第一章 總論

本章考情分析

從近 3 年考試來看，平均分值為 7.3 分，從題型來看只能出客觀題。

最近 3 年題型題量分析

2013 年教材變化

與 2012 年教材相比增加了企業(yè)與企業(yè)財務(wù)管理一節(jié)的內(nèi)容，修改了財務(wù)管理目標(biāo)的相關(guān)表述，增加了社會責(zé)任的有關(guān)內(nèi)容，增加了內(nèi)部控制環(huán)節(jié)的內(nèi)容，對金融環(huán)境的相關(guān)內(nèi)容進行了補充。

本章基本結(jié)構(gòu)框架

第一節(jié) 企業(yè)與企業(yè)財務(wù)管理

一、企業(yè)及其組織形式

（一）企業(yè)的定義及功能（一般了解）

（二）企業(yè)的組織形式

一般了解公司制企業(yè)的優(yōu)缺點

優(yōu)點：容易在資本市場募集資金

投資者風(fēng)險降低

提高投資人資產(chǎn)流動性

缺點：雙重課稅

組建成本高

存在代理問題

【例題 1 ·多選題】與獨資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，公司制企業(yè)的特點有 ( ) 。

A. 以出資額為限，承擔(dān)有限責(zé)任

B. 權(quán)益資金的轉(zhuǎn)讓比較困難

C. 存在著對公司收益重復(fù)納稅的缺點

D. 更容易籌集資金

【答案】 ACD

【解析】公司的所有者權(quán)益被劃分為若干股權(quán)份額，每個份額可以單獨轉(zhuǎn)讓，無須經(jīng)過其他股東同意，公司制企業(yè)容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)。

二、企業(yè)財務(wù)管理內(nèi)容

第二節(jié) 財務(wù)管理目標(biāo)

一、財務(wù)管理的目標(biāo)理論

利潤最大化

股東財富最大化

企業(yè)價值最大化

相關(guān)者利益最大化

（一）利潤最大化

【提示】每股收益最大化

利潤最大化的另一種表現(xiàn)方式是每股收益最大化。每股收益除了反映所創(chuàng)造利潤與投人資本之間的關(guān)系外，每股收益最大化與利潤最大化目標(biāo)的缺陷基本相同。

【例題 2 ·單選題】每股收益最大化的優(yōu)點是 ( )

A. 考慮了資金時間價值

B. 考慮了風(fēng)險

C. 考慮了創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關(guān)系

D. 避免短期行為

【答案】 C

【解析】每股收益最大化與利潤最大化目標(biāo)的缺陷基本相同，但每股收益最大化考慮了所創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關(guān)系。

（二）股東財富最大化

【例題 3 •判斷題】對上市公司而言，將股東財富最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)的缺點之一是不容易被量化。（ ）（ 2011 年）

【答案】×

【解析】對上市公司而言，股東財富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎懲。

（三）企業(yè)價值最大化

【提示】 從財務(wù)管理的角度看，企業(yè)價值不是賬面資產(chǎn)的總價值，企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的市場價值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

【例題 4 •單選題】某公司董事會召開公司戰(zhàn)略發(fā)展討論會，擬將企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，下列理由中，難以成立的是（　�。�。（ 2010 年）

A. 有利于規(guī)避企業(yè)短期行為

B. 有利于量化考核和評價

C. 有利于持續(xù)提升企業(yè)獲利能力

D. 有利于均衡風(fēng)險與報酬的關(guān)系

【答案】 B

【解析】本題主要考核的是財務(wù)管理目標(biāo)的基本知識。企業(yè)價值最大化目標(biāo)的缺點是過于理論化，難以操作；對于非上市公司，只有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值。因此將企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)存在的問題是不利于量化考核和評價。所以選選項 B 。

（四）相關(guān)者利益最大化

1. 利益相關(guān)者的內(nèi)容

企業(yè)的利益相關(guān)者不僅包括股東，還包括債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應(yīng)商、員工、政府等。

2. 相關(guān)者利益最大化的具體內(nèi)容

（ 1 ）強調(diào)風(fēng)險與報酬的均衡，將風(fēng)險限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)。

（ 2 ）強調(diào)股東的首要地位，并強調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。

（ 3 ）強調(diào)對代理人即企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)督和控制，建立有效的激勵機制以便企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實施。

（ 4 ）關(guān)心本企業(yè)普通職工的利益，創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境和提供合理恰當(dāng)?shù)母＠�待遇，培養(yǎng)職工長期努力地為企業(yè)工作。

（ 5 ）不斷加強與債權(quán)人的關(guān)系，培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者。

（ 6 ）關(guān)心客戶的長期利益，以便保持銷售收入的長期穩(wěn)定增長。

（ 7 ）加強與供應(yīng)商的協(xié)作，共同面對市場競爭，并注重企業(yè)形象的宣傳，遵守承諾，講究信譽。

（ 8 ）保持與政府部門的良好關(guān)系。

3. 相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的優(yōu)點

（ 1 ）有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展；

（ 2 ）體現(xiàn)了合作共贏的價值理念；

（ 3 ）這一目標(biāo)本身是一個多元化、多層次的目標(biāo)體系，較好地兼顧了各利益主體的利益；

（ 4 ）體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一。

【例題 5 •多選題】下列有關(guān)相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的具體內(nèi)容中正確的有（ ）。

A. 強調(diào)盡可能降低風(fēng)險

B. 強調(diào)所有相關(guān)者的首要地位

C. 加強對企業(yè)代理人的監(jiān)督和控制

D. 保持與政府部門的良好關(guān)系

【答案】 CD

【解析】相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的具體內(nèi)容是強調(diào)風(fēng)險與報酬的均衡，將風(fēng)險限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)，不是強調(diào)盡可能降低風(fēng)險，所以選項 A 不正確。相關(guān)者利益最大化目標(biāo)強調(diào)股東首要地位，所以選項 B 錯誤。

【例題 6 •單選題】根據(jù)相關(guān)者利益最大化財務(wù)管理目標(biāo)理論，承擔(dān)最大風(fēng)險并可能獲得最大報酬的是（ ）。（ 2012 年）

A. 股東

B. 債權(quán)人

C. 經(jīng)營者

D. 供應(yīng)商

【答案】 A

【解析】相關(guān)利益者最大化的觀點中，股東作為企業(yè)的所有者，在企業(yè)中承擔(dān)著最大的權(quán)力、義務(wù)、風(fēng)險和報酬。所以選項 A 正確。

【提示】 關(guān)于財務(wù)管理目標(biāo)，可作如下理解：

（ 1 ）按照利潤最大化目標(biāo)，企業(yè)價值 = 企業(yè)利潤。

（ 2 ）按照股東財富最大化目標(biāo)，企業(yè)價值 = 股東權(quán)益。

（ 3 ）按照企業(yè)價值最大化目標(biāo)，企業(yè)價值 = 股東權(quán)益 + 債權(quán)人權(quán)益。

（ 4 ）按照相關(guān)者利益最大化目標(biāo)，企業(yè)價值 = 股東權(quán)益 + 其他相關(guān)者權(quán)益。

( 五）各種財務(wù)管理目標(biāo)之間的關(guān)系

以股東財富最大化為核心和基礎(chǔ)，還應(yīng)該考慮利益相關(guān)者的利益。

沒有股東財富最大化的目標(biāo)，利潤最大化、企業(yè)價值最大化以及相關(guān)者利益最大化的目標(biāo)也就無法實現(xiàn)。因此，在強調(diào)公司承擔(dān)應(yīng)盡的社會責(zé)任的前提下，應(yīng)當(dāng)允許企業(yè)以股東財富最大化為目標(biāo)。

【例題 7 •多選題】在某公司財務(wù)目標(biāo)研討會上，張經(jīng)理主張“貫徹合作共贏的價值理念，做大企業(yè)的財富蛋糕”；李經(jīng)理認(rèn)為“既然企業(yè)的績效按年度考核，財務(wù)目標(biāo)就應(yīng)當(dāng)集中體現(xiàn)當(dāng)年利潤指標(biāo)”；王經(jīng)理提出“應(yīng)將企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展放在首位，以便創(chuàng)造更多的價值”。上述觀點涉及的財務(wù)管理目標(biāo)有（ ）。（ 2011 年）

A. 利潤最大化 B. 企業(yè)規(guī)模最大化

C. 企業(yè)價值最大化 D. 相關(guān)者利益最大化

【答案】 ACD

【解析】張經(jīng)理的主張主要是體現(xiàn)合作共贏的理念，所以涉及的是相關(guān)者利益最大化目標(biāo)；李經(jīng)理的主張涉及的是利潤最大化目標(biāo)；王經(jīng)理的主張強調(diào)的是創(chuàng)造的價值，所以涉及的是企業(yè)價值最大化目標(biāo)。

【例題 8 •多選題】下列各項企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)中能夠同時考慮避免企業(yè)追求短期行為和風(fēng)險因素的財務(wù)管理目標(biāo)有（ ）。

A. 利潤最大化 B. 股東財富最大化

C. 企業(yè)價值最大化 D. 相關(guān)者利益最大化

【答案】 BCD

【解析】只有利潤最大化是沒有考慮避免企業(yè)追求短期行為和風(fēng)險因素，選項 B 、 C 、 D 都是同時考慮了避免企業(yè)追求短期行為和風(fēng)險因素的財務(wù)管理目標(biāo)。