāo)的，當(dāng)利率提升時(shí)，在證券市場中尋求回報(bào)的資金要求獲得高過利率的收益率水平，如果難以達(dá)到，資金將會流出市場轉(zhuǎn)向收益率高的領(lǐng)域，這種反向變動的趨勢在債券市場上尤為突出。
　　購買力風(fēng)險(xiǎn)：在現(xiàn)實(shí)生活中，由于物價(jià)的上漲，同樣金額的資金未必能買到過去同樣的商品。這種物價(jià)的變化導(dǎo)致了資金實(shí)際購買力的不確定性，稱為購買力風(fēng)險(xiǎn)，或通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。同樣在證券市場上，由于投資證券的回報(bào)是以貨幣的形式來支付的，在通貨膨脹時(shí)期，貨幣的購買力下降，也就是投資的實(shí)際收益下降，將給投資者帶來損失的可能。
　　市場風(fēng)險(xiǎn)：市場風(fēng)險(xiǎn)是證券投資活動中最普遍、最常見的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)整個(gè)證券市場連續(xù)過度的上漲，股價(jià)已遠(yuǎn)離合理價(jià)值區(qū)域之后，股價(jià)上漲主要依靠資金簡單流入堆砌，即所謂的“投機(jī)搏傻”，趨勢投機(jī)代替了價(jià)值投資，但泡沫總有破滅的一天，當(dāng)后繼投資者不再認(rèn)同沒有價(jià)值支撐的股價(jià)，市場由高位回落便成為自然，這種轉(zhuǎn)折趨勢一旦形成，往往形成單邊沒有承接力的連續(xù)下跌，這在過去世界各國的股災(zāi)中已被證明，這也是市場參與者無法回避和必然接受的風(fēng)險(xiǎn)。
　　2）非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
　　單只股票價(jià)格同上市公司的經(jīng)營業(yè)績和重大事件密切相關(guān)。公司的經(jīng)營管理、財(cái)務(wù)狀況、市場銷售、重大投資等因素的變化都會影響公司的股價(jià)走勢。這種風(fēng)險(xiǎn)主要影響某一種證券，與市場的其他證券沒有直接聯(lián)系，投資者可以通過分散投資的方法，來抵消該種風(fēng)險(xiǎn)。這就是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，主要包括以下四類：
　　經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：證券市場交易股票的價(jià)格，從根本上說是反映上市公司內(nèi)在價(jià)值的，其價(jià)值的大小由上市公司的經(jīng)營業(yè)績決定。然而，上市公司本身的經(jīng)營是有風(fēng)險(xiǎn)的，經(jīng)營上潛在著不景氣，甚至失敗、倒閉的風(fēng)險(xiǎn)，從而造成投資者收益本金的增加或損失。
　　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司因籌措資金而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，即公司可能喪失償債能力的風(fēng)險(xiǎn)。公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的不合理，往往會給公司造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素主要有資本負(fù)債比率、資產(chǎn)與負(fù)債的期限、債務(wù)結(jié)構(gòu)等因素。投資在投資股票時(shí)，應(yīng)注意對公司報(bào)表的財(cái)務(wù)分析。