【考點四十九】流動負債管理
　　
　　 流動負債主要有三種主要來源：短期借款、商業(yè)信用和應(yīng)付賬項（包括應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款）。
　　
　　 一、短期借款
　　
　　 （一）短期借款的信用條件
　　
　　 1.信貸額度
　　
　　 銀行并不承擔(dān)必須支付全部信貸數(shù)額的義務(wù)。
　　
　　 2.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議
　　
　　 在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時候提出的借款要求。企業(yè)要享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要對貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費用。
　　
　　 3.補償性余額
　　
　　 補償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定比例（通常為10%-20%）計算的最低存款余額。對借款企業(yè)來說，補償性余額則提高了借款的實際利率，加重了企業(yè)負擔(dān)。
　　
　　 4.償還條件
　　
　　 到期一次償還和在貸款期內(nèi)定期（每月、季）等額償還。企業(yè)不希望采用后一種償還方式，因為這會提高借款的實際年利率；銀行不希望采用前一種償還方式，是因為這會加重企業(yè)的財務(wù)負擔(dān)，增加企業(yè)的拒付風(fēng)險，同時會降低實際貸款利率。
　　
　　 （二）短期借款的成本
　　
　　 1.收款法
　　
　　 利隨本清。實際利率=名義利率。
　　
　　 2.貼現(xiàn)法
　　
　　 企業(yè)可以利用的貸款只是本金減去利息部分后的差額貸款的實際利率>名義利率。
　　
　　 3.加息法
　　
　　 企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的金額。由于貸款本金分期均衡償還，借款企業(yè)實際上只平均使用了貸款本金的一半，卻支付了全額利息。
　　 實際利率=2×名義利率

　　【總結(jié)】收款法、貼現(xiàn)法、加息法、補償性余額的名義利率與實際利率比較

　　二、短期融資券
　　
　　 發(fā)行和交易的對象是銀行間債券市場的機構(gòu)投資者，不向社會公眾發(fā)行和交易。
　　
　　 短期融資券的籌資特點
　　
　　 1.短期融資券的籌資成本較低。（相對于發(fā)行企業(yè)債券籌資）。
　　
　　 2.短期融資券籌資數(shù)額比較大。（相對于銀行借款籌資）。
　　
　　 　　三、商業(yè)信用
　　
　　 商業(yè)信用的具體形式：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)計未付款（應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付股利等）、預(yù)收貨款。
　　
　　 （一）應(yīng)付賬款
　　
　　 商業(yè)信用條件通常包括以下兩種：
　　
　　 （1）有信用期，但無現(xiàn)金折扣。如“N/30”。
　　
　　 （2）有信用期和現(xiàn)金折扣。如“2/10，N/30”。
　　
　　 1.放棄現(xiàn)金折扣的信用成本
　　
　　 放棄折扣的信用成本率=折扣率/（1-折扣率）×360/（信用期-折扣期）
　　
　　 同向變化因素：折扣率、折扣期
　　
　　 反向變化因素：信用期
　　
　　 貨款100萬元，信用條件“2/10，N/30”。
　　
　　 2.放棄現(xiàn)金折扣的信用決策
　　
　　 企業(yè)放棄應(yīng)付賬款現(xiàn)金折扣的原因，可能是企業(yè)資金暫時的缺乏，也可能是基于將應(yīng)付的賬款用于臨時性短期投資，以獲得更高的投資收益。
　　
　　 如果企業(yè)將應(yīng)付賬款額用于短期投資，所獲得的投資報酬率高于放棄折扣的信用成本率，則應(yīng)當(dāng)放棄現(xiàn)金折扣。