【考情分析】

　　考頻：★

　　2009年判斷題

　　【本節(jié)目錄】

　　1.證券資產(chǎn)組合的預期收益率

　　2.證券資產(chǎn)組合的預期收益率

　　【高頻考點】：證券資產(chǎn)組合的風險與收益

　　兩個或兩個以上資產(chǎn)所構成的集合，稱為資產(chǎn)組合。如果資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)均為有價證券，則該資產(chǎn)組合也稱為證券資產(chǎn)組合或證券組合。

　　（一）證券資產(chǎn)組合的預期收益率

　　證券資產(chǎn)組合的預期收益率就是組成證券資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)收益率的加權平均數(shù)，其權數(shù)為各種資產(chǎn)在組合中的價值比例。即：

　　證券資產(chǎn)組合的預期收益率E（R_P）＝∑W_i×E（R_i）

　　式中，E（R_P）表示證券資產(chǎn)組合的預期收益率；E（R_i）表示組合內(nèi)第i項資產(chǎn)的預期收益率；W_i表示第i項資產(chǎn)在整個組合中所占的價值比例。

　　（二）證券資產(chǎn)組合風險及其衡量

　　1.證券資產(chǎn)組合的風險分散功能

　　兩項證券資產(chǎn)組合的收益率的方差滿足以下關系式：

　　2.非系統(tǒng)性風險。

　　非系統(tǒng)風險又被稱為公司風險或可分散風險，是可以通過證券資產(chǎn)組合而分散掉的風險。它是特定企業(yè)或特定行業(yè)所特有的，與政治、經(jīng)濟和其他影響所有資產(chǎn)的市場因素無關。

　　3.系統(tǒng)風險及其衡量。

　　系統(tǒng)風險又被稱為市場風險或不可分散風險，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過風險分散而消除的風險。

　�。�1）單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險系數(shù)（β系數(shù)）。

　　單項資產(chǎn)的β系數(shù)是指可以反映單項資產(chǎn)收益率與市場平均收益率之間變動關系的一個量化指標，它表示單項資產(chǎn)收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度。

　　（2）市場組合。

　　市場組合是指由市場上所有資產(chǎn)組成的組合。它的收益率就是市場平均收益率，市場組合的風險就是市場風險或系統(tǒng)風險。

　�。�3）證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風險系數(shù)。

　　證券資產(chǎn)組合的β系數(shù)是所有單項資產(chǎn)β系數(shù)的加權平均數(shù)，權數(shù)為各種資產(chǎn)在證券資產(chǎn)組合中所占的價值比例。